其他上海概念股

二、其他上海概念股

业务简介

从事物业开发与投资、物业及项目管理、经营酒店及套房服务组合及证券投资。

公司点评

上海实业近期进行业务重组，出售部分非核心业务，套现16亿元，目前持有权益的业务范围包括水务医药消费品及信息技术等20多个项目，今年中宣布进军房地产业务，购入上海城开40%股权，城开拥有多个重大商业和住宅地产项目，可发展土地面积200万平方米，包括徐家汇中心60%权益及万源城90%权益。向A股附属上实医药注入正大青春宝等五项资产权益，录得税前溢利1.5亿元。

2007年中期业绩增长理想，主要受惠于消费品业盈利大增1.5倍至6.2亿元，以及出售三家从事汽车及零部件企业上海汇众、上海万众及上海实业交通电器获得1.6亿元税后特殊收益;南洋烟草提升技术改造后盈利增长25%至2亿元，手持现金74亿元，基建设施溢利下降67%，中环水务已运营的6个项目销售1.9亿元，增长15%。

业绩扫描及股价走势

亿港元　　　　　2007年中期　　　　　增长　　　　　2006年全年　　　　　增长

营业额　　　　　　39.17　　　　　　15.1%　　　　　68.51　　　　　　　13.7%

纯利　　　　　　　9.33　　　　　　　49.2%　　　　　12.58　　　　　　　22.4%

每股盈利(港仙)　　96.3　　　　　　　49.1%　　　　　130.00　　　　　　21.5%

每股派息(港仙)　　37.0　　　　　　　68.2%　　　　　52.00　　　　　　　23.8%

前景展望

上海实业锐意向地产及基建扩张，现正集中资源发展核心业务和优化资产组合，出售非核心业务汽车零部件项目，收购城开首次投资房地产，是集团今后发展迈出的重要一步，为盈利提供新增长点。未来将继续收购上海及邻近地区优质房产项目，希望尽早增持城开股权至不少于51%，估计上海城开明年可提供8亿元盈利贡献，地铁站上盖项目预计2010年开始提供收益，分拆永发印务上市预料可带来3.1亿元特殊收益，加上世博会概念，前景相当乐观。

潜在机会

收购资产包括基建及水务项目，未来有机会获注更多高档地产项目，包括母公司位于崇明岛及青浦区的地产项目;分拆附属永发印务上市。

潜在风险

大量收购需要较多资金，2007年7月中曾配股集资31亿元。

业务简介

从事投资钢铁、房地产开发、医药业务、零售、金融服务及其他策略性投资等。

公司点评

复星是内地最大民营企业之一，控有多家上市公司股份，包括持H股上海复地(2337)52.3%权益及招金矿业(1818)14.5%权益，以及持有43.1%南钢股份(600282)、18.2%豫园商城(600655)、49%复星医药(600196)等A股，另持有内地最大民营证券(以净资产值计)德邦证券、南钢联、宁波钢铁、建龙集团及华夏矿业等多家非上市公司。

旗下A股南京钢铁上半年利润4.8亿元，增长2.8倍;A股上海复星医药半年利润2亿元，增长50%;注资9亿元与海南钢铁合营开拓铁矿石业务。预测2007年盈利增长96%，股本回报超过20%，是众多综合企业中最高的，目前三大业务钢铁、房地产及医药分别占经营收入约51%、27%及3%。

同类股份/影子股

上海实业(0363)、中信泰富(0267)、北京控股(0392)。

业绩扫描及股价走势

亿元人民币　　　　2006年　　　　　2005年　　　　　变动

营业额　　　　　　242.31　　　　　234.53　　　　　3.3%

纯利　　　　　　　10.95　　　　　　13.62　　　　　－19.6%

每股盈利(分)　　　　－　　　　　　　－　　　　　　　－

每股派息(分)　　　　－　　　　　　　－　　　　　　　－

前景展望

复星大部分业务属策略性投资及产业投资，涉及范围相当广且十分多元化，并在各行业具一定规模优势，业务增长潜力不俗，经营形式近似私人投资基金，以低价收购资产再重组包装，完成后再将其上市，投资回报甚丰。未来集团将会投放更多资源发展德邦证券，并继续专注在内地的投资，预测2008年盈利增长40%，较早前市场更传与沙特王子阿尔瓦利德商洽合作成立私募基金，前景非常乐观。

潜在机会

被喻为“上海和黄”及视为A股替代品及私募基金;有复旦四名尖子郭广昌、梁信军、汪群斌及范伟扛大旗，投资眼光独到;旗下多项业务均有分拆概念。

潜在风险

部分业务属周期性行业，盈利波动可能较大;估值高于其他老牌红筹股;手持A股受内地股市表现影响。

业务简介

经营连锁店，包括超级市场、大型综合超市和便利店。

公司点评及股价走势

联华现有门店3649家，其中大型综合超市103家、超市1660家及便利店1886家;超市直营店576家，加盟店1084家;便利店直营店981家，加盟店905家;加盟店占55%。2007年中期纯利1.4亿元，微升1%，主要受关店费增加拖累;营业额90亿元，增长8%，经营盈利2.2亿元，增长64%;大型超市同店销售增长7%，毛利率10.8%;超市毛利率14.6%。

前景展望

联华旗下超市及便利店大部分以特许经营运营，有助减低营运风险，预期全年新增店400家，另将80家超市转型，并计划未来增加与家乐福合资的门店，提高销售及盈利能力，并购将是日后发展策略，现亦有与洽购对象进行磋商，手持现金30亿元，前景尚佳。

潜在机会

内地消费物价指数增长5.6%，对销售有正面影响;上海世博概念。

潜在风险

便利店毛利率下跌0.4个百分点至15.8%。