运营和回购

8.5　股权转让项目的建设、运营和回购

在股权转让项目中，政府授予合资公司特许经营权，合资公司在项目合同约定的特许经营地域和业务范围内按照约定的质量标准提供产品或服务，政府通过进场监督和审核报告等方式对其实施监管，与此同时还可定期聘请中介机构对其进行评估和考核。

在特许经营期内，为满足城市发展需求，合资公司应按照政府专项规划的要求，自行筹集资金完成新建设施的建设，政府对合资公司的建设内容、建设进度和建设质量进行监管并适当提供协助。

在特许经营期内，合资公司应按照适用法律和行业规范、标准以及项目合同的约定对项目设施进行运营、维护及更新改造，并承担相应费用。

在特许经营期内，合资公司可根据成本、收益的变动向政府提出调价申请，政府会同相关部门进行审核，通常只有在合资公司成本增长幅度超过一定限度后才会启动调价程序。

特许经营期满，政府将有偿回购投资者的股权或项目公司资产。确定回购价款通常有两种方式:一种是采用评估价值，另一种是采用账面价值。所谓评估价值，即特许期末政府方和投资者双方共同聘请有资质的评估机构届时对合资公司的股权或者资产价值进行评估，政府方按照股权或者资产的评估价值对投资人进行补偿。所谓账面价值，即特许期末政府方和投资者双方共同聘请有资质的审计机构届时对合资公司的股权或者资产账面价值进行审计，政府方按照经审计的股权或者资产账面价值对投资人进行补偿。一般而言，股权或资产的评估价值会高于其账面价值。但无论采用哪种补偿方法都需要在招商文件中事先明确。采用评估价值法，需要在招商文件中对评估机构的选择方式、评估所采用的方法以及争议解决机制等进行约定，避免将来在这些关键问题上纠缠不清。如采用账面价值法，则相对简单一些，只要在项目招商文件中约定审计机构的选择方式即可。