存款准备金率为操作工具的条件

第二节　存款准备金率为操作工具的条件

存款准备金率政策可说是央行最早的货币政策之一，由第十八章的货币供给创造，可知：

存款准备金率↑─→超额准备减少─→银行放款减少

存款准备金率↓─→超额准备增加─→银行放款增加

故存款准备金率对货币供给有极大影响。然而，存款准备金率是不是一个好的货币政策操作工具呢?首先必须决定所谓“好”的定义。一个优良的操作工具，必须具有下列三大优点：

一、精确性(precision)

一个好的操作工具必须能精确地达成央行所要完成的任务。例如，当央行想要市场增加50亿元资金时，一个好的工具就要能成功地达成此任务。就这一点而言，存款准备金率就不太适合完成此任务。如第十八章所述，影响货币供给的因素包括央行、商业银行及大众，虽然央行可调低存款准备金率，期盼商业银行增加放款，以增加货币供给，但商业银行或许宁愿多保有超额准备而不愿增加放款，央行无法确知精确的货币供给量，故存款准备金率并不符合精确性的标准。

二、伸缩性(flexibility)

一个好的操作工具必须具有伸缩性，即：(1)在数量方面往上或往下调整均适合整体经济环境，(2)可以微量地进行。就此两点而言，存款准备金率也不是一个好的货币政策工具。由于金融自由化的浪潮，世界各国均将存款准备金率往下调整，甚至到零的水平，却甚少往上调整，故使用存款准备金率的窘境在于它只能往下调整，而不能往上调整，否则似乎有违反金融革新的大原则。由于只能往下调整，故存款准备金率不能常用，否则将很快降到很低的水平，导致这工具无法再被使用来产生想要的效果。另外，存款准备金率的微调工作也很困难，它不能被切割成无限小的单元进行，故存款准备金率也不符合伸缩性的标准。

三、自主性(initiative)

主动权必须在央行，由这一点来看，存款准备金率的主动权完全在央行，故符合自主性。