股票知识简述

第一节　股票知识简述

一、股票的种类

·按股东权利分类：优先股、普通股、后配股。

·按票面形态分类：记名股、无记名股；面值股和无面值股。

·股票的其他种类：付清股和未付清股；蓝筹股、成长股、收入股、领导股、周期性股、防守性股、冷门股、热门股、表现股；干股；单有股和共有股等。

·目前的股权分类：国家股、法人股、流通股。

股票是股份公司发行给股东作为入股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对该公司有一个基本单位的所有权。股票可以作为买卖对象或抵押品，是资金市场的主要长期信用工具。股票种类很多，可谓五花八门、形形色色。这些股票名称不同，形成和权益各异。股票的分类法因此也是多种多样的。

（一）按股东权利分类，股票可分为优先股、普通股、后配股

1．优先股

优先股是相对于“普通股”而言的，是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股（少数可赎回的优先股例外）。优先股的主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。三是公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。

优先股的优先权主要表现在两个方面：

（1）股息领取优先权。股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普通股减少或没有股息，优先股亦应照旧分派股息。

（2）剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。

优先股的种类很多，为了适应一些专门想获取某些优先好处的投资者的需要，优先股有各种各样的分类方式。主要分类有以下几种：

（1）累积优先股和非累积优先股。累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年来应付给的股息，有权要求如数补给。对于非累积的优先股，虽然对于公司当年所获得的利润有优先于普通股获得分派股息的权利，但如该年公司所获得的盈利不足以按规定的股利分配时，非累积优先股的股东不能要求公司在以后年度中予以补发。一般来讲，对投资者来说，累积优先股比非累积优先股具有更大的优越性。

（2）参与优先股与非参与优先股。当企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股，称为“参与优先股"。除了既定股息外，不再参与利润分配的优先股，称为“非参与优先股”。一般来讲，参与优先股较非参与优先股对投资者更为有利。

（3）可转换优先股与不可转换优先股。可转换优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。否则，就是不可转换优先股。可转换优先股是近年来日益流行的一种优先股。

（4）可收回优先股与不可收回优先股。可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发行的优先股收回。当该公司认为能够以较低股利的股票来代替已发行的优先股时，就往往行使这种权利。反之，就是不可收回的优先股。

优先股的收回方式有三种：①溢价方式。公司在赎回优先股时，虽是按事先规定的价格进行，但由于这往往给投资者带来不便，因而发行公司常在优先股面值上再加一笔“溢价”。②公司在发行优先股时，从所获得的资金中提出一部分款项创立“偿债基金”，专用于定期地赎回已发出的一部分优先股。③转换方式。即优先股可按规定转换成普通股。虽然可转换的优先股本身构成优先股的一个种类，但在国外投资界，也常把它看成是一种实际上的收回优先股方式，只是这种收回的主动权在投资者而不在公司里，对投资者来说，在普通股的市价上升时这样做是十分有利的。

2．普通股

普通股是相对于“优先股"而言的。是随企业利润变动而变动的一种股份，是公司资本构成中最普通、最基本的股份，是股份企业资金的基础部分。

普通股的基本特点是基于投资的利益（股息和分红）不是在购买时约定，而是事后根据股票发行公司的经营业绩来确定，公司的经营业绩好，普通股的收益就高；而公司的经营业绩差，普通股的收益就低。普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，亦是风险最大的一种股份，但又是股票中最基本、最常见的一种。

一般可把普通股的特点概括为如下四点：

（1）持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。当公司经营有方，利润不断递增时，普通股能够比优先股多分得股利，股利率甚至可以超过50%；但赶上公司经营不善的年头，也可能连一分钱都得不到，甚至可能连本金也赔上。

（2）当公司因破产或停业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。由此可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。当公司获得厚利时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受害者。

（3）普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。任何普通股东都有资格参加公司最高级会议——每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使投票权。

（4）普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先（可能还以低价）购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。比如某公司原有1万股普通股，而你拥有100股，占1%，现在公司决定增发10%的普通股，即增发1000股，那么你就有权以低于市价的价格购买其中1%即10股，以便保持你持有股票的比例不变。

在发行新股票时，具有优先认股权的股东既可以行使其优先认股权，认购新增发的股票，也可以出售、转让其认股权。当然，在股东认为购买新股无利可图，而转让或出售认股权又比较困难或获利甚微时，也可以听任优先认股权过期而失效。公司提供认股权时，一般规定股权登记日期，股东只有在该日期内登记并缴付股款，方能取得认股权而优先认购新股。通常这种在登记日期内购买的股票又称为附权股，相对地，在股权登记日期以后购买的股票就称为除权股，即股票出售时不再附有认股权。这样，在股权登记日期以后购买股票的投资者（包括老股东），便无权以低价购进股票，此外，为了确保普通股东的权益，有的公司还发行认股权证——即能够在一定时期（或永久）内以一定价格购买一定数目普通股份的凭证。一般公司的认股权证是和股票、债券一起发行的，这样可以更多地吸引投资者。

