全要素重组资本大转移

第二节　国际收支平衡表

国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)，也称国际收支差额表，它是系统记录一国在一定时期内所有国际经济活动收入与支出的统计报表。一国与别国发生的一切经济活动，不论是否涉及外汇收支都必须记入该国的国际收支平衡表中。各国编制国际收支平衡表的主要目的，是为了有利于全面了解本国的涉外经济关系，并以此进行经济分析、制订合理的对外经济政策。

一、国际收支平衡表的主要内容

国际收支平衡表所包含的内容十分繁杂，各国又大多根据各自不同需要和具体情况来编制，因此，各国国际收支平衡表的内容、详简也有很大差异，但其主要项目还是基本一致的。大体上可分为三大类，即经常账户、资本和金融账户以及平衡账户。

(一)经常账户(Current Account)

经常账户是本国与外国交往中经常发生的国际收支账户，它反映了一国与他国之间真实资源的转移状况，在整个国际收支中占有主要地位，往往会影响和制约国际收支的其他账户。它包括货物项目、服务项目、收入项目和经常性转移项目四个子项目。

1.货物项目(Goods Account)

货物项目包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。一般商品是指居民向非居民出口或从非居民那里进口的可移动货物;用于加工的货物包括跨越边境运到国外加工的货物的出口以及随之而来的再进口;货物修理包括向非居民提供的或从非居民那里得到的船舶和飞机等上面的修理活动;各种运输工具在港口购买的货物包括非居民在岸上采购的所有货物，如燃料、给养、储备、物资;非货币黄金包括不作为一国货币当局储备资产的所有黄金的进出口。

在国际收支平衡表中，货物收支统计数据的来源及商品价格计算的方式在各国不尽相同。按国际货币基金组织规定，货物进出口统计一律以海关统计为准，商品价格一律按离岸价格(F.O.B or Free On Board)计算。但实际上有许多国家对出口商品按离岸价格计算，而对进口商品则按到岸价格(C.I.F or Cost Insurance And Freight)计算。这两种不同的价格条件，在计算进出口总值时，会产生一定的差额。例如，进口商品以CIF计价，其中运费和保险费属于劳务方面的支出，这样就会产生重复入账的项目，结果影响了国际收支平衡表的精确性。

2.服务项目(Service Account)

服务项目是指一个国家对外提供服务或接受服务所发生的收支。由于服务不像货物那样能够看得见、摸得着，所以服务项目又称为无形收支项目(Invisible Trade Account)，它包括下列具体项目:

(1)运输通讯收支。它包括海陆空运商品和旅客运费的收支。有些国家将运输工具的修缮费、港湾费与码头的使用费、船舶注册费等均纳入运输收支的项目。通讯方面，属于国际电报、电话、电传、卫星通讯等服务项目引起的外汇收支都记入劳务账户下。

(2)保险收支。凡本国人向外国保险公司投保，则成为保险费的支出，如外国人向本国保险公司投保，则成为保险费的收入。

(3)旅游收支。它指本国居民到国外旅游或外国居民到本国旅游而产生的膳费、交通等服务性费用的收支。

(4)其他服务收支。如办公费、专利权使用费、广告宣传费、手续费、使领费等项目收支。

目前，劳务收支的重要性日趋突出，不少国家的劳务收支在该国的国际收支中占有举足轻重的地位，有的甚至还超出了有形贸易收支。

3.收益项目(Income Account)

收益包括居民与非居民之间的两大类交易:

(1)职工报酬，也称雇员报酬，主要登记在国外工作期限不超过一年的季节工、边境工人以及在外国使领馆及国际组织驻本国机构工作人员的外汇工薪收支。

(2)投资收益，包括居民因持有国外金融资产或承担对非居民负债而造成的收入或支出。投资收益包括直接投资收益、证券投资收益和其他形式的投资收益，其中其他形式的投资收益是指其他资本如贷款所产生的利息。应注意的是，资本损益是不作为投资收益记载的，所有由交易引起的现已实现的资本损益都包括在金融账户下面。

