中国香港创业板的投资启示

●中国香港创业板的投资启示

香港创业板的市场表现对内地创业板市场的投资策略选择将具有一定借鉴意义，从香港创业板市场投资特点中可以得到以下启示。

★创业板初期阶段风险大

创业板初期阶段波幅巨大，市场投机性较强，短期内能有高投机收益机会，但同样面临较高风险。在创业板市场推出初期，高收益的诱惑调动了投资者非理性的投机热潮，创业板指数通常会一路走高。但随着市场投资理性的增加，对投机泡沫的警惕性日益增高，导致短期投机资金大量兑现，从而使上市公司股价和创业板指数迅速回落。

★主要围绕概念性炒作

经过初期阶段之后的香港创业板，对于个股的炒作仍着重于概念，股价很大程度上取决于市场想象空间，短期内难以建立合理的估值模型，而不像主板市场由盈利与市盈率估值。

★新股上市“开门红”

综合来看，创业板股票上市首日的表现大多是比较好的，其原因除了高科技概念容易受到追捧以外，还有就是许多投资者尤其是中小投资者将创业板视为“短炒乐园”，挂牌当天炒高以便出货。这样，也就为许多创业板股票在短炒之后表现凋零埋下了伏笔。招股时大受欢迎，首日上市表现不俗，但之后个股交投转趋冷淡，这仿佛已成为香港创业板很多股票的表现定势。

★投资者短炒之风太盛

联交所推广创业板时，曾反复强调投资者应以长线投资的角度投资这些“潜力股”，但实际上创业板已经成了“短炒乐园”。投资者往往偏重于短期收益。

★创业板公司良莠不齐

降低上市门槛将不可避免地放进一些绩差公司。根据香港创业板上市规则，该板对申请上市的公司不设盈利要求，只需公司显示有两年的“活跃业务纪录”。这就使得已经上市的部分创业板公司盈利能力偏低，业绩缺乏保障，虽然有良好前景，但投资者在短炒之后，缺乏继续持股的信心。