综上所述，由普通股的前两个特点不难看出，普通股的股利和剩余资产分配可能大起大落，因此，普通股东所担的风险最大。既然如此，普通股东当然也就更关心公司的经营状况和发展前景，而普通股的后两个特性恰恰使这一愿望变成现实——即提供和保证了普通股东关心公司经营状况与发展前景的权利和手段。然而还值得注意的是，在普通股和优先股向一般投资者公开发行时，公司应使投资者感到普通股比优先股能获得较高的股利，否则，普通股既在投资上有更大风险，又不能在股利上比优先股多得，那么还有谁愿购买普通股呢？一般公司发行优先股，主要是以“保险安全”型投资者为发行对象，对于那些比较富有“冒险精神”的投资者，普通股才更具魅力。总之，发行这两种不同性质的股票，目的在于更多地吸引具有不同兴趣的资本。

3．后配股

后配股是在利益或利息分红及剩余财产分配时与普通股相比，处于劣势的股票，一般是在普通股分配之后，再对剩余利益进行分配。如果公司的盈利巨大，后配股的发行数量又很有限，则购买后配股的股东可以取得很高的收益。发行后配股，一般所筹措的资金不能立即产生收益，投资者的范围又受限制，因此利用率不高。后配股一般在下列情况下发行：

（1）公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时，为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行。

（2）企业兼并时，为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分后配股。

（3）在有政府投资的公司里，私人持有的股票股息达到一定水平之前，把政府持有的股票作为后配股。

（二）按票面形态分类，股票可分为记名股、无记名股；面值股和无面值股

1．记名股

这种股票在发行时，票面上记载有股东的姓名，并记载于公司的股东名册上。记名股票的特点就是除持有者和其正式的委托代理人或合法继承人、受赠人外，任何人都不能行使其股权。另外，记名股票不能任意转让，转让时，既要将受让人的姓名、住址分别记载于股票票面，还要在公司的股东名册上办理过户手续，否则转让不能生效。显然，这种股票有安全、不怕遗失的优点，但转让手续烦琐。这种股票若需要私自转让，例如发生继承和赠予等行为时，必须在转让行为发生后立即办理过户等手续。

2．无记名股

此种股票在发行时，在股票上不记载股东的姓名。其持有者可自行转让股票，任何人一旦持有便享有股东的权利，无须再通过其他方式、途径证明自己的股东资格。这种股票转让手续简便，但也应该通过证券市场的合法交易实现转让。

3．面值股

有票面金额股票，简称金额股票或面额股票，是指在股票票面上记载一定的金额，如每股人民币100元、200元等。金额股票给股票定了一个票面价值，这样就可以很容易地确定每一股在该股份公司中所占的比例。

4．无面值股

也称比例股票或无面额股票。股票发行时无票面价值记载，仅表明每股占资本总额的比例。其价值随公司财产的增减而增减。因此，这种股票的内在价值总是处于变动状态。这种股票最大的优点就是避免了公司实际资产与票面资产的背离，因为股票的面值往往是徒有虚名，人们关心的不是股票面值，而是股票价格。发行这种股票对公司管理、财务核算、法律责任等方面要求极高，因此只有在美国比较流行，而不少国家根本不允许发行。

（三）股票的其他种类

1．按股款是否付清分

按股款是否全部交清可以分为付清股和未付清股。前者是指股款缴足的股票；后者是指股款未缴足的股票。无记名股都是付清股，因为这种股票没有记载股东的姓名，若允许股东缴付部分股款即发放股票，日后不知股东为何人，就无法催收未缴付的股款。

2．按股票的绩效分

按股票的绩效可分为蓝筹股、成长股、收入股、领导股、周期性股、防守性股、冷门股、热门股、投机性股、表现股等。

蓝筹股是一些业绩优良、稳定成熟，具有强大的金融实力，在本行业内占据主要地位的大公司发行的股票。这种股票通常较为稳健，风险较低，较受一般投资者欢迎。

成长股是指销售额、利润等在迅速扩张，并且其速度快于整个国家经济增长速度及其所在行业增长速度的公司发行的股票。这些公司通常只支付较低的红利，留存大量盈利作为再投资以加快公司的扩展。随着公司的成长，股票价格上升较快，投资者可获得较多的资本利得。

收入股是指能支付较高股息但增长潜力不大的股票，其购买者通常是老年人、退休者以及一些法人团体，如信托基金、养老基金等。

领导股是指在股票市场上领导股势变化（特别是上升）的股票。领导股的发行公司是有发展远景、营运状况正常、财务结构健全的公司。领导股通常都是热门股。在1990年深圳股市热潮中，深圳发展银行的股票就扮演了领导股的角色。