4.经常转移项目(Current Transfer Account)

经常转移属于单方面转移的一类。单方面转移项目是指单方面、无对等的交易，即在国际间移动后并不产生归还或偿还问题的一些项目。贷方记录本国从外国取得的单方转移收入，借方记录本国向外国的单方面转移支出。单方面转移包括经常转移和资本转移，其中经常转移放在经常项目里，资本转移放在资本与金融项目的资本项目中。经常转移包括所有非资本转移的转移项目，即包括排除下面三项的所有转移:(1)固定资产所有权的资产转移;(2)同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资产转移;(3)债权人不索取回报而取消的债务。经常转移包括各级政府的转移(如政府间经常性国际合作，对收入和财产支付的经常性税收)和其他转移(如工人汇款)。

(二)资本和金融账户(Capital and Financial Account)

资本和金融账户是指资本项目项下的资本转移、非生产/非金融资产交易以及其他所有引起以经济体对外资产和负债发生变化的金融项目。在资本和金融账户下，分别列有资本(分)账户和金融(分)账户。借方表示资产增加或负债减少;贷方表示资产减少或负债增加。反映居民和非居民间资产或金融资产的转移。它包括资本账户(Capital Account)和金融账户(Financial Account)两大部分。

1.资本账户

资本账户下分列两个项目:

(1)资本转移

资本转移(Capital Transfer)是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。

具体来说，资本转移项目主要登记投资捐赠(Investment Grants)和债务注销(Debt Cancellation)的外汇收支。投资捐赠可以现金形式，也可以实物形式来进行(如交通设备、机器、机场、码头、道路、桥梁、医院等建筑物)。债务注销即债权国放弃债权，而不要求债务国给予回报。需要指出，资本账户下的资本转移和经常账户下的经常转移不同，前者不经常发生，规模相对大;而后者除政府无偿转移外，一般经常发生，规模相对小。一般讲，除经常转移的战争赔款、军援外，两者均不直接影响捐助者和受援者的可支配收入和消费。

(2)非生产、非金融资产的收买/出售

非生产/非金融资产交易是指非生产性有形资产(土地和地下资产)和无形资产(专利、版权、商标和经销权等)的收买与放弃。

2.金融账户

金融账户包括了一国对外资产和负债所有权变更的所有交易。根据投资类型或功能分类，金融项目分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四类。与经常项目不同，金融账户并不按借贷方总额来记录，而是按净额来记入相应的借方和贷方。

(1)直接投资(Direct Investment)。直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益，这一永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期的关系，并且投资者对企业经营管理施加着相当大的影响。直接投资在传统上主要采用在国外建立分支企业的形式，目前越来越多的采用购买一定比例的股票的形式来达到，如果是这样的话，一般要求这一比例最低为10%。

(2)证券投资(Portfolio Investment)。证券投资是指为了取得一笔预期的固定货币收入而进行的投资，它对企业没有发言权。证券投资资本交易包括股票、中长期债券、货币市场工具和衍生金融工具(如期权)。投资的利息收支记录在经常项目中，本金还款记录在金融账户中。

(3)其他投资(Other Investment)。这是一个剩余项目，包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易，比如长短期的贸易信贷、贷款、货币和存款以及应收款项和应付款项等。

(4)储备资产(Reserve Assets)。储备资产是指一个国家的金融当局(如中央银行或其他官方机构)持有的储备资产及其对外债权，包括用作货币的黄金、外汇、分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸等四个子项目。储备资产项目是一个记录储备变化，而不是流量状况的项目。每年年底，把一个国家金融当局所持有的储备资产与去年年底相比，而后把净差额记入储备资产项目之中。另外，在处理这个项目的符号时，我们会遇到最大的概念上的困难，因为出于平衡整个账户的需要，人为地把储备资产的增加用负号表示，把储备资产的减少用正号表示，恰恰与一般意义上正负号的含意相反。

