证券公司发行债券好吗

华龙证券有限责任公司

董事长　李晓安

【综述】　2009年，华龙证券有限责任公司积极应对市场变化，采取稳健的经营策略，以市场为导向，通过强化基础管理、科学决策、完善激励与约束机制、加强业务开拓等一系列举措，开创了公司快速发展的良好局面，实现了所有业务单元、各经营性分支机构全部盈利的目标，取得了公司成立以来最好的经营业绩。全年实现营业收入79　371万元，比上年增加43　098万元，增长118%，完成年度经营计划的161%；全年实现利润总额44　984万元，比上年增加39　891万元，增长783%，完成年度计划的225%；实现净利润41　957万元，比上年增加36　631万元，增长687%；净资产收益率29．87%，比上年提高24个百分点；总资产报酬率8．26%，比上年提高6个百分点。

2009年，公司成功获批在新疆乌鲁木齐、安徽合肥设立营业机构，使公司的经营网络扩展至包括北京、上海和深圳等全国金融中心的十多个省、市；成功保荐酒泉大禹节水在创业板首批上市，成为首批保荐创业板企业上市的17家证券公司之一；公司旗下华商基金管理公司所管理的4支基金，有3支2009年收益排名跻身全市场前四位。

2009年10月24日至26日，在上海举办的第六届中国国际金融论坛上，公司荣获“中国最佳金融创新奖”；2008年、2009年连续两年蝉联“省长金融奖”；2009年荣获上海证券交易所“我服务、我先知”投资者教育活动“优秀组织奖”、上海证券报股民学校“优秀组织奖”、甘肃金融服务业“诚信单位”和甘肃省第一届证券期货知识竞赛“优秀组织奖”。公司重庆公园路营业部连续几年获得监管部门授予的“投资者教育工作十佳红旗单位”称号，获得2008年“十佳牛市金手指”称号，获得2009年“最值得信赖的十佳券商”称号。

公司积极践行社会责任，通过捐资助学、扶贫济困和送书下乡等多种活动支持本地社会发展，并捐资在临夏广河县建设“希望小学”。2009年建国六十周年之际，公司向所在社区捐助5　000元，用于慰问困难家庭。与所在街道签订了“帮扶协议”，通过捐助贫困大学生、资助孤寡老人等方式，帮助困难群众，荣获兰州市城关区颁发的“情满城关、爱涌首善”荣誉证书。

【证券经纪】　2009年，公司通过树立新的经纪业务营销理念、服务理念和科学管理理念，不断提升营业部执行力，建立健全营销服务网络，创新服务、产品和手段，不断提高公司经纪业务的核心竞争力，取得了较好的经营业绩。公司当年累计新增开户数8．80万余个，较上年增长92%；总成交金额（不含国债回购）3　655亿元，较上年增长72．40%，省内市场份额提升至近45%。证券经纪业务实现营业收入70　444万元，较上年增长81%，完成年度计划的156%；实现利润50　293万元，较上年增长104%，完成年度计划的182%。

一、制度建设。制定与修订了《经纪业务管理总部岗位设置和考核办法》、《经纪业务管理总部行文规范》、《经纪业务管理总部内部文档电子化管理规定》和《经纪业务管理总部着装规范》，重新完善和制定了《经纪管理规章制度汇编》、《公司对规范证券营业部管理暂行规定》、《营业部内部营销人员管理制度》、《营销渠道管理办法》、《客户开户协议书》、《客户分类管理制度》、《客户服务工作标准化流程》、《客户回访制度》、《客户投诉和纠纷处理制度》、《营业部经营情况现场检查制度》、《经纪业务标准化流程》、《营业部行文规范》及《经纪人管理制度》等七大类十余项制度，为经纪业务向标准化、规范化迈进，切实改进工作作风、提高工作效率和经纪业务服务水平打下了坚实的基础。

二、组织建设。根据经纪业务服务职能和经纪业务前后台分离的原则，将经纪业务管理总部细分出八个二级部门，分别为综合部、业务部、营销部、客服部、培训部、理财部、网络营销部和产品部。前台部门为营销管理部、网络部，负责制定营销计划、品牌建设和网络推广等职责。中台部门为客户服务部、理财部和产品部，负责对客户形成完整的服务链条，其中包括常规客户服务和特色客户服务两类。后台部门为综合管理部、业务运行部、培训部，负责营业部管理、风险控制与员工培训教育等。

