可转换公司债券的特点和优势

二、可转换公司债券的特点和优势

(一)可转换公司债券的特点

从可转换债券的概念可以看出，可转换债券是在普通公司债券的基础上衍生发展起来的一种介于债券和股票之间的混合金融衍生品，具有债权性和股权性双重属性。同时其作为一种可转换的融资工具，还具有可转换性：

（1）债权性。可转换公司债券是一种公司债券，是固定收益证券，具有确定的债券期限和利息率，并为可转换公司债券投资者提供了稳定利息收入和还本保证。对于持有者来说，其拥有的是债权。在没有转换成股票之前，持有者可以选择持有债券到期，收取本息。

（2）股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

（3）可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票的增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通的公司债券利率。企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

(二)可转换公司债券的优势

由于具有债权和股权的可转换性，可转换债券对于发行公司和投资者以及整个证券市场都具有很多方面的优势。

对于发行公司来说，用可转换债券进行融资有以下几点优势：一是筹资成本较低。可转换债券给予了债券持有人以优惠的价格转换公司股票的权利，故其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，同时可转换债券利息可以当作财务费用，相比红利来说，一定程度上也起到避税作用。二是有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。可转换债券赋予未来投资者可转可不转的选择权利，且可转换债券转股有一个过程，可以延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样，造成股本急剧扩张，从而可以缓解对业绩的稀释。三是有利于减少筹资中的利益冲突。可转换债券持有人是公司的潜在股东，与公司有着较大的利益趋同性，因而发行可转换债券造成的利益冲突较小。

对于投资者来说，可转换债券的优势也很多：一是相比普通股具有更高的收益，体现在债券支付当期利率一般都高于红利；二是较高的安全性，由于存在债券的性质，其权益保护明显高于普通股的投资者，若遇破产，可转债的本金享有优先受偿权；三是兼顾安全性与成长性，由于可转换债券的双重性，决定了它在享受企业业绩增长的收益时还提供了经济形势不好时的抗跌保护。