周期性股是指收益随经济周期而波动的公司所发行的股票。这种股票的特点是：公司利润在繁荣时期增多，股价上升；公司利润在经济危机时期减少甚至亏损，股价下跌。

防守性股是指不受经济周期影响的股票，公用事业公司发行的股票大多为防守性股。

冷门股是指交易量少、流动性差甚至经常没有交易的股票。

热门股是指交易量大、交投活跃、股价坚挺的股票。

投机性股是指价格不稳定或公司前景很不确定的股票。这些股票通常是一些冒险性大的或从事开发性的公司发行的，这些股票的价格往往在短时间内大幅度上涨或下跌。

表现股是指能适合某一潮流但未必能适应另一潮流的公司所发行的、股价起伏很大的股票。

3．干股

干股是指无偿赠送的股票。它一般是作为对发起人的酬劳而无偿赠送给发起人的，因此也称“发起人股”，干股分配盈余和剩余财产的次序通常在其他股东之后，故又称递延股。

4．按持有者数量分

按持有者的数量可分为单有股和共有股。前者是指一人单独持有的股票。后者是指数人共同持有的股票。其共有人应推定一人行使股东权利。若没有指定代表人，则不能请求分派，也不能行使表决权。若共有股为记名股，则应在股票上记载各共有人的姓名，而代表人的姓名则无须记载于股票上，只须通知公司即可。

（四）目前的股权分类

按股票的持股主体（即股票的持有者）来划分股票类型，这是根据我国进行企业股份制改造的实践需要来进行股票划分的一种方法，具有我国社会主义市场经济的特色。按股票的持股主体来划分，可以分为国家股、单位股（法人股）和个人（自然人）股三种。

1．国家股

又称各级政府股或公股。国家股由国家财政原来投入全民所有制企业的资金构成，主要包括由国家财政拨款投资形成的固定资产和流动资金。国家股一般不用股票形式。国家股是我国全民所有制企业进行股份制改造的主要成分股，国家股在这类公司中占有主体地位和相对优势。国家股目前从其股份的来源看，主要有：①全民所有制企业进行股份制改造，改组为股份公司时，按固定基金和流动基金所形成的原国家资产，重估后折算成股份；②以国家名义拨款新投资的各种资金所转换的股份，以及各种资产所折算的股份；③全民所有制企业改组为股份公司，企业第二步利改税后留利部分形成的资产，重估后折算成股份。关于这一点，目前我国的理论界尚有争议，实务界做法亦不相同。有些地方将这一股份算做单位（法人）股，而上海则将其划为国家股，由国家持有，其理由一是谁投资，所有权股份就归谁，企业当初的全部资产都是国家投资形成的，因此股份应属国家；二是第二步利改税时，国家已明确企业对留利部分只有使用权，而所有权仍属国家，因此留利形成的资产折算成的股份仍然应属国家持有。

2．法人股

又称企业股、单位股，由本企业和外企业或单位的投资组成。本企业股主要是指企业将历年结余的生产发展基金、职工福利基金、职工奖励基金、后备基金中长期沉淀部分的资金用作入股资金。其他企业股主要是指外企业或单位使用按照国家规定有权自主支配的资金投资于股票。如企业的自有资金、事业单位的预算外结余资金、基层工会的结余经费等。根据国家的有关规定，各级党组织和国家机关、非独立核算单位、外国的组织和外商投资企业不得认购单位股票。

3．个人股

个人股，即个人投资认股部分。参与个人股认购的包括本企业职工和社会公众。目前，我国个人股票的持有者——股东的权利类似西方国家的优先股。股东投资的目的主要是领取股息和红利，很少真正参与企业的经营，股票的收益比较稳定，不完全由股份企业的经营状况所决定。个别企业试行本企业股东参与管理，推选董事，董事的当选并不完全根据其投资的多少，而较多地考虑候选人的工作能力、业务水平和政策水平等因素。个人股一般用股票形式。根据有关规定，外国公民、党和国家机关干部以及现役军人不得购买股票。

二、股票的属性

·股票的面值、净值和市值

·股息与红利

·股权

（一）股票的面值、净值和市值

1．股票的面值

股票的面值就是股票的票面金额。股票的面值通常以每股为单位，股票发行公司将其资本额分为若干份额（即若干股），每一单位股份所代表的资本额就是每股的面值。比如资本额为1000万元的公司，将其资本额划分为100万个单位，即100万股发行，此时，每股就代表10元，每张股票的面值就是10元。股票的面值是固定的。亦有某些股票是没有面值的，即不在股票票面上标明金额，但有账面价值，即每一股所代表的资本额表现在该公司的账面上。股票面值的作用之一是，可以确定每一股在股份公司中占有的比例。

