预期到的通货膨胀的成本

一、预期到的通货膨胀的成本

预期到的通货膨胀是指:通货膨胀在发生前，公众就预见到物价可能上涨的幅度。这样人们就会把预见到的物价上涨幅度，考虑在它们之间发生的经济交往中，所有的经济决策都会对此做出反应，所以预期到的通货膨胀将使所有的价格与工资增长率以及所有资产上的名义利率增加相同的数量，它不会对相对价格、真实工资或真实利率产生影响。但即使如此，这种通货膨胀也会带来成本。经济学家们对预期到的通货膨胀成本在日常生活中的真实来源做了总结，一般来说，主要分为以下几类:

1．“皮鞋成本”(Shoe-leather Cost)，即节约使用货币的福利成本。因为手持货币是一种不生息资产，因此持有货币的机会成本等于名义利率。为降低持有现金的损失，理性的经济个体会在货币持有量与取钱所花费的时间之间进行选择。依据费雪效应⁽⁹⁾，预期到的通货膨胀率的上升将引起名义利率的上升。随着通货膨胀的升高，为了减少通货膨胀损失，经济个体会尽可能地减少现金持有，由于现金持有不足而频繁跑银行所花费的时间和资源被称为皮鞋成本。

2．“菜单成本”(Menu Cost)。当通货膨胀率不等于零时，名义价格和名义工资必须不断地调整，或者采纳指数化的方案。由此导致的厂商频繁地制定新价格、更改价格目录、做广告所花费的时间和资源被称为菜单成本。

3．税收扭曲引起的成本。在大多数国家，来自资本收益与利息的收入，以及利息支出和折旧的扣除都是以名义项计算的。由于税法一般不考虑通货膨胀的因素，在通货膨胀发生时，人们的某些名义收入提高，如果此时还是按名义收入收取所得税，那就增加了居民的负担，造成居民实际收入的下降。此外，通货膨胀可以显著地改变各类不同投资的吸引力。

4．相对价格变动所导致的资源配置失误成本。由于经济个体的工资不可能持续的调整，而不同的厂商在不同的时刻调整他们的价格时，即使是稳定的通货膨胀也会引致产品间相对价格的变动。结果，通货膨胀增加了相对价格对其在无摩擦的价格调整条件下具有的价值偏离。在市场经济中，相对价格扭曲时，资源配置也必然被扭曲，这就不可避免造成效率损失。

5．通货膨胀所造成的诸多不便所引起的成本。通货膨胀发生时，社会经济生活会显得扭曲和混乱，经济决策和选择的复杂性增加，由于个体和厂商在决策时很难将这些因素完全考虑其中，往往依旧按照名义项做出金融计划，那么通货膨胀可导致系统错误。

6．通胀厌恶成本。它可能并非源于任何实际效应，而是因为个体内心对通货膨胀的厌恶。通常人们是通过名义值来与经济环境相联系的，通货膨胀使得价格和工资的名义值不断改变，个体会感到非常的不习惯。由于政策的最终目标是公众的福利，因此，这类的通货膨胀的效应代表真实的成本。

对于预期到的通货膨胀的六种主要成本，经济学家认为:“皮鞋成本”和“菜单成本”微观上来说是较小的，还不至于引起政治层面上的“通货膨胀恐慌”;税收扭曲的通货膨胀成本则较大，也是政策制定者重点考虑的对象，但这些扭曲可能并不是公众强烈憎恶通货膨胀的来源;稳定的，可预期的通货膨胀可能产生的较大成本主要为后三种，它们可以部分解释公众对通货膨胀率强烈关注的原因。