三、产品开发。2009年开发与推广的主要服务和支持产品：一是华龙e智汇。这是公司在证券行业首先推出的主动客户服务软件，追求差异化、个性化服务，使用方便、快捷，实现了从被动服务到主动服务，从规范服务到优质服务的成功转型。二是华龙e键通（知识库）。公司以此实现信息共享、资源共享和知识共享，为投资者提供统一化、标准化、高效率的咨询服务，为员工提供经验交流平台。三是华龙e话通。采用分布式运营、本地化服务和集中式管理，组建公司呼叫中心；提供集委托、业务咨询、投诉建议等于一体的服务功能，实现电话服务与网上服务、电话营销与网络营销相结合，成为涵盖网上交易业务、手机交易业务和开放式基金业务与创新产品业务的总部统一服务平台。四是华龙e教室。该产品是公司倾力制作的一款投资者教育光盘，内含证券交易规则、证券产品介绍、规则疑难解答和证券风险揭示等经典内容，简短精练、富于启迪，丰富了投资者教育手段。五是华龙e通。这是公司与甘肃电信联合开发的服务于华龙新老客户的宽带产品，首开证券公司与电信运营商合作的先河，以“超值华龙证券e通，畅游中国电信宽带”为产品主题，彰显了华龙证券在甘肃省内的品牌实力。六是华龙e时代。通过网络营销为投资者提供便利的沟通方式，增加投资者与公司的关联程度和依赖度，实现营业部职能的外延，通过网络发现新的目标客户，为营业部创建新的营销渠道。

四、营销活动。一是举办“卓越2009，激情盛夏”精英团队营销大赛，培养营业部的团队协作能力，增强集体荣誉感。二是与中国农业银行合作开展了“金钥匙”联合营销活动，与中国建设银行合作发行了“华龙证券龙卡”。三是进一步拓宽经纪业务营销渠道，建立多方合作和全面战略合作关系，促进公司经纪业务与更多业务领域的合作与交流。2009年8月，公司与电信达成营销合作协议，旨在建立长期、全面和深入的业务合作，实现跨地域的通信和金融业务合作。公司已与电信合作的业务有组建电信综合虚拟网、电信为公司新老客户提供专属的“华龙E通”宽带＋手机的优惠融合资费。联合开展了“超值华龙证券E通，畅游中国电信宽带”营销活动。

五、网点建设。一是根据中国证监会规范服务部的相关规定，公司于2009年10月底完成了武威、平川、酒泉、定西、麦积、金昌、陇南、庆阳和临夏9家证券服务部规范为证券营业部的工作。二是将兰州陇西路证券营业部同城迁址至兰州市双城门万盛大厦五楼，将兰州五泉路营业部同城迁址至兰州市城关区雁滩路，将兰州中山路营业部迁址至新疆乌鲁木齐市，将酒泉新城区营业部迁至安徽省合肥市。三是经中国证监会批准，在兰州市安宁区和敦煌市各新设立一家证券营业部。

六、投资者教育。根据中国证监会《关于进一步做好投资者教育工作的通知》，制定了投资者教育工作流程。完善客户风险测评调查问卷，持续进行风险警示。要求开户柜对每个新开户投资者必须进行证券投资风险提示及测试，完成风险承受能力测评，填写确认签名。根据中国证监会对证券市场节日期间和创业板上市之前市场维稳的要求，安排营业部及时做好各项维稳工作，要求节假日期间安排专人负责创业板协议的签署工作，做好详细的值班记录。创业板上市之前，印制了统一的创业板投资者教育材料，通过营业部现场张贴和网络刊登，大力宣传创业板风险，让投资者全面了解创业板适当性管理的相关规定，有力保障了市场稳定和创业板平稳推出，保证了公司创业板业务的开展完全符合监管部门和深交所的要求。