2．股票的净值

股票的净值又称资本净值，或称股票的账面价值。它的计算数额，通常是公司的实际资本额，加上法定公积金、资本公积金、特别公积金以及累积盈余后所得的数额，即称为“净值总额"，净值总额除以发行的股数，即是股票净值。所以，股票净值实际是指每股股票实质拥有的资本额或称实际价值符号。也可通俗地称为“含金量”。因为股票的净值属于股东享有，因此又称为“股东权益"，意即无论何种形式的盈余、公积金，尽管未分发出来，其所有权也是属于股东的。可见，净值较高的公司股东所享有的权益也就较高。净值较高，股价却不高的股票，通常多具有投资价值；反之，净值不高，股价却高的股票，则可认定为投资价值低。按照通常的说法，净值就是公司的“家产”，以此可以显示出公司实力是否雄厚，是否值得信赖，是否值得投资等。不过，股价的短期涨跌却与净值无关。

3．股票的市值

股票的市值就是股票的市场价值，或叫市价，它是由交易决定的价格，因而最受证券投资者重视。股票的市值与其面值、净值最大的不同处在于：后两者是固定或相对固定的，而市值却随着股票交易的进行，分秒都处在变动之中。事实上，股票最富吸引力的原因，在于它的市价能够在不停的波动中为持股人带来差价利益。至于股票市价高低变动的原因，人们仍无定论。一说市价的高低决定于发行公司的获利能力，获利能力强，则该公司的股票市价就上升，反之则下降；又一说股价的高低决定于市场资金的供需关系，如果愿意买进的资金力量强，则市值上浮，反之，则下跌；再一说股价的高低决定于市场股票的供需状况，股票供不应求，则市值呈升高趋势，若股票供过于求，则股市呈下跌之势。其实，股市的影响因素是多方面的，也就是说，它是种种因素共同发挥作用的结果。但各种因素发挥的作用又不是相同的，其中起主导作用的因素，还在于受社会生产力水平决定的经济环境是否优越于所折射出来的对股票的需求量。经济发达繁荣，市场对各种要素的需求就会呈增长之势，股票市场繁荣，自然行情看涨，股市上扬；反之，若经济发展处于颓势，市场相对萎缩，股票市场必受牵连，因而导致需求减少，促使股市下跌。

（二）股息与红利

1．股息

股息是指股票持有者凭票定期从股份企业领取一定的盈利额。股息不同于利息，利息是货币的价格，由于转让资本的使用权而得到的补偿，是由债权、债务关系引起的。股份企业通常在年终结算后，根据经营状况、盈利多寡，将一部分盈利分作股息，发派给持股人。股息分配的标准是以投资人持有的股票票面资本额作依据的。优先股的股息是按固定的股息率优先领取的，它是固定的，不以企业利润多寡而增减。普通股的股息则是在支付了优先股股东的股息之后，再根据所剩下的利润额来确定和分派。它是不固定的，在企业经营状况好、盈利较多时，普通股股东得到的股息就比较高；反之，则比较低，甚至得不到。

2．红利

普通股股东所得到的超过股息部分的利润，称为红利。股份企业在支付优先股股息之后，企业利润尚有余额付给普通股股息，若还有一定的盈余，可把其中部分再分派给持有普通股的股东。分派这部分盈余的过程叫企业分红，持普通股的股东所分得的这部分利润就称为红利，普通股股东所得红利没有固定数额，企业分派给股东多少红利，取决于企业年度经营状况的好坏和企业今后经营发展战略决策的总体安排。在美国，大多数公司发放现金红利数额约占公司税后净利的40%～60%。公司红利发放时间大都是按季度进行。每一季度分发一次一定数量或一定比例的红利。如果还有多余，公司还可在某一时候追加发放。

（三）股权

股权即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力。股东具有投票权，股东可以根据所持股票份额的大小，而享有参与股份公司经营的不同权利；股东具有公司利润的分配权，股东可以依据所持的股票份额获得一定的股息收入和分红；股东具有公司剩余财产的索偿权，即在公司解散或破产时，股东可以凭借所拥有的股份要求清偿，但同时，股东亦要根据所持有的股份对公司承担有限责任，即在公司破产时，股东按其股份比例对债权人承担有限责任。

三、几种著名的股票指数

世界各地的股票市场都有自己的股票指数，其中比较著名并有一定代表性的有：

1．道·琼斯股票指数

道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均指数。它是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成的，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：

股票价格平均指数＝入选股票的价格之和／入选股票的数量

自1887年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业股票价格平均指数则包括20种股票，并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道·琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。

现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基数，因为这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均指数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。而以后股票价格同基期相比计算出的百分数，就成为各期的股票价格指数，所以现在的股票指数普遍用点来作单位，而股票指数每一点的涨跌就是相对于基数日的涨跌百分数。道·琼斯股票价格平均指数最初的计算方法是用简单算术平均法求得，当遇到股票的除权除息时，股票指数将发生不连续的现象。1928年后，道·琼斯股票价格平均指数采用了新的计算方法，即在计点的股票除权或除息时采用连接技术，以保证股票指数的连续，从而使股票指数计算方法得到了完善，并逐渐推广到全世界。

