财务顾问等）

3.4　为创业完成所开拓的成长空间发挥作用（资本运营、财务顾问等）

资本运营是现代企业实现规模化成长的极其有效的金融工具。1998年以来，发达国家跨国企业的国际化发展战略，几乎都是运用资本运营的手段，实现了以最低的成本获得最大最快的发展。高科技产业发展也不例外，在创业的后期往往都是运用这一手段实现其快速发展的，如美国的思科公司起步晚于微软，但其充分利用资本运营的手段进行不断的资产重组，获得了快于微软的发展速度。天津科发充分利用资本运营的手段，为天津戈德的创业实现了买壳上市规模化成长的发展。

当天津戈德的创业由百万级发展为千万级时，或再依靠几个投资者或依靠自身的资本积累等传统方式进一步发展，必然会遭到高科技产业发展技术经济过程速度经济性时间风险的制约。在1998—1999年我国资本市场的格局下，天津戈德的规模化发展之路，资本运营是唯一最佳选择。然而在我国现行的经济环境中进行资本运营，受到了条块分割的行政壁垒的制约，以市场机制实行的方案可以获得较大的经济效益，往往行不通。如图1.1所示，天津科发以其在投资运营上的经验和优势，为天津戈德设计和策划了买壳上市的操作方案，使天津戈德由千万级的资产跨上亿级资产的大型高科技企业。如果没有条块分割的限制，天津戈德能够与其他防伪技术企业实行资产重组，就不会有津国商与防伪技术产业不相关联、资产重组后需要二次分离出去等一系列后续工作，其自身防伪技术产业发展的速度还会获得一个加速的动力。

从现行其他投资者的素质角度，能够从理念上和实践上较好把握风险投资的也是凤毛麟角。天津戈德创业早期的1997—1998年，找了几家投资公司，这几家公司均以好言回绝了，然而，当天津科发投入使得天津戈德防伪技术产品的潜在市场价值显现出来时，这些投资者才纷纷进行投资。这足以看出天津科发风险投资的重要作用。天津科发对天津戈德风险投资的探索，告诉我们，在我国现行的经济环境下进行高科技产业创业的风险投资，关键在于充分发挥战略投资者的作用，以保证风险资本价值的增值。