（朱宗云）

【保荐承销】　2009年，公司保荐承销各项工作进展顺利，完成了三个保荐项目和大量财务顾问项目，共实现业务收入6　418万元，超额完成年初计划。

一、完成项目。2009年，公司完成浙江龙盛可转债、上海万业企业公司债以及甘肃大禹节水创业板三个项目，产生了良好的市场影响。大禹节水是中国创业板开板后首批28户创业板企业，该项目实现了超额募集，成为中小项目中的精品。万业企业公司债项目是公司完成的首个公司债项目，是在2009年公司债开闸后最先发行的几个项目之一。万业企业债发行的顺利完成，为后来其他几家房地产公司债上市树立了市场标杆。浙江龙盛是国内精细化工的龙头，2007年增发再承揽可转换公司债券项目，取得良好发行效果（网下申购机构1　000多家，冻结资金700多亿元）。浙江龙盛加大与华龙证券的合作力度，使公司保荐承销业务在可持续发展的方向上迈出了重要一步。

二、重点项目。公司通过专业化、个性化和一站式服务，树立华龙投行的业务品牌。立足西部、走向全国，业务规模不断扩大。在保荐制度实施后的几年间，单项目融资规模从几千万元逐步发展到几个亿、10个亿（承德钒钛、浙江龙盛）、15个亿（北大荒），公司投资银行业务的发展上了一个新的平台。2009年，保荐浙江龙盛12．50亿元可转换公司债券发行上市、保荐上海著名外商投资企业万业企业10亿元公司债项目发行上市、保荐大禹节水在创业板首批公开发行。

三、本地服务。一是积极为甘肃企业改制服务。甘肃的许多企业尚未改制，或者改制不彻底，华龙证券坚持为本省企业服务的原则，尽心做好咨询沟通、方案设计和实施等工作。二是积极推进甘肃企业上市融资工作。公司认真分析甘肃企业实际情况，充分发挥甘肃的资源和产业优势，加快推进装备制造业、农牧业和旅游等行业的企业，尤其是国有大中型企业的上市步伐。三是做好甘肃上市公司再融资服务工作。随着甘肃上市公司质量和赢利水平的进一步提高，甘肃上市公司积极通过增发、配股和非公开发行等方式进行再融资。公司积极发挥本地券商优势，为甘肃上市公司出谋划策，推动甘肃上市公司再融资进程。四是做好省内企业重组和资源优化配置工作。发挥资本市场配置资源功能，实现国有资产保值、增值，协助企业进行重组，提供财务顾问服务。五是推动甘肃多层次资本市场建设。公司充分发挥熟悉本地经济现状的专业证券机构的优势，积极开展业务创新，集合投资银行、基金管理等领域多方面的专业人才队伍，为甘肃建立生物科技、新能源等各类产业投资基金提供方案设计、基金管理等多方面的服务；充分利用公司拥有的企业债券主承销业务资格，以及在企业债券发行、交易等方面的专业人才优势，探索发行地方城市建设债券、中小企业集合债券等融资产品，推动甘肃多层次资本市场建设。

（朱宗云）

【固定收益】　固定收益证券业务是公司重点发展的核心业务。公司已广泛开展包括债务融资、销售交易和研究投资在内的全方位固定收益证券业务。

一、部门建设

固定收益证券总部是公司固定收益证券业务的经营和管理机构，已经具备企业债券主承销和银行间债券市场成员等各种资格，下设债务融资部、销售交易部和债券研究投资中心三个二级部门，并负责对各营业机构固定收益业务的管理和支持。

固定收益证券总部旨在为政府、企业、金融机构及个人投资者提供全方位、系统性的债券融资及投资服务，开展所有与固定收益产品相关的业务，业务领域包括债务融资工具的发行与承销，债券产品的销售、交易、投资以及宏观经济、市场策略、产品定价和创新业务等方面的研究。

二、重点业务

（一）债务融资业务

债务融资业务是开展所有与债券相关的固定收益证券的发行、承销与上市推荐的业务，主要包括企业债券、上市公司债券、可转债、分离交易可转债和可交换债券等，帮助企业拓展融资渠道，实现在资本市场上的直接融资。公司成功操作过广西投资、河南建投、山西潞安矿业、湘投控股、柳州城投、柳州投控、冀东水泥、南钢联合、重庆地产、南京交通、汾湖投资、北大荒和浙江龙盛等公司债券主承销项目。截至2009年末，累计为企业融资200多亿元。

