定向增发的后市影响

定向增发，即非公开发行，其对象一般是公司的各大股东以及战略合作伙伴等，按规定增发对象不能超过10人。从本质上来说，定向增发与海外的私募一样。

定向增发需要看当前公司的业绩如何，如果公司的业绩平平，那么就没有能力进行增发；如果公司业绩喜人，公司为了实现整体上市的目标会进行增发，或者上市公司为实现长远的发展目标也会进行增发。还有一种是上市公司业绩不理想，为放手一搏进行增发。这三种不同目的的增发方式，给股票走势带来的影响各不相同。当公司业绩好的时候，前两种增发一般都会促进公司股价走高；当公司业绩不好的时候，为放手一搏发动的增发可能会使股价高走，也可能会使股价下跌。

对于市场来说，定向增发是一个非常好的题材，能够吸引战略性投资者，增强市场人气，但这一切都要看上市公司业绩的脸色行事。

整体上市

集团公司上市的目的是通过对集团资产的整合，提高公司的整体实力和经济效益，这比单一的目标上市公司获得对集团整体的带动力更加直观。由于集团公司具有多个优质资产以及经营项目，因此公司将优质资产放到目标上市公司，将其他资产放到母公司，然后通过定向增发募集足够的资金与目标上市公司进行整合并注入资金，能够很好地带动集团公司在行业中的地位上升，引导生产经营流程更加规范化，促进业绩与净资产数量健康变动，并能很好地解决集团与下属单位的关联交易。当然集团公司要上市必须有良好的业绩支撑，没有良好的业绩支撑，以上利好都是妄谈。

海航投资（股票代码：000616）的经营业绩非常优秀，为实现公司整体上市，进一步提高自身竞争力，该上市公司在2014年11月至2015年4月不断进行优化重组并进行定向增发，致力打造具有多元化产业链的集团公司，其股价一路上涨。2014年11月14日股票最低价为4.00元，随后股价牛股本色尽显，以令人瞠目的一字涨停方式快速上涨，截至2015年5月26日该股最高价为16.29元，在半年左右的时间里涨幅就达到了307.25%（如图3-15所示）。

图3-15　2014年11月至2015年5月海航投资K线图

长远目标

在股市中经常可以发现很多业绩良好的上市公司实行定向增发，目的大多是为了实现公司的长远目标，如为了打开海外市场、提高国际知名度等。上市公司进行定向增发，尤其是在业绩良好的背景下进行定向增发，说明公司前景很好，有能力承担当前增发的风险。

新华联（股票代码：000620）业绩表现良好，为了实现公司长远发展、实施海外战略目标以及战略转型的目的，该公司于2015年1月7日拟定定向增发方案，向包括控股股东在内的不超过10家特定对象增发3.91亿股。该股股价从1月19日最低价6.10元，一路上涨，截至6月3日最高价达到16.57元，涨幅为171.64%（如图3-16所示）。

图3-16　2015年1月至6月新华联K线图

补救措施

一些业绩下滑、财务亏损的上市公司进行增发，往往是为了吸收资金挽救当前非常不景气的局势，或者为研发新技术加大投资力度等。如果公司是由于研发技术周期太长，导致投入过大、业绩下滑、财务亏损，说明公司个股有很大的潜力，公司进行定向增发，往往能够刺激股价上涨。如果公司业绩下滑是由于经营不善、跟不上行情，那么进行定向增发融资的危险性就非常大，但是成功定向增发后就会使企业获利，使企业能够维持下去。

昆百大A（股票代码：000560）决定在2015年3月11日公布定向融资方案，目的在于投资电商平台、偿还银行利息等。受这一消息刺激，该股股价在随后两日下跌，由于注入大量资金使公司盘活，股价随后上升。3月13日该股最低价为21.77元，随后股价一路上涨，截至4月14日该股最高价达36.16元，期间涨幅达到66.10%（如图3-17所示）。

图3-17　2015年3月至4月昆百大AK线图

定向增发在股市中是很好的炒作题材，但是股民朋友必须认清上市公司进行定向增发的真实目的，看看到底是为了整体上市增加自身实力，还是为了达到公司的长远目标，或者是为了拯救糟糕的公司局势。这些都可以根据公司的业绩好坏进行分析。