股票投资的收益

3.3.1　股票投资的收益

1.股票投资的收益构成

人们参与股票投资主要是想获得比较高的投资回报，一般人的理解就是低价买进股票而后高价抛出所获得的差价收入，其实不然，一家好的上市公司股票给投资者带来的收益远远不止这些。股票投资的收益包括投资者从买入股票开始在其持有股票期间所获得的各种收益，主要由“收入收益”和“资本损益”两部分构成。收入收益是指股票投资者以股东身份，按照持股的份额，在公司盈利分配中得到的股息和红利的收益。上市公司会根据自己上一年度的经营状况给出不同的分配方案，比较常见的就是对公司股票的持有者进行分红派息，其中以现金红利和股票红利居多。资本损益是指投资者在股票价格的波动变化中所得到的损益，即投资者卖出的股票价格与买入的股票价格两者之间所得到的差价。在股票市场上由于投资者的一些非理性行为导致他在股票投资上是高买低抛，从而使资本损益为负值，投资不仅未能实现盈利反而带来较大的亏损，这也是股票风险的具体体现。

2.股票投资收益率的计算

由于股票与其他证券的收益不完全一样，因此其收益率的计算也有较大的差别。通过对收益率的计算，能够帮助投资者把握股票投资收益的具体情况。计算股票的投资收益率通常有以下两种方式。

（1）股息收益率

股息收益率是指上市公司派发的现金股利与股票购买价格的比率，股息收益率既可以用于计算已进行的股票投资，还可用于预测未来的股票投资收益率，从而成为投资决策的依据之一。

股息收益率用下列公式表示：

其中，D为年现金红利；P₀为股票买入价。

例3.1　某投资者2009年1月20日以99.8元买入贵州茅台股票，2009年7月2日贵州茅台每10股派发现金红利11.85元，如果不考虑现金红利的税收，则

（2）持有期收益率

持有期收益率是指投资者在股票持有期间所获得的现金股利与买卖差价之和占股票买入价的比率，反映了投资股票的收益与股票的投入成本之间的比率。对于不同的投资者而言，股票持有期短则数天，有的却长达几年。为了便于将股票的收益率与银行存款利率、债券收益率以及其他金融资产的收益率相比，一般要关注投资时间的可比性，需要将投资时间不一的收益率转化为年收益率。

用公式表示，即

其中，D为年现金红利；P0为股票买入价；P1为股票卖出价；T为股票持有的天数。

例3.2　某投资者2010年1月7日以107元买入洋河股份股票，2010年4月洋河股份每10股派发现金红利8元，该投资者在2010年11月8日以235元的价格卖出股票，则

投资者在买入股票后，如果上市公司进行送股、配股等情况，在股份变动后持有期收益率的计算公式也需要做相应的调整。

其中，T为股票持有的天数。

例3.3　某投资者2010年1月7日以53.59元买入华谊兄弟股票，2010年4月华谊兄弟每10股派发现金红利3元，且每10股转增10股，若该投资者在2010年11月8日以30.36元的价格卖出股票，则

（3）持有期回收率

对于投资者而言，还可以通过计算持有期回收率来考察股票投资成功与否，持有期回收率是指投资者在股票持有期间所获得的现金股利与股票卖出价之和占股票买入价的比率，该指标可以作为持有期收益率的补充指标，从而反映股票投资本金的回收状况。

其中，D为年现金红利；P₀为股票买入价；P₁为股票卖出价。

例3.4　某投资者2010年1月11日以5.3元买入工商银行股票，2010年5月工商银行每10股派发现金红利1.7元，该投资者在2010年6月11日以4.14元的价格卖出股票，则