一是针对发行人资产状况、营业模式及可调用的资源等情况，提出专业的财务整合建议，协助发行人尽早满足相关法律法规对公司债券融资的要求。二是针对发行人资金使用计划、资信状况和增信方式等情况，设计合理的债券发行方案，以满足目标客户的投资需求，在确保债券发行成功的同时，最大限度地降低发行成本。三是熟悉债券申报工作的流程和关键控制节点，能很好地协调会计师事务所、律师事务所和评级机构等中介机构的工作进度，确保申报工作的顺利推进。四是在长期的业务实践中，积累了雄厚的公共关系资源。利用与主管部门及相关机构良好的公共关系，与国家发改委、人民银行、证监会、潜在担保人和机构投资者进行充分的沟通与协调，确保申报的债券尽早通过核准并顺利发行。五是在密切跟踪债券一级、二级市场收益率走势的基础上，依托公司强大的研究实力，对影响债券发行利率的各因素进行分析，为拟发行债券选择合适的发行时机。六是综合考虑发行人资质、债券一级市场情况及短期市场资金供给等因素，依托完善的分销网络向市场各主要投资者进行广泛的推介和询价，通过量化分析，为拟发行债券进行精准定价，确保发行利率在同期同级别债券中处于最低水平。

（二）销售交易业务

销售交易业务主要与商业银行、基金公司、保险公司和证券公司等各类机构投资者合作，广泛开展包括债券产品销售、银行间同业拆借、撮合交易及债券销售推介在内的各类固定收益证券的销售与交易业务。截至2009年末，已累计承销各类国债、企业债100多支，承销金额200多亿元。

一是与全国范围内的各类金融机构建立并保持着长期稳定的合作关系，确保不同资质、期限的债券均能找到合适的投资者。公司拥有遍布全国的营业网点32家，在北京、上海、深圳和兰州等地设有投资银行、收购兼并和固定收益证券业务的分支机构，为客户提供包括股票发行与承销、收购兼并、债务融资、财务顾问、资产重组、资产管理及投资咨询在内的全方位综合性金融服务。二是通过量化分析对多种固定收益产品进行报价，为客户提供高质量的交易机会。三是通过提前与各潜在投资者沟通等方式，对市场普遍关注的问题进行汇总并进行有针对性的解答，全面地展示发行人的优势，协助其在资本市场树立良好的形象。

（三）研究投资业务

债券投资研究中心是公司在固定收益总部设置的债券投资研究平台，拥有20多名内外部债券行业专家和复合型研究人员。研究人员分为宏观经济研究组、投资策略研究组及产品研究组三个小组，分别针对宏观经济、债券市场投资和债券发行定价等重点领域进行研究。坚持定性分析和数量分析相结合的方式，加强与各机构研究人员、交易人员之间的交流，为核心客户提供定期和不定期的研究报告及信息服务，为公司的债务融资业务、销售交易业务和投资业务提供研究支持。

一是分析国内外宏观经济现状，展望国内经济未来走势，对国内宏观政策进行预测。二是对商业银行存贷差、保险公司保费净收入和债券型基金发行规模等需求因素及各券种发行规模、发行利率和期限结构等供给因素进行跟踪分析。三是分析债券市场现状，结合宏观经济、债券市场供求等因素的研究，对债券市场未来走势进行预测，制定债券市场投资策略。四是根据新发行债券的期限、计息方式和信用级别等要素，结合近期宏观经济、债券市场环境，对债券发行利率进行预测；研究市场新近推出的债权类衍生产品的特点、交易制度、交易结构和市场需求等因素，对新产品进行定价分析；针对市场上出现的重大事件进行分析点评。五是针对核心客户的个性化需求，推出专业的、一对一的个性化服务。六是对债券市场需求进行细致的调查研究，适时推出需求较大的理财产品，积极创新、拓展固定收益业务。

（朱宗云）

【信息工程建设】　2009年，是证券业的IT治理年，公司完成对IT治理报告和信息技术管理制度的重新梳理，上交所NGTS、深交所创业板的测试上线，营业部搬迁、改造的招标及系统建设。保证网上交易正常运行，增加服务器、扩充线路，为客户提供WEB页面交易、手机炒股等委托手段。经过全体技术人员的不懈努力，公司信息化建设取得了长足发展，为公司业务发展、合规监控等提供了有力的技术支持。

