自主定价权背后的涨升密码

快速入门

自主定价权是企业经营者非常重视的一个内容，因为它直接关系到公司营利能力的强弱，并且强硬的议价能力一般都会带来持续增长预期，所以，拥有非常强的议价能力的上市公司也具备转嫁成本压力的能力。这类企业可以通过提高价格来保证自己的毛利率，达到业绩增长的目的。尤其是有自主定价权的上市公司，由于缺乏竞争者和代替品，因此不会因为产品价格上涨而失去市场份额。

一般来说，在A股的上市公司中，有三个类别的企业拥有比较强的自主定价权，它们分别是：高端酒类企业、驰名景点旅游企业、医药类企业。

1.高端酒类企业

在中国，一些特有的白酒生产商，比如贵州茅台、五粮液等，都拥有对产品的自主定价权，这一因素也就使得它们在酒类上市股票中长期保持着牛股的身份。

贵州茅台（股票代码：600519）主营茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，以及防伪技术开发和信息产业相关产品的研制。茅台为白酒行业的龙头和酱香型白酒行业的垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%。除此之外，该企业还拥有自主定价权，其股票表现不俗，2014年1月8日股价最高仅为103.3元，而到了2015年1月5日，该股股价已经上涨到204.24元，涨幅达到了97.7%（如图4-11）。

图4-11　2014年1月至2015年1月贵州茅台K线图

2.驰名景点旅游企业

拥有景点门票收费权的峨眉山、华侨城和黄山等旅游景点也具有自主定价权。从这三家的近几年发展来看，每次调价都保证了门票收入能与物价升幅相匹配。因此，随着涨价迎来的业绩好转和业绩增长，也使得拥有景点经营权，特别是景点门票收费权的企业身价暴涨。从长远角度来看，景区游客规模、门票价格、毛利率成逐渐上涨的态势，这也奠定了其业绩可持续增长的基础。

随着国民生活水平和生活质量的日益提高，在物质需求不断增长的基础上，精神需求也越来越受到人们的重视。正是在这种市场需求的推动下，旅游服务行业从无人看好的境况中，慢慢走向复苏，相关企业的股价也随之升温，特别是像黄山旅游（股票代码：600054）这类拥有自主定价权的企业，更是走在了复苏之路的前列，其股价也有了“质的飞跃”。2013年12月27日，该股股价仅为9.98元，而截至2015年4月13日，该股股价却飙升至20.65元，翻了一倍有余（如图4-12）。

图4-12　2013年12月至2015年4月黄山旅游K线图

3.医药类企业

一些医药企业由于拥有类似专利技术的独家秘方，比如云南白药、片仔癀就拥有两大国家绝密配方，其他企业无从模仿，这也就导致两家企业在行业内几乎没有竞争者。并且其产品往往具有非常好的疗效，因此，需求也在不断增长，这些因素都使得这类上市公司拥有非常强的定价权。

片仔癀是一种传统名贵中成药，其处方、工艺均被国家中医药管理局和国家保密局列为国家绝密，并且是国家中药一级保护品种。

片仔癀（股票代码：600436）拥有绝对的自主定价权，可以通过提高价格来确保产品的高毛利率。在如此有利的情况下，其股价也从2014年6月5日的72.50元，上涨至2015年4月14日的144.39元，涨幅达到了99.16%（如图4-13）。

图4-13　2014年6月至2015年4月片仔癀K线图

高手支招

自主定价权能保证企业持久盈利，并且能够稳固市场份额，使企业能在行业竞争中占有优势地位，不会因为价格的变动就被另外的企业替代。这样的企业不仅自身的盈利在提高，如果新股民朋友们能够买入这类股票，那么往往也能带来丰厚的回报。