目前，道·琼斯股票价格平均指数共分四组：第一组是工业股票价格平均指数。它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济变化而发展，大致上反映了各个时期美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们通常所引用的道·琼斯工业股票价格平均数。第二组是运输业股票价格平均指数。它包括20种有代表性的运输业公司的股票，即8家铁路运输公司、8家航空公司和4家公路货运公司。第三组是公用事业股票价格平均指数，由代表美国公用事业的15家煤气公司和电力公司的股票组成。第四组是平均价格综合指数。它是综合前三组股票价格平均指数所选用的、共65种股票而得出的综合指数，这组综合指数虽然为优等股票提供了直接的股票市场状况参数，但现在通常引用的是第一组——工业股票价格平均指数。

道·琼斯股票价格平均指数是目前世界上影响最大、最有权威性的一种股票价格指数，原因之一是，道·琼斯股票价格平均指数所选用的股票都具有代表性，这些股票的发行公司都是在本行业中具有重要影响的著名公司，其股票行情为世界股票市场所瞩目，各国投资者都极为重视。为了保持这一特点，道·琼斯公司对其编制的股票价格平均指数所选用的股票经常予以调整，不断用具有活力的、更富有代表性的公司股票去替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以来，用于计算道·琼斯工业股票价格平均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是，公布道·琼斯股票价格平均指数的新闻载体《华尔街日报》是世界金融界最有影响力的报纸。该报每天详尽报道其每个小时计算一次的采样股票平均指数、百分比变动率以及每种采样股票的成交数额等，并注意对股票分股后的股票价格平均指数进行校正。而在纽约证券交易所的营业时间里，则每隔半小时公布一次道·琼斯股票价格平均指数。原因之三是，这一股票价格平均指数自编制以来从未间断，可以用来比较不同时期的股票行情和经济发展情况，成为反映美国股市行情变化最敏感的股票价格平均指数之一，是观察市场动态和从事股票投资的投资者的主要参考。当然，由于道·琼斯股票价格指数是一种成分股指数，它包括的公司仅占目前2500多家上市公司的极少部分，而且多是热门股票，且未将近年来发展迅速的服务性行业和金融业的公司包括在内，所以它的代表性也一直受到人们的质疑和批评。

从1996年5月25日开始，针对我国的股票市场还编制了道·琼斯中国股票指数。截至1998年4月1日，沪深两市共有88只股票作为其成分股入选，故称为道·琼斯中国88股票指数。

2．标准·普尔股票价格指数

除了道·琼斯股票价格指数外，标准·普尔股票价格指数在美国也很有影响，它是由美国最大的证券研究机构──标准·普尔公司编制的股票价格指数。该公司于1923年开始编制发表股票价格指数。最初采选了230种股票，编制两种股票价格指数。到1957年，这一股票价格指数的范围扩大到500种股票，分成95种组合。其中，最重要的四种组合是工业股票组、铁路股票组、公用事业股票组和500种股票混合组。从1976年7月1日开始，改为40种工业股票，20种运输业股票，40种公用事业类股票和40种金融业股票。几十年来，虽然有股票更迭，但始终保持为500种。标准·普尔公司股票价格指数以1941～1993年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，其基点数为10。以目前的股票市场价格乘以基期股票数为分母，相除之数再乘以10就是股票价格指数。

3．纽约证券交易所股票价格指数

纽约证券交易所股票价格指数是由纽约证券交易所编制的股票价格指数。它起自1996年6月，先是普通股股票价格指数，后来改为混合指数，包括在纽约证券交易所上市的1500家公司的1570种股票。具体计算方法是将这些股票按价格高低分开排列，分别计算工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数，最大和最广泛的是工业股票价格指数，由1093种股票组成；金融业股票价格指数包括投资公司、储蓄贷款协会、分期付款融资公司、商业银行、保险公司和不动产公司的223种股票；运输业股票价格指数包括铁路、航空、轮船、汽车等公司的65种股票；公用事业股票价格指数则有电话电报公司、煤气公司、电力公司和邮电公司的189种股票。

纽约股票价格指数是以1965年12月31日确定的50点为基数，采用的是综合指数形式。纽约证券交易所每半个小时公布一次指数的变动情况。虽然纽约证券交易所编制股票价格指数的时间不长，但它可以全面及时地反映其股票市场活动的综合状况，因而较受投资者欢迎。

4．日经道·琼斯股票指数（日经平均股价）

系由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均数。该指数从1950年9月开始编制。最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价，当时称为“东证修正平均股价”。1975年5月1日，日本经济新闻社向道·琼斯公司买进商标，采用美国道·琼斯公司的修正法计算，这种股票指数也就改称为“日经道·琼斯平均股价”。1985年5月1日在合同期满10年时，经两家商议，将名称改为“日经平均股价”。

