创业板会带来哪些市场变化

●创业板会带来哪些市场变化?

★创业板市场的不同特征

从美国纳斯达克和中国香港创业板的已有经验来看，未来的创业板市场具有与主板市场一些完全不同的特征:

1.市盈率高

由于创业初期企业规模偏小，成长快，业绩有大幅度增长的机会，加上上市公司具备较大的股本扩张空间，极有可能形成市场平均市盈率高于主板市场的局面。

2.经济政策影响小

由于创业期企业处于与传统经济不同的新经济环境中，在传统经济环境下行之有效的经济政策对这些企业的影响力已经淡化，如美国经济在高科技企业带动下出现长期高速增长的局面，这将会使创业板市场走势出现不受现行经济政策影响的情况。

3.波动幅度大

由于创业板市场走势难以预料，故初期可能仍会保留涨跌停板限制，但幅度可能放宽，这样会出现创业板市场股票的波动幅度较主板市场大的情况。

4.可能出现有行无市的情形

由于创业板市场上市公司规模小，流动性差，可能出现交投清淡的局面。对此，可引入国外成熟市场中常用的做市商制度来保证市场的交投活跃程度，防止股价异常波动，起到抑制投机的作用。

5.发起人迅速变现带来的问题

公司股票上市后，如果发起人、风险投资人迅速将投资在创业板市场上变现，可能引起股价的剧烈波动。

我国创业板市场对企业的控股股东、实际控制人所持股权的流通作出限制，自股票上市之日起未满3年不得流通。该规定可保证公司的长期稳定发展，提高公众对上市的高新技术企业的信任度，维护公众投资者利益。

★创业板公司的不同分析

在创业板市场中，股民投资要用一种新的投资理念参与市场，尤其要注意的是，创业板公司基本面分析特别是成长性分析将大大重要于技术走势分析。

1.许多技术指标可能不适用于创业板市场

创业板市场的上市公司大多依靠某项专利、技术、产品或某个项目打天下，一旦该公司的技术成熟，产品打开市场，则销售额和利润就会成倍增长。这时由于大资金的调研力量往往领先普通投资者，加之上市的流通盘不大，很容易被大资金控盘，造成连续上涨。同样情况，如果上市公司的技术开始落后，或出现更强大的竞争对手，则一旦大资金出逃，就会造成连续大幅下挫。因此，目前主板市场中的许多技术指标如超买和超卖等，可能不适用于创业板市场。

2.财务指标分析更为重要

例如，如果创业板市场的上市公司没有当期盈利，那么当期销售额、当期销售额增长率、市场占有率等数据将比现在的主营业务利润、税后利润和税后利润增长率更加重要。

3.强调公司的成长性和动态市盈率

在个股的定位高低问题上将更加强调公司的成长性和动态市盈率，而不是现在的静态市盈率和净资产收益率。

4.可能没有壳资源概念与资产重组

所谓壳资源，即经营亏损、面临退市风险的上市公司。由于创业板市场中的上市公司大部分是民营企业，实力远不如国有大型企业，一旦上市的资产质量下降，可能就再也没有其他优质资产注入，同样也不会有其他公司借壳上市，因为其他公司完全可以通过主板或创业板直接上市。

另外，考虑到高风险企业的特征，创业板会强化退市机制，从财务、法律等方面对其作出约束，一旦出现较为严重的违规情况，将直接进行摘牌退市。在严格的退市机制下，业绩连续亏损的上市公司很难像主板个股那样等着卖壳，而是会在短时间内被要求退市。因此，创业板不会出现买壳、卖壳现象。

5.创业板市场与国际市场的联动性更加增强

全球创业板市场的龙头是美国的纳斯达克市场，可以说纳斯达克股市的走向在很大程度上左右着全球许多创业板市场的中期走向。因此，研究美国纳斯达克市场的走势将会成为每个创业板投资者的必修课。