积极看多月份行情

采访者：龙力

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摘要：

目前来看，虽宏观经济形势还未见企稳信号，成交量虽有所回升，也尚无放大趋势，但在节假期间，海外市场普遍大涨，一定程度上对A股信心的恢复起到积极影响，同时，从盘面上看，虽然大盘仍在3200点下方运行，未能突破9月以来的箱体，但个股表现却十分活跃，后市究竟是否能进一步突破、“秋收”的反弹是否悄悄开始？ 摩尔金融邀请了广东兴富投资管理有限公司投资总监侯国超先生为我们剖析。

正文：

节后A股连续两个交易日收涨，大盘在有色的带领下冲破下降通道上轨，充电桩、智能机器、稀缺资源领涨。锂电池开始步入调整。成交量亦有所回升，尤其是创业板已经先于主板上扬走高。

目前来看，虽宏观经济形势还未见企稳信号，成交量虽有所回升，也尚无放大趋势，但在节假期间，海外市场普遍大涨，一定程度上对A股信心的恢复起到积极影响，同时，从盘面上看，虽然大盘仍在3200点下方运行，未能突破9月以来的箱体，但个股表现却十分活跃，后市究竟是否能进一步突破、“秋收”的反弹是否悄悄开始？ 摩尔金融邀请了广东兴富投资管理有限公司投资总监候国超先生为我们剖析。

摩尔金融：我们从9月下旬来看，资金还是比较纠结，但十一期间，外围市场大涨，美国非农数据不达预期，美联储加息预期也往后延，这几天市场走势反倒相对乐观，您怎么看？

候国超：从大周期来说上证指数已经回调了4条月K线，从上个月收盘的月K线来看，我们判断10月份会有比较好的反弹行情。国庆期间由于外围股市整体做好形成今天的反弹，但是总体仍然有部分谨慎的资金有兑现愿望，今后个股延续分化，我们也会延续热点类板块去跟踪。

创业板已经突破前期箱体，主板突破是早晚的事情，最近方向还是往上的，我们建议回避一些近期涨幅较大甚至超过反弹一倍的个股，而重点去挖掘有业绩支撑而且反弹较小的个股布局。我们预计这波反弹会以创业板为主，主板跟随，或者期间两者强弱相互交替一起引领市场走出一波十月反弹行情。预计今后的反弹行情创业板会走到2400~2500这个缺口位，然后市场在重新判断未来的方向，具体要看市场大的环境，板块是否延续性带领人气个股，如果大盘仍然维持低量的状态，那么这波反弹力度将是有限的。我们认为后面更多的还是分化，在个股结构性行情为主。

摩尔金融：国庆期间我们观察到恒生指数累计升幅达8%，欧洲市场和美国市场也有可观的升幅。上周的反弹行情来看，A股涨幅表演并不如外盘那么凌厉，为什么呢？

候国超：从市场盘面来看，A股节前布局的资金在周四下午有兑现的欲望比较强烈，这部分资金也是纠结在市场的不稳定，未来几天A股出现回落态势，国外也会存在回调的，从短线技术面来看他都有一个回调的过程，一旦国外回调的话对国内也会呈现出短线的压力，周四震荡的原因，还是配资潜在的风险还没释放完，使得多头资金很难的从容的持仓。目前我们认为A股震荡区间已经上移到3000~3500区间。创业板上移到2100~2400点的区间。

摩尔金融：从宏观经济来看今年GDP下行压力较大，目前除了猪价，我国基本处在于通缩的状态，从经济周期来看，部分市场人士认为我国经济将处于长期L型，弱平衡的状态，某种程度上来说，三季报大概率是不乐观的，那么会不会制约10月份的反弹行情呢？三五年来看的话，会不会制约市场预期的慢牛行情呢？

候国超：我们的判断是从6月份到现在，在风险已经大幅释放的前提下，有望促成的一波反弹行情，至于反弹可持续的时间和空间会受国家宏观经济面的制约。从技术上看，沪指在3000点有较长的筑底时间，短期内这个位置还是比较牢固的。这次反弹后能冲破政上次的政策底，或者会影响市场重新走一个往下的趋势，还取决于国家宏观数据以及外围的事件。整体来看，我们对于10月份行情相对乐观的，反弹高度就要看10月份市场大环境。

中国A股历来都是快牛慢熊的节奏，更多的是内在的区间波动，这是市场自然的规律。经过本轮股灾，负面因素出尽的情况下，大部分个股回归到合理价格区间之内，在大周期与政策未形成共振点之前，更多的是取决于创业板的走势。未来一段时间创业板会围绕在2000~3000点区间的震荡行情，那么主板也会跟随围绕在3000~4000点区间的震荡，所以我们相对看好未来1到2年之内区间震荡的机会。

摩尔金融：我了解到我们节前就主动加了一些仓位，我们当前仓位是多少，是否继续加仓呢？

候国超：我们的仓位建立在很坚固的防守策略里面，仓位灵活，以低吸高抛的形式进行逐步加仓，部分个股已经累积了可观的利润。在节前的时候，我们已有六成左右的仓位，我们判断无论从日线还是周线，整个MACD已经有收窄的现象，纵观这10年的国庆节，开门红的概率超60%。只要市场出现好的迹象，后面就有好的行情出现。

摩尔金融：走到这个节点大家都会以箱体震荡的思路去操作，那么像新能源汽车和充电桩板块中的个股，短期内已经翻番了，我们应该会什么节点上卖出呢？

候国超：从国庆期间国家发布行业利好的层面上看，会诱发相关主题高开高走，但是从近期个股累积涨幅过高，在大周期没有改变之前，短线内会有一定的回调的压力。后面能否持续，就是看市场反弹持续多久，空间有多大，才能支撑这个板块更大的空间。所以，我们建议逢高减仓，然后利用大盘的反弹，把获利较大的个股兑现，等回落的时候，重新找一个箱底，重新布局。如果在大盘未来不确定的情况下，去接手前期升幅较大的个股，去持有很长的周期是不可取的。

毕竟这个行业在国家层面还是有比较多的支持的，也是未来的一个发展方向，更多的是进三退二的那种走势。

摩尔金融：互联网在这轮跌幅中较深，很多人怀疑互联网+投资逻辑是否成立，虽然互联网革了很多人的命，但实质上不盈利的，未来互联网+的公司会收到市场的热捧吗？

候国超：经过这次大跌之后，互联网+后面也会产生个股分化，政策收益的平台、产业链完善的公司，会从股价上体现出来，未来只剩下概念的公司，继续延续弱势。我们对互联网+下游的大数据进行过研究，我们比较看好部分有业绩的互联网公司，会有潜在推动的作用。对于本身单纯做互联网+的概念型的公司，肯定存在一定的泡沫。

摩尔金融：除了新能源汽车和“互联网+”之外，我们还继续看好那些板块呢？

候国超：在大盘进攻的情况下，我们会继续配置新能源汽车、充电桩、工业4.0、生物医药板块的股票。同时我们也会考虑部分未被市场挖掘开发的次新股和高送转概念股。

（受访者：候国超，广东兴富投资管理有限公司 董事 研究总监。11年证券投资经验，原国有某大券商资深投资顾问。候囯超先生求学期间便已参与证券交易，历经多次牛能转换市场起伏，擅长主题投资,主张顺势而为的投资理念。此外，候囯超先生曾在嘉实基金、证券、贵金属期货等金融机构从事宏观研究、金融衍生品研发工作，有成熟的投资模型,善于通过模型和墓本面研究挖掘企业成长性机会。）

（本文发表时间：2015年10月12日）