通常将经常账户和资本金融账户的综合称为基本账户。

(三)错误与遗漏账户(Errors and Omissions Account)

错误与遗漏是一个人为设计的平衡账户，尽管它在某些国家不是最后一个项目，但作为余项是在最后才计算的。经常账户和资本与金融账户之和，如果两者没有错误与遗漏，借贷双方应该相等，但这种情形是不太可能的。因为，每个国家的国际收支平衡表的统计数据总会出现一些遗漏:①资料来源不一。一国在编制国际收支平衡表时所汇集和应用的原始资料来自许多渠道，如海关统计、银行报告、企业报表等。②资料不全。某些数字如商品走私、资金外逃、私自携带现钞出入境等这些也属于国际收支范畴，难以掌握。例如，一个美国人从墨西哥以现金购买了价值1万美元的大麻(在途中却未能通过海关官员的检查)，结果这1万美元落到了墨西哥的银行系统中，并被按惯例计入储备变动项目，但是这笔交易的另外一面却中断了。政府当局怀疑这些货是大麻，但在没有可靠的证据下，它不能记录下这笔交易。③资料本身错漏。有关单位提供的统计数字也不是百分之百的准确无误，有的仅仅是估算数字。

因此，一般而言，一国经常账户加上资本与金融账户之后，借方与贷方间会有“缺口”，此时，国际收支平衡表上“错误与遗漏”项目的数字，就是该“缺口”数目，方向(正负号)相反。

二、国际收支平衡表的编制原则

国际收支平衡表是按照复式簿记法(Double Entry)来编制的。复式簿记法是国际会计的通行准则，其基本原理是:任何一笔交易发生，必然涉及借方(Debit)和贷方(Credit)两个方面，即有借必有贷，借贷必相等，因此任何一笔交易都要以同一数额记两次，一次记在借方，一次记在贷方。凡是引起外汇收入或外汇供给的交易，即资产减少、负债增加都列入贷方，或称正号项目(Plus Items);凡是引起外汇支出或外汇需求的交易，即资产增加、负债减少，都列入借方，或称负号项目(Minus Items)。

具体地说，凡属于下列情况均应记入贷方:

(1)向外国提供商品或劳务(输出);

(2)外国人提供的捐赠与援助;

(3)国内官方当局放弃国外资产或国外负债的增加;

(4)国内私人放弃外国资产或国外负债的增加。

凡属下列情况均应记入借方:

(1)从外国获得的商品和劳务(进口);

(2)向外国政府或私人提供的援助、捐赠等;

(3)国内官方当局的国外资产的增加或国外负债的减少;

(4)国内私人的国外资产的增加或国外负债的减少。

每一笔交易都必须分别记入上述借贷双方项下有关的4个类别之中，为了便于理解，我们以美国为例，列举几笔交易，来说明国际收支的记账方法。

例1.1　英国商人从美国购买价值为50万美元的汽车50辆，付款方式是从英国银行提出美元存款支付货款。这笔交易包含两项内容:一是美国商品出口，应记录在贷方的贸易项目中。另一方面是英国商人的美元存款减少，也就是美国私人对外短期负债减少，应记入借方的金融项目的其他投资项目中，见表1－1(以下交易记录均同)。

表1－1　国际收支记账方法　单位:万美元

例1.2　美国公司向中国购买100万美元的纺织品，用纽约银行的美元支票付款。这次经济交易是反映美国从外国获得商品，应该记入借方的贸易项目下，同时中国在纽约银行的美元存款增加，也意味着美国私人对外短期负债增加，应记录在贷方项目的金融项目的其他投资项目中。

例1.3　德国人在美国旅游，支付了40万美元的费用，旅游者所需的美元是在美国银行用欧元兑换的。这项国际交易所涉及的内容有两项:其一，美国为外国居民提供了服务，为服务输出，应在贷方服务项目记录;其二，美国银行在法兰克福的欧元存款增加，即美国私人对外短期资产增加，应在借方的金融项目的其他投资项目中记录。