按计算对象的采样数目不同，该指数分为两种：一种是日经225种平均股价。其所选样本均为在东京证券交易所第一市场上市的股票，样本选定后原则上不再更改。1981年定位制造业150家、建筑业10家、水产业3家、矿业3家、商业12家、陆运及海运14家、金融保险业15家、不动产业3家、仓库业、电力和煤气4家、服务业5家。由于日经225种平均股价从1950年一直延续下来，因而其连续性及可比性较好，成为考察和分析日本股票市场长期演变及动态的最常用和最可靠的指标。另一种是日经500种平均股价。这是从1982年1月4日起开始编制的。由于其采样包括有500种股票，其代表性就相对更为广泛，但它的样本是不固定的，每年4月份要根据上市公司的经营状况、成交量和成交金额、市价总值等因素对样本进行更换。

5．《金融时报》股票价格指数

《金融时报》股票指数的全称是“伦敦《金融时报》工商业普通股股票价格指数”，是由英国《金融时报》公布发表的。该股票价格指数包括从英国工商业企业中挑选出来的具有代表性的30家公开挂牌的普通股股票。它以1935年7月1日作为基期，其基点为100点。该股票价格指数以能够及时显示伦敦股票市场情况而闻名于世。

6．香港恒生指数

香港恒生指数是香港股票市场上历史最悠久、影响最大的股票价格指数，由香港恒生银行于1969年11月24日开始发表。恒生股票价格指数包括从香港500多家上市公司中挑选出来的33家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票作为成分股，分为四大类──4种金融业股票、6种公用事业股票、9种房地产业股票和14种其他工商业（包括航空和酒店）股票。这些股票涉及到香港的各个行业，并占香港股票市值的68．8%，具有较强的代表性。

恒生股票价格指数的编制以1964年7月31日为基期，因为这一天香港股市运行正常，成交值均匀，可反映整个香港股市的基本状态，基点定为100点。其计算方法是将33种股票按每天的收盘价乘以各自的发行股数为计算日的市值，再与基数的市值相比较，乘以100就得出当天的股票价格指数。由于恒生股票价格指数所选择的基期适当，因此，不论股票市场狂升或猛跌，或是处于正常交易状态，股票价格指数基本上能反映整个股市的活动情况。

四、股票与债券的比较

股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行集聚资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些就是股票和债券的联系。

股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。

1．发行主体不同

作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。

2．收益稳定性不同

从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。

3．保本能力不同

从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说，连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，就要看公司剩余资产清盘状况，有时甚至连本金都会蚀尽，小股东特别有此可能。

4．经济利益关系不同

上述情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映不同的经济利益关系。债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。

5．风险性不同

债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率较股票低。股票不仅是投资对象，而且是金融市场上的主要投资对象，其交易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收益，因而能够吸引不少人投资于股票。

另外，在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大，在进行发行股票或发行债券的决策时，常以此作为选择的决定性因素。

由上分析，可以看出股票的特性：第一，股票具有不可返回性。股票一经售出，不可再退回公司，不能再要求退还股金。第二，股票具有风险性。投资于股票能否获得预期收入，要看公司的经营情况和股票交易场上的行情，而这都是不确定的，变化极大，必须准备承担风险。第三，股票市场价格即股市具有波动性。影响股市波动的因素多种多样，有公司内的，也有公司外的；有经营性的，也有非经营性的；有经济的，也有政治的；有国内的，也有国际的；等等。这些因素变化频繁，引起股市不断波动。第四，股票具有极大的投机性。股票的风险性越大，市场价格越波动，就越有利于投机。投机有破坏性，但也加快了资本流动，加速了资本集中，有利于产业结构的调整，增加了社会总供给，对经济发展有重要的积极意义。

五、股票与储蓄的比较

股票投资和储蓄存款这两种行为在形式上均表现为：货币所有人将一定的资金交给股份公司或银行机构，并获取相应的利益。但两者在本质上是根本不同的。

1．性质不同

股票投资和储蓄存款都是建立在某种信用基础上的，但股票是以资本信用为基础，体现着股份公司与股票投资者之间围绕股票投资行为而形成的权利与义务关系；而储蓄存款则是一种银行信用，建立的是银行与储蓄者之间的借贷性债务债权关系。

2．股票持有者与银行存款人的法律地位和权利内容不同

股票持有者处于股份公司股东的地位，依法有权参与股份公司的经营决策，并对股份公司的经营风险承担相应的责任；而银行存款人的存款行为相当于向银行贷款，处于银行债权人的地位，其债权的内容仅限于定期收回本金和获取利息，不能参与债务人的经营管理活动，对其经营状况也不负任何责任。

3．投资增值的效果不同

股票和存款储蓄都可以使货币增值，但货币增值的多少是不同的。股票是持有者向股份公司的直接投资，投资者的投资收益来自于股份公司根据盈利情况派发的股息红利。这一收益可能很高，也可能根本就没有，它受股份公司当年经营业绩的影响，处于经常性的变动之中。而储蓄存款是通过实现货币的储蓄职能来获取货币的增值部分，即存款利息。这一回报率是银行事先约定的，是固定的，不受银行经营状况的影响。

