许多股民不善于也不屑于认真研究上市公司的情况，而把主要精力放在打探现在时兴什么样的题材，流行什么样的概念上。听说要搞浦东开发，凡与浦东有一定关联的股票都立时成为追逐的对象；“入世”在即，与入世沾一点边的股票便都成了香饽饽；中央部署加强西部开发，西部的股票便都走俏；北京申奥八字还没有一撇，与申奥有关无关的股票便都成了“申奥”概念股而受到许多股民的追捧……在许多人的心目中，只要有题材股价就会涨，却不管这题材与上市公司到底有多大的关系，对上市公司到底有多大的好处，也不管这股票的价格已经炒得多高了，大家都被那吹得天花乱坠的题材或者概念弄得神魂颠倒，血液沸腾，一个比一个胆子大，一个比一个热情高。如此竞相杀入，盲目跟风，正中那些投机庄家的歹计。他们把炒得已经非常离谱的股票一股脑地扔给受题材诱惑的中小股民，自己躲在一边数钱去了，害惨了的是那些中小股民，以为抢到手里的是香饽饽，不料却是烫山竽。原来一个劲猛涨的股票，现在却像抽了筋的癞皮狗，趴在地上起不来了。而当时吹得神乎其神的什么题材、什么概念，现在却烟消云散，无影无踪了。发动炒作的与少数首先介入的固然赚了钱，但跟风炒作的则大多没有逃脱高位套牢的命运。
1997年7月1日香港回归后，深圳的“回归概念股”上涨势头逐渐放慢了，而一直没有什么表现的上海本地股出现了补涨的迹象。这时，市场上流传，说回归概念股后，1997年最火爆的将是浦东概念股。虽然1993年炒过一次浦东概念股，许多股票都还没有从那次爆炒后的暴跌中恢复元气，但这次股评家们说是此一时，彼一时，这次的浦东概念股一定会大放异彩，其理由说得头头是道，一是因为浦东是上海的经济开发区，准备作为国际金融中心的候补地区，据说国外的一些银行在那儿买了不少大楼，发展潜力肯定不小；二是浦东开发区成立10周年之际，浦东板块肯定暴涨。一时间，许多股民又一窝蜂地涌向了浦东板块，凡属有浦东概念的股票都开始了上涨，其中“陆家嘴”又一马当先，特别引人注目。事实上，“陆家嘴”在这年的5月份也随大势涨过一轮，按一般的规律是涨过的股票短期内很难得再涨起来的，况且现在“陆家嘴”的价位也不低，但许多股民却不以为然，认为这股票是涨还是跌，关键是看有没有题材。没有题材，再好的股票也不涨；而有了题材，业绩再差的股票也能暴涨。现在“陆家嘴”有浦东概念，还怕它不涨吗？于是许多人跟风追进。但这股票就这么怪，你不买时，它天天涨，但你一买到手里，它却像被抽了筋的癞皮狗，一个劲地往下趴。8 月11日，“陆家嘴”开盘便跌停至24.3元，一直持续到收市；8月12日又是开盘跌停；8月13日，开盘后又是一个跌停，股价跌到了19.4元。后来虽然跌停打开，但最后收市时也才19.8元。跟风追进的股民，无一幸免，全部套牢。割肉的损失惨重，没有割肉的虽然经历了1999年5·19行情以来的最大牛市，却依然没有解套。4年过去了，股指上涨了80%左右，“陆家嘴”却反而跌到了现在的16元左右。
由此我们可以看出，其实题材也好，概念也好，总还得有业绩支撑。像“陆家嘴”，是主营房地产经营的一只浦东股，1993年上市以来，业绩并不理想，其每股收益1995年尚有0.80元，到1996年便下降到了0.47元，而1997年只有0.33元，1998年只有0.10元，1999年更是跌到了0.014元。业绩如此每况愈下，再有浦东概念也是枉然。当时30多元、40多元的股价，不过是一些庄家肆意炒作起来的，是没有业绩支撑的，它又怎么能持久呢？以为有了题材就有了一切而盲目跟风炒作，又怎么不上当受骗呢？
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