例1.4　美国政府向墨西哥提供了80万美元的援助。这笔交易所涉及的两方面内容是:其一，美国政府的对外单方面转移，应在借方的经常转移项目下记录;其二，美国官方对外资产减少，应在贷方的储备资产项目下记录。

例1.5　美国公民购买加拿大某公司发行的加元债券，折合美元价值为300万元。这笔交易所涉及的两项内容是:其一，美国的资本输出，即国外长期资产增加，应在借方的证券投资项目下记录;其二，是美国公民支取加拿大银行的加元存款购买债券，因此是美国私人对外短期资产减少，应在贷方的金融项目的其他投资项目中记录。

例1.6　法国公民购买500万美元为期10年的美国公司债券。这笔交易也涉及到两项内容:其一是美国的长期资本流入，应在贷方的证券投资项目下记录;其二是法国公民提取在美国银行的美元存款购买债券，是美国私人对外负债减少，应在借方的金融项目的其他投资项目中记录。

其次，经济交易记录日期以所有权变更日期为标准。

在国际经济交易中，如签订买卖合同、货物装运、结算、交货、付款等一般都是在不同日期进行的，为了统一各国的记录口径，IMF作出明确规定，必须采用所有权变更原则。

按照基金组织的规定，国际收支平衡表中记录的各种经济交易应包括:

(1)在编表时期内全部结清部分。一笔经济交易如在国际收支平衡表编制时期内结清，则理所当然可以如实记录。

(2)在这一时期内已经到期必须结清部分(不管实际上是否结清)。例如，在编制表时期内已到期应予支付的利息，实际上并未支付，则应在到期日记录，未付的利息作为新的负债记录。又如，某项劳务已提供，但期内尚未获得收入，则应按劳务提供日期登记，未获得收入作为债权记录。

(3)在这一时期内已经发生(指所有权已变更)，但需跨期结算部分。例如，涉及贸易信用的预付贷款或延付贷款。这类贸易发生时，所有权已变更，因而应在交易发生日期进行记录。就预付货款而言，应在借方记录货物债权，贷方记录支付的货款。就延付货款而言，应在借方记录获得的货物，贷方记录货款负债。收到货物或支付货款时，再冲转债权或货款负债。

三、国际收支平衡表实例

(一)国际货币基金组织规定的标准项目

国际货币基金组织为了正确和全面地掌握、研究、比较各个成员国的国际收支情况，对编制国际收支平衡表规定了统一的标准项目，各成员国大都根据基金组织的标准项目编制国际收支平衡表。国际货币基金组织规定的标准项目见附录一。

(二)中国的国际收支平衡表

我国从1981年开始按照国际基金组织的要求编制国际收支平衡表，由国家统计局和国家外汇管理局统一制定项目和填表格式。我国的国际收支平衡表包括经常账户、资本与金融账户、储备资产账户和净误差与遗漏账户四项，见附录二。

四、国际收支平衡表是重要的经济分析工具

国际收支平衡表不仅综合记载了一国在一定时期内与世界各国的经济往来情况和在世界经济中的地位及其消长对比情况，而且还集中反映了该国的经济类型和经济结构，因此，国际收支平衡表是经济分析的重要工具。通过对国际收支平衡表的分析，对编表国家或非编表国家都具有重要的意义。

对于编表国家来说，通过对国际收支平衡表的分析，能够全面、全时掌握本国对外经济贸易的综合情况，找出造成国际收支顺、逆差的原因，以便于采取正确的调节措施。其次，它能使本国政府充分掌握其外汇资金来源和运用方面的资料，特别是官方的储备变动情况，以便于编制切实可行的外汇预算计划。而且它能使一国全面地了解本国的国际经济地位，制订出与本国国力相适应的贸易、投资、经济援助、借贷等方面的对外经济政策。