4．存续时间与转让条件不同

股票是无期的，只要股票发行公司存在，股东不能要求退股以收回本金，但可以进行买卖和转让；储蓄存款一般是有固定期限的，存款到期时存款人收回本金和利息。普通的储蓄存款不能转让，大额可转让储蓄存单除外。

5．风险不同

股票投资行为是一种风险性较高的投资方式，其投资回报率可能很高，但高回报率伴随的必然是高度的风险；银行作为整个国民经济的重要金融支柱，其地位一般说来是稳固的，很少会到破产的危险地步。尽管银行存款的利息收入通常要低于股票的股息与红利收益，但它是可靠的，而且存款人存款后也不必像买入股票后那样要经常性地投入精力去关注它的变化。

六、股票与投资基金的比较

股票与投资基金相比较，二者的主要差别是：

1．发行主体不同

股票是股份有限公司募集股本时发行的，非股份公司不能发行股票。投资基金是由投资基金公司发行的，它不一定就是股份有限公司，且各国的法律都有规定，投资基金公司是非银行金融机构，在其发起人中必须有一家金融机构。

2．股票与投资基金的期限不同

股票是股份有限公司的股权凭证，它的存续期是和公司相始终的，股东在中途是不能退股的。而投资基金公司是代理公众投资理财的，不管基金是开放型还是封闭型的，投资基金都有期限的规定，到期时要根据基金的净资产状况，依投资者所持份额按比例偿还投资。

3．股票与投资基金的风险及收益不同

股票是一种由股票购买者直接参与的投资方式，它的收益不但受上市公司经营业绩、市场价格波动的影响，而且还受股票交易者的综合素质的影响，其风险较高，收益也难以确定。而投资基金则由专家经营、集体决策，它的投资形式主要是各种有价证券及其他投资方式的组合，其收益就比较平均和稳定。由于基金的投资相对分散，其风险就较小，它的收益可能要低于某些优质股票，但其平均收益不比股票的平均收益差。

4．投资者的权益有所不同

股票和基金虽然都以投资份额享受公司的经营利润，但基金投资者是以委托投资人的面目出现的，投资者可以随时撤回自己的委托，但不能参与投资基金的经营管理，而股票的持有人是可以参与股份公司的经营管理的。

5．流通性不同

基金中有两类：一类是封闭型基金，它有点类似于股票，大部分都在股市上流通，其价格也随股市行情波动，它的操作与股票相差不大。另一类是开放型基金，这类基金随时可在基金公司的柜台买进卖出，其价格与基金的净资产基本等同。所以，基金的流动性要强于股票。

七、股票与期货的比较

通常所说的股票交易一般都是指股票的现货交易，而股票的现货交易与一般商品的期货有较大的差别。

1．收益来源不同

股票投资的收益主要来源于两个方面：一是上市公司的股息红利，二是股票交易的价差。而期货的利润仅来源于价差，它完全依赖于期货交易者对市场价格走势的预测，对则盈，错则损。股票交易是投资、投机均可，而期货交易是纯粹的投机。

2．收益的大小不同

期货的收益比股票的收益要高，因为期货实行的是保证金交易，其交易额可做到保证金的10～20倍，它可以小搏大；而股票的现货交易实行的是全额保证金制度，其收益率比期货要低得多。

3．风险程度差异较大

期货的风险比股票要大很多倍，如买进股票后价格下跌，股民可耐心等待价格的回升；而期货实行的是每日结算制度，一旦期货合约的价格变化超过一定范围，其保证金就被吃掉，而没有套牢一说，即使以后价格又回到对交易者有利的水平，其以前的交易已被平仓而不算数。所以，期货的风险特别大，一旦交易做反了方向，就会造成血本无归。

4．时限不同

期货交易在期货合约到期时必须交割或实施反方向的对冲以进行平仓，所以期货有严格的时间限制；而股票在买进后，投资者可根据自己的意愿将股票予以存放或依市场行情随时抛出，不受相关时间的限定。

八、股票的主要特征

股票是股份证书的简称，是股份企业发给股东证明其所持有股份的凭证，是有权取得股息和红利的有价证券，它代表股东对企业的所有权。如果股票持有人手中握有某一企业一定比例的股票，那么股票持有人对该企业便具有一定比例的所有权。上市的股票可以在证券交易所出售，但不能向公司退股，股票可以作为买卖对象和抵押品，成为资金市场主要的长期信用工具之一。股票的主要特征是：

1．投机性

由价格和票面价值的不一致而产生。股票作为交易对象，就如同商品一样，有自己的价格。而这种价格除了受制于企业的经营状况之外，还受经济的、政治的、社会的诸多因素影响，处于不断变化的状态中，大起大落的现象也时有发生，表现为与票面价格的不一致性。正是这种不一致性，为投机者提供了活动条件。