一、做好两会及国庆期间的维稳工作。信息工程中心根据中国证监会、中国证券业协会、甘肃证监局的要求，对公司的信息系统进行了全面检查。定制机制网线，更换所有交易系统的网线；对关键设备没有双电源的，全部更换为双电源；对老机房的整个网络进行重新规划。维稳期间，信息工程中心坚持每周值班制度，每周日由值班人员对交易核心系统、网上交易系统、邮件系统和OA办公系统等进行全面检查，关闭不需要的端口和服务，对杀毒软件病毒库进行更新，对防火墙、操作系统的关键端口等进行检查，加强监控力度，保证了交易系统和网上交易的安全。

二、制定《华龙证券信息技术应急预案》。根据中国证监会证券期货业信息化领导小组办公室下发的《证券期货业网络与信息安全事件应急预案》要求，认真编写《华龙证券信息技术应急预案》，对可能发生的各种技术事故、安全隐患事件进行了详细梳理，以预防和处置相结合的方式，理顺处理流程，细分启动各级应急预案的触发条件，进行了模拟演练。

三、认真做好上交所新一代系统上线准备工作。为配合上海交易所新一代系统的前期测试和新系统的最后上线工作，公司遵照交易所的文件指示成立了由公司副总裁为组长、各业务部门主管领导为副组长的领导小组。项目实施期间，在公司各营业部、存管中心、办公室和经纪业务管理总部的配合下，完成了交易所组织的、全市场范围各个环节的多项测试任务。进行测试演练、系统升级改造测试共计44次，营业部累积加班人数达1　905人（次）。上交所新一代交易系统于11月21日正式上线运行，公司顺利完成交易系统切换。

四、认真做好各项业务的测试上线工作。2009年深交所推出了创业板交易、债券净价交易、账户合并及报价转让系统升级和南方深成ETF发行等业务，上交所推出了央企ETF、公司治理ETF发行上市等业务，中国登记结算公司推出了资金账户数据报送与账户信息比对、部分发行类产品非担保结算及中登类开放式基金行情索引升级等业务。公司在确保交易稳定和上交所新一代交易系统项目实施进度不受影响的前提下，自8月起到10月的两个多月中，完成了深圳市场创业板相关业务系统的准备、升级以及测试工作，顺利完成公司交易系统对创业板相关业务的支持工作。其它各项业务的开发、升级和测试上线工作也顺利完成。

五、建立华龙手机炒股软件品牌。公司通过与金证金慧银通公司合作，推出手机炒股平台“华龙点金”。该平台支持移动、联通和电信等多平台的手机进行行情查询和委托，为客户使用手机炒股降低了费用、提供了便捷的交易服务。

六、扩充线路，保证交易畅通。2009年，随着公司经纪业务的发展，网上交易业务急剧增加，原有的3条电信100M线路负载全部达到了上限。铁通用户登录华龙网上交易存在速度缓慢的问题。公司于8月底申请开通了4条电信100M上网线路，为手机炒股用户和铁通宽带用户增加了一条移动100M线路。线路负荷有效降低，客户登录速度显著提高。

七、建设合规监控系统。根据合规部门要求，公司于10月完成公司风险合规监控系统建设。系统包括经纪业务监控、异常交易监控、大小非监控、基金销售业务监控、业务对账、反洗钱监控、稽核审计、合规监控和自营监控等9大模块，基本涵盖了公司经纪业务的各个方面，为公司经纪业务的合规运行提供了保障。

八、建立完整独立的交易测试平台。2009年，公司搭建了一套完整的测试平台。测试平台的测试环境与生产环境完全一致，系统的建立，大大降低了日常运维中出现故障的可能性，控制了非系统风险，提高了公司日常查询业务的效率。

九、建设ETF套利系统。公司获得央企50ETF的一级分销商资格，为配合ETF套利业务，公司信息工程中心于11月初完成ETF套利系统的测试和系统改造，实现了ETF产品的网上、网下渠道的交易功能。

十、不断扩展网上交易系统，保证网上交易安全稳定运行。新增12台股民使用人数最多的大智慧行情分析软件系统，缓解登陆压力，使更多股民能够方便快速的使用公司网上交易软件。购置了4台能够自动将客户分配到空闲服务器的F5负载均衡器，公司资源得到更为有效的利用。信息工程中心购置了5台单一的防火墙，将每条接入线路加装一台防火墙，解决了单一防火墙存在的隐患，使各线路之间访问速度大大提高。完成钱龙新版6．0委托程序的升级，使股民交易更加方便、快捷、安全。

（朱宗云）