对于非编表国家来说，它同样具有重要的意义和作用。这是因为:随着世界经济一体化的不断发展，各国在经济、政治等各方面的联系日益密切，一个国家不仅要了解自己，而且要了解外国的政治经济实力与对外经济政策的动向，以及世界经济发展的趋势。而通过对别国国际收支平衡表的分析，有助于预测编表国家的国际收支、货币汇率及其对外经济政策动向，也有助于了解各国的经济实力和预测世界经济与世界贸易的发展趋势。

五、国际收支平衡表的几个差额

分析国际收支平衡表必须首先了解国际收支平衡表的结构，即弄清国际收支平衡表的项目构成及其相互关系。如前所述，国际收支平衡表是由经常项目、资本与金融项目和错误与遗漏项目所构成，每一项目下又分为若干小项目。国际收支平衡表的每个项目都有借方、贷方和差额三栏数字，分别反映一定时期内务项对外经济活动的发生额。由于国际收支平衡表是采用复式簿记法入账，因此，借贷双方总额总是相等的，但其中的某些项目或账户可能出现盈余或赤字，需由其他项目或账户的赤字或盈余来抵消，这就形成了不同的项目差额。按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法，项目差额主要有以下四种:

(一)贸易收支差额

贸易收支差额是指一国进出口收支差额。尽管贸易项目仅仅是国际收支的一个组成部分，不能代表国际收支的整体，但是，对于某些国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占比重相当大，以至于经常性地把贸易收支作为国际收支的近似代表。此外，贸易收支在国际收支中还有它的特殊重要性。商品的进出口情况综合反映了一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映了该国产业在国际竞争能力。因此，即使对于发达国家这样资本项目比重相当大的国家，仍然非常重视贸易收支的差额。

(二)经常账户差额

经常账户包括贸易收支、服务收支、收入和经常性转移收支，前两项构成经常账户收支的主体。虽然经常账户的收支也不能代表全部国际收支，但它综合反映了一个国家的进出口状况(包括服务贸易)，而被各国广为使用，并被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。同时，国际经济协调组织也经常采用这一指标对成员国经济进行衡量，例如国际货币基金组织就特别重视各国经常账户的收支状况。

(三)资本和金融账户差额

资本和金融账户差额反映该项目下直接投资、证券投资和其他投资交易(包括贸易信贷、贷款和存款)及储备资产交易的差额(假设资本转移净额为零)，它记录了世界其他国家对本国的投资净额或贷款/借款净额。

资本和金融账户具有两个方面的分析作用:首先，通过资本和金融账户规模可以看出一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，一般而言，资本市场越开放，金融市场越发达，资本与金融账户的流量总额就越大。其次，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系，所以，资本与金融账户的余额可以折射出一国经常账户的状况。根据复式簿记法原则，在国际收支中一笔贸易流量通常对应一笔金融流量，可以说，经常账户中实际资源的流动与资本和金融账户中资产所有权的流动是一个活动的两个方面。因此，如果不考虑错误与遗漏，经常账户的余额与资本和金融账户的余额必然数量相等、符号相反，也就是说，经常账户的余额与资本和金融账户的余额之和等于零。

(四)综合账户差额或总差额

综合账户差额是指经常账户加上资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资后的余额，也就是将国际收支项目中官方储备剔除后的余额。由于综合账户差额必然导致官方储备的反方向变动，所以，可用它来衡量国际收支对一国储备带来的压力。

当一国实行固定汇率制时，综合账户差额的分析意义更为重要。因为，国际收支的各种行为将导致外国货币与本国货币在外汇市场上的供求变动，影响到两个币种比价的稳定性。为了保持外汇市场汇率的稳定，政府必须利用官方储备介入市场以实现供求平衡。所以，综合账户差额在政府有义务维护固定汇率制时是极其重要的。而在浮动汇率制度下，政府原则上可以不动用官方储备而听任汇率变动，或是动用官方储备调节市场的任务有所弹性，相应的，这一差额的分析意义略有弱化。

