(1)贵金属的生产
贵金属的生产和分配(production and distributions of precious metals)在国际金融理论与实际两方面都占了极重要的地位。本节所述，不过最简单的一部分而已。
贵金属包含金银两种，其实，自1873年以后，白银已被世界摒除在币材以外，不成为贵金属了。现在白银所以还能勉强维持它的地位，是因为美国白银生产者在议会中还占有不少势力，所以货币法中保有政府购买与银行准备的条文。不然，白银的价值，更将一落万丈，无所谓贵了。就是黄金，如果世界各国都不用做货币的基础，或根本地废除货币制度，也就会像铜铁一样，无所谓贵了。学说是时代的产物，在20世纪中，至少黄金还不失为天之骄子。我们应该如何重视它!
货物的生产，在私人财产制度尚未废除的今日，是根据利润的界限而来。金银虽为币材，然在未铸成货币以前，还是一种货物，其生产是受一般生产原则所支配。但是它们既有潜在的币材资格，情形就略有不同。譬如金矿的开采，在若干年前，多属投机性质的事业。因为有少数人忽然致富了，大多数人虽相继失败破产，还是趋之若鹜。从前的黄金生产不是从经济的立场来的。近来因为经验的丰富和技术的进步，此种投机事业才逐渐地被淘汰了。[18]现在黄金的生产既然归到经济事业范围以内，究竟与一般货物有什么不同呢?一般的货物，卖价(selling price)时有高低，而黄金不然。在欧战以前，英国因为有黄金的造币厂价(mint price of gold)，1翁斯纯金等于￡4/4/11
数十年未曾变更，在此时期内，黄金的卖价如此固定了。开采家若是有利可图，其利润不在乎卖价上，而在乎成本(cost of production)一方面。普通货物的利润是与卖价与成本两方面都有关系。开矿的成本虽然也受一般企业原则所支配，但因为矿苗经过多年的开采以后，生产率逐渐减少，工资为开矿成本一大部分，若不能随而减低，则利润必渐薄，薄到界限线以下，则非停闭不可。欧战后10年内，世界黄金生产量渐见减少，当时有许多人士顾虑到金产或不免有耗竭之一日，于是发生恐慌。黄金不见了，将来怎么办?这叫做黄金的恐吓(gold scare)。幸而不久我们发见了估计的错误，黄金的生产又逐渐地增加。在1931年，英国停止金币兑换以后，伦敦金价不以金镑为准而以纸币为准。纸币价值跌落即是黄金价值上升。黄金的生产受了这个刺激，又大大地增加。到了今日，我们听不到黄金恐吓的呼声了。当此之时，世界人士计算黄金的价值，已不用英金为标准而改用瑞士法郎为标准。到1933年美国施行贬值政策，规定纯金1翁斯政府买价，自$20.67加到$35。从此以后，黄金的价格已不系于英币而系于美币了。世界人士计算黄金的价值，又改用美金做标准了。
白银的生产情形，与黄金不尽相同。它的产量不完全受成本所支配。一方面，它在欧美各国不是币材，与普通货物一样，另一方面，它不是主要的产物，而是一种附产物(by-product)。开银矿的主要目的不是专门为得银，而多半是为得铜。铜在世界工业界的用途比银大。铜价若不下落而使开采铜矿有利，则银价虽下落，而银之产量还是附带地增加。1873年以来，银价继续下降，仍不能阻滞银的出产，就是这个理由。[19]
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
