本节我们利用负债经营来思考问题。在金融界，借钱投资被称作负债经营（leverage）。Leverage 这个词原本的含义是“杠杆”。接下来，我们将详细说明为什么称为杠杆。
假设你借钱购买 B 股票。借款的利息率暂定为 5%。你借了 100 日元，和自己原有的 100 日元合在一起，购买了 2 股 B 股票，共计投资 200 日元。一年之后把这 2 股卖掉，并偿还借来的 100 日元和利息 5 日元。
在这个背景下，我们重新计算三种经济形势下的收益。你原本拥有的 100 日元的收益率，写在表格中“修正后收益率”一栏。试比较借钱购买 B 股票时的修正后收益率和 A 股票的收益率。
我们再一次计算 B 股票的预期收益率，可以得知经济一般时的预期收益率从 10% 上升到 15%，经济繁荣时的预期收益率从 20％上升到 35%。但是由于经济萧条时收益为负，所以收益的偏差会增大，风险也会提高。即便如此，B 股票的风险（偏差）还是和 A 股票处于同一水平。
总结上述内容，可知 A、B 两只股票风险相同，B 股票的预期收益率更高。这是 B 股票和负债经营相结合的结果。
我们借来的钱，像“杠杆”一样发挥作用，可以将 B 股票的性能抬得比 A 股票更高。因此，我们把借钱这件事称为 leverage（负债经营）。利用负债经营，可以使投资对象变为高风险、高回报。
这样一来，我们就会发现，原本 B 股票的投资价值就高于 A 股票。也就是说，我们不能因为 A 股票表面上的收益高，就被它吸引。
回到法国餐馆和拉面店的对比上，如果二者的利润率相同，则可以说风险较低的拉面店是更好的投资对象。
负债经营时 B 股票的修正后收益情况
经济形势的发生概率和收益（续）
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