六、国际收支平衡表的分析方法

国际收支平衡表的分析方法有静态分析、动态分析和比较分析三种。在对一国国际收支进行分析时，一定要把这三种分析方法结合起来一起分析，才能对一国经济进行全面、正确、深入地分析。

(一)静态分析

它是分析某国在某一时期(一年、一季或一个月)的国际收支平衡表，具体地讲，是计算和分析表中各个项目及其差额，分析各个项目差额形成的原因与对国际收支总差额的影响。

静态分析的方法和应注意的问题是:

贸易收支:一国贸易收支出现顺差或逆差，主要受多个方面的因素影响，它包括经济周期的更替、财政与货币政策变化所决定的总供给与总需求的对比关系;气候与自然条件的变化;国际市场的供求关系;本国产品的国际竞争力;本国货币的汇率水平等。结合这些方面的资料进行分析，有助于找出编表国家贸易收支差额形成的原因。

服务收支:服务收支反映着编表国家有关行业的发达程度与消长状况。如运费收支的状况直接反映了一国运输能力的强弱，一般发展中国家总是支出的，而一些经济发达的国家由于拥有强大的商船队而收入颇丰;还有银行和保险业务收支状况反映了一个国家金融机构完善状况。分析这些状况之后，对其本国来说可以为寻找改进对策提供依据;对别国来说，为选择由哪个国家提供相关业务的服务提供依据。

单方面转移收入中，重点研究官方转移收入。二战后，国际援助相对来说在不断增加，这种援助包括军事援助和经济援助两种，其中又分低息贷款和无偿援助两部分。在分析这个项目时除考虑其数额大小外，还要分析这种援助的背景、影响及其后果，并对趋势作出分析。

资本与金融账户中涉及许多子项目，比如直接投资、间接投资、国际借贷和延期付款信用等等，一般来说前三项处于主要地位。直接投资状况反映一国资本国际竞争能力的高低(对发达国家而言)或一国(或地区)投资利润前景的好坏(对发展中国家和地区而言)。国际借款状况反映了一国借用国际市场资本条件的优劣，从而反映了该国的国际信誉高低。二战后，短期资本在国际间移动的规模与频繁程度都是空前的，它对有关国家的国际收支与货币汇率的变化都有主要影响。因而研究、分析短期资本在国际间移动的流量、方向与方式，对研究国际金融动态和发展趋势具有重要意义。

分析官方储备项目，重点分析国际储备资产变动的方向，因为这些反映了一国对付各种意外冲击能力的变化。错误与遗漏账户，主要分析其数额大小的变化。因为错误与遗漏的规模一方面反映了一国国际收支平衡表虚假性的大小，规模越大，国际收支平衡表对该国国际经济活动的反映就越不准确;另一方面在某种程度上它也反映了一国经济开放的程度，一般来说经济越开放，错误与遗漏的规模就越大。

(二)动态分析

国际收支平衡表虽只反映某一特定时期的情况，但应看到，它绝不是孤立存在的，而是与以前或以后的发展过程紧密相连的。可以说，它既是前一时期演变的结果，又是后一时期状况的原因。因此，要研究一国的国际经济地位、国际金融状况，必须遵循动态性原则，连续分析不同时期的国际收支平衡表，掌握其长期变化情况。只有这样，才能得出比较正确的结论。

(三)比较分析

它既包括对一国若干连续时期的国际收支平衡表进行比较分析，也包括对不同国家在相同时期的国际收支平衡表进行比较分析。后一种比较分析较为困难，因为各国的国际收支平衡表在项目的分类与局部差额的统计上不尽相同。利用联合国或国际货币基金组织的资料有助于克服这一困难，因为这两个机构公布的若干重要资料，都是经过重新整理后编制的，可以互相比较。