一旦认定，大胆投资

Course, not the cash properly placed and zero coupon bonds for investment is not without risk, based on the overall economic analysis of the investment is absolutely not guarantee 100 percent to be successful, but Charlie and I will definitely use our best judgment,everyone is not please us to idling, when we think the odds considerably, we will do something different from the usual move boldly, of course, million accidentally mistakes, please bear with me, just as President Bill Clinton, we absolutely empathy with you, because the Munger family has 90% of assets in Berkshire, Buffett family as much as 99%.

——摘自1993年巴菲特写给全体股东的年报

译文

当然，没有将现金妥善存放而是拿去投资零息债券并非没有风险，基于对整体投资的经济分析，是不能保证100%成功的，但查理和我一定会运用我们自身最准确的判断。大家可不是让我们干闲事的，当我们判断出胜算几率大时，我们会放心大胆地做有别于 一般人的举动，当然，万一出现了失误，还要请各位多多理解和包涵，这就好比和克林顿总统一样，我们绝对感同身受，因为芒格家庭90%的资产来源于伯克希尔公司，而巴菲特家族在其中的比重多达99%。

投资解读

每一个股票投资者都知道股市中充满了各种风险，一不小心就有可能赔得血本无归，所以在投资的时候经常会十分的小心谨慎。这种做法原本是正确的，可以减少不必要的经济损失，但是过犹不及，如果把握不好度，该大胆投资的时候也不敢行动的话，就有可能让赚钱的机会在不经意间悄悄地溜走。有不少投资者的投资智商很高，对某只股票的赚钱能力有着很好的判断力，认为在某一时候购买某种股票就能赚钱，但是在实际投资中总是犹犹豫豫，担心会有什么闪失，不敢轻易地介入，等到过了一段时间股票果然出现升值的时候，这些投资者一方面为自己高超的判断力感到骄傲，另一方面又为自己没能采取投资行动而感到后悔。所以，在这一点上，巴菲特提醒投资者，一旦认定了某只股票，就要大胆的投资，不要因为迟疑错过最佳投资时机。

巴菲特也是极力反对冒险的投资家，但是他能够在风险与时机之间把握一种平衡，懂得什么时候采取行动是冒险，什么时候不采取行动会错失良机。当然，这种平衡不是一时间就能很好地把握的。巴菲特在投资初期也曾犯过因迟疑而未能把握好投资机会的错误。

当年，巴菲特在哥伦比亚大学求学的时候，就对他后来的老师格雷厄姆非常地崇拜，经常向他请教投资方面的问题。当格雷厄姆担任政府雇员保险公司董事的时候，有一次巴菲特去拜访他，不巧的是格雷厄姆因事不在公司。公司的总经理戴维逊接待了他，给他介绍了一下公司的经营管理状况。经过几个小时的交流，巴菲特对这家公司产生了很深的了解，认为投资这家公司很可能会赚到不少的收益。于是，走出这家公司后，巴菲特就向周围的朋友推荐这家公司的股票，但是人们拒绝了他的一番好意，都不同意他的看法。巴菲特却坚持自己的判断，花了大约一万美元购买了政府雇员公司的股票，并耐心地向人们讲解购买这只股票的好处，可巴菲特的良苦用心并没有引起人们的共鸣，反对他的人反而越来越多，甚至有人认为巴菲特的这种做法一定是有什么不良的企图。气急败坏的巴菲特再也按捺不住，变得感情用事起来——将手中持有的政府雇员保险公司的股票一下子全部抛出，可没想到的是大家都不看好的股票居然获得了百分之五十的收益。

一时性冲动的巴菲特这时才意识到自己这种做法的错误性，后悔听取了别人的看法，后悔因为听信别人的鼓吹而将股票抛出。可以说这次投资给巴菲特上了生动的一课，而由此他也明白了只要是自己认定了的股票，就应该坚持自己的判断，不应受到别人思想意识的左右。

这之后，巴菲特又重新购买了很多政府雇员保险公司的股票，而且用所获得的实际收益继续向人们推荐这种股票。经过长期的持有，巴菲特从中获得了很大的收益，并对保险类的股票产生了一种偏好，所以在以后的投资中这类股票占了他投资的很大的比例。

股票投资确实存在一定的风险，而股票投资的刺激性就在于如何避免这些风险而取得成功。但是，不管是怎样的风险意识都不能影响自己的投资决定。只要是自己认定了的，认为具有较好投资前途的股票，就应该大胆地投资，千万不要因为犹豫不决抛弃自己认定了的股票，而造成不可估量的损失。

所以，投资者应该学会在风险与时机之间寻找一个平衡点，一方面要树立良好的风险意识，应该避险的时候绝不因利润的趋势而盲目冒险，以避免不必要的损失；另一方面，在做出判断，发现时机以后，要大胆行动，大胆投资，才可能抓住转眼即逝的大好投资机遇，为自己赢得丰厚的利润。

巴菲特名言

一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

——巴菲特

成功投资的关键：常识、纪律和耐心。

——巴菲特