Charlie and I like to see gains in both areas, but our primary focus is on building operating earnings. Over time, the businesses we currently own should increase their aggregate earnings, and we also hope to purchase some large operations that will give us a further boost. We now have eight subsidiaries that would each be included in the Fortune 500 were they stand-alone companies. That leaves only 492 to go. My task is clear, and I’m on the prowl.
译文
查理和我想看到在这两个领域的收益，但我们首先关注的重点是提高经营性盈利问题。随着时间的推移，我们目前拥有的企业应增加其总收入，我们还希望购买一些大的企业，这将使我们的业绩得到进一步增长。我们现在有8家子公司，每个公司都包括在财富500强企业中，除了这8家独立公司外，还有492家财富500强企业，而我的任务也是明确的，那就是在这其中搜寻潜伏着的“猎物”。
投资解读
如果大家对风险分散原理不是很了解，则可以从巴菲特经常引述的一个例子中有所思考：如果一个投资者只购买一只股票，则很可能因为其判断失误或该公司经营状况的突变，导致该投资者持有的股票的价格下跌，因此投资者将因为持有该股票，面对必然的损失。而如果投资者足够聪明，他会挑选4～5只股票——当有些股票价格下降时，另一些股票的价格很可能是上升的，这样一来投资者就能确保总体盈利性。而这样的操作安排和投资策略，会使得投资者在即使有判断失误（当然不是所有的股票都判断失误）的情况下，也没有明显的投资损失，而且在行情较好时，大多数股票都是上涨的，这样投资者则能获取较高的收益；在行情较差时，虽然只有少数股票是上涨的，但是这些盈利却可以弥补有些股票的亏损，而综合看来，投资者未必就是亏损的。
虽然乍看起来，风险分散原理要求投资者持有尽可能多的股票，但是巴菲特提醒投资者应注意到这一问题，那就是在增加投资组合的股票个数时，同时增加的其他成本会严重影响投资组合的赢利性。投资者不仅要了解各个上市公司的财务报表和相关情况，还要留意经济学家和分析师们关于宏观经济和行业的最新动态，所以需要支付的时间成本可谓不小，而投资者如果太过自信，同时关注太多股票并且持有过多股票，则很可能对每只股票都不甚了解，甚至对每只股票的财务报表都无所知晓，而仅仅凭个人印象或是个人感觉进行投资。巴菲特指出，这种“跟着感觉走”的投资策略是不可取的，因为这很可能导致投资者的投资损失。
通常，个人投资者需要在每只股票上花费大量的时间。首先，个人投资者需要仔细分析上市公司的财务报表，了解相关的财务状况，如资产负债率、净资产负债率、流动比率和速动比率，等等，这些数据在财务报表中是不直接给出的，而是需要投资者进行资金计算获得的。除此之外，投资者还需要分析上市公司的销售增长率和市场占有率，才能获得公司成长的潜力和未来股价的走势。不仅如此，个人投资者还需要关心上市公司的资金回收率，因为会计报表采用权责发生制，而不是收付实现制，所以账面上的盈利有可能并不是上市公司的实际盈利，上市公司只有实现了应收账款才可以增加利润，否则无法回收的应收账款有可能加大公司的负担，最终恶化上市公司的财务状况。所以，投资者为确保有足够的精力仔细分析自己所关注的上市公司，不应该同时关注过多的上市公司。
个人投资者不仅需要关注财务报表，还应该多多参考财经界关于该上市公司的评论，并尽量去验证这些公开信息，有时候公开的信息有可能是庄家的炒作，也有可能是上市公司自身的炒作，如果投资者不分青红皂白，跟风行事，则有可能被庄家和上市公司所误导，而只有将公开信息进行深加工，做更仔细的研究才能保证投资者的投资策略是有的放矢，的的确确能够为投资者带来盈利。
尽管巴菲特有十分丰富的投资经验和高深的技术，但是在巴菲特不再担任专业基金经理退休赋闲在家时，巴菲特的股票账户的股票个数从来不超过5个。由巴菲特的投资实践投资者可以得出这样的结论：股票个数5个是在大多数情况下不能逾越的上限。因而，投资者投资股票最好不要超过5只，不然，它会为你带来极大的投资风险。
巴菲特名言
投资者要注意的不仅是股市中那些非常明显的动作，也要对那些细小的变化进行分析，或许这里面就有很多好的投资信息，如果再加上自己所掌握的分析知识，可以对股市的发展方向进行预测。如此，才能领先别人，及时抓到盈利的机会。
——巴菲特
一个公司的盈利能力是和该公司所有的因素综合作用息息相关的，但是如果只是其中某一个因素变得非常好，而其他因素都变得比较差，则该公司的盈利能力显然是无法持续的，所以说，决定某个公司业绩优秀的众多因素中的某几个发生变化，都可能严重影响公司盈利能力的持续。
——巴菲特
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