2．风险性

股票一经购买，便不能退还本金。股票投资者能否获得预期的报酬，完全取决于企业的盈利情况，利大多分，利小少分，亏损承担责任，破产时可能连本金也保不住。因此，股票投资者总是要冒一定风险的。所以，股票投资是一种长期而又没有确定期的无期投资。但是，由于存在股票的转让买卖交易市场，因此，股票投资者可以通过股票市场将股票卖出而转让给其他投资者，以收回投资资金。

3．责权性

普通股票持有者有权自己或通过其代理人参加股东大会，选举董事会，参与企业经营管理的决策，权力的大小，取决于占有股票的多少。股票持有者具有参与股份公司盈利分配和承担有限责任的权利和义务。股票是代表股份资本所有权的证书，是投资者投资入股的凭证。持有股票的股东具有投票权，在某种意义上亦可看做是参与经营权；股东亦有参与公司的盈利分配的权利，可称之为利益分配权。股东可凭其持有的股份向股份公司领取股息，并具有索偿权和责任权。在公司解散或破产时，股东需承担有限责任，按其所持有的股份比例对债权人承担清偿债务的有限责任。在债权人的债务清偿后，优先股和普通股的股东对剩余资产亦可按其所持有股份的比例向公司请求清偿（即索偿），但优先股股东要优先于普通股，普通股只有在优先股索偿后如仍有剩余资产时，才具有追索清偿的权利。

4．流通性

股票可以在股票市场上随时转让，进行市场交易，换成现钞，但不能退股。所以，股票亦是一种具有颇强流通性的流动资产。无记名股票的转让只要把股票给受让人，即可达到转让的法律效果。记名股票转让则要在卖出人盖章背书后才可让出。正是由于股票具有颇强的流通性，才使股票成为一种重要的融资工具而不断发展。

九、股票的作用

1．对上市公司的好处

（1）股票上市后，上市公司就成为投资大众的投资对象，因而容易吸收投资大众的储蓄资金，扩大了筹资的来源。

（2）股票上市后，上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中，这种股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度。

（3）股票交易所对上市公司股票行情及定期会计表册的公告，起了一种广告效果，有效地扩大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信誉。

（4）上市公司主权分散及资本大众化的直接效果就是使股东人数大大增加，这些数量极大的股东及其亲朋好友自然会购买上市公司的产品，成为上市公司的顾客。

（5）可争取更多的股东。上市公司对此一般都非常重视，因为股票多就意味着消费者多，这有利于公共关系的改善和实现所有者的多样化，对公司的广告亦有强化作用。

（6）利于公司股票价格的确定。

（7）上市公司既可公开发行证券，又可对原有股东增发新股，这样，上市公司的资金来源就很充分。

（8）为鼓励资本市场的建立与资本积累的形成，一般对上市公司进行减税优待。

当然，并非所有的大公司都愿意将其股票在交易所挂牌上市。美国就有许多这样的大公司，它们不是不能满足交易所关于股票挂牌上市的条件，而是不愿受证券交易委员会关于证券上市的种种限制。例如，大多数股票交易所都规定，在所里挂牌的公司必须定期公布其财务状况等，而有的公司正是因为这一原因而不在交易所挂牌了。

2．对投资者的好处

（1）挂牌上市为股票提供了一个连续性市场，这利于股票的流通。证券流通性越好，投资者就越愿意购买。不过，在交易所挂牌股票的流通性却不如场外市场上股票的流通性。这是多数股票都在场外流通的一个重要原因。

（2）利于获得上市公司的经营及财务方面的资料，了解公司的现状，从而做出正确的投资决策。

（3）上市股票的买卖须经买卖双方的竞争，只有在买进与卖出报价一致时方能成交，所以证券交易所里的成交价格远比场外市场里的成交价格公平合理。

（4）股票交易所利用交易所的传播媒介，迅速宣布上市股票的成交行情。这样，投资者就能了解市价变动的趋势，作为投资决策的参考。

（5）证券交易所对经纪人所收取的佣金有统一的标准，老少无欺。

十、股票的价值

股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值。从本质上讲，股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票所以能够有价，是因为股票的持有人，即股东，不但可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，还享有参与分红与派息的权利，获得相应的经济利益。同理，凭借某一单位数量的股票，其持有人所能获得的经济收益越大，股票的价格相应的也就越高。

股票的价值可分为：面值、净值、清算价格、发行价及市价等五种。

1．面值

面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元／股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。

股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1000000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1／1000000。第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民要将股价炒到多高，它就有多高。

2．净值

股票的净值又称为账面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的账面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。由于账面价值是财务统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的重要依据之一。股民应注意上市公司的这一数据。

3．股票的清算价格

股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的账面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以，股票的清算价格就会与股票的净值不一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时，才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。

4．股票的发行价

当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制定一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。

5．股票的市价

股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。