股市运行规律及其重要特征

第八节　股市运行规律及其重要特征

从哲学的角度来讲，我们透过自己的理性进行认真深入地思考则会使我们的思想越来越接近真实的世界；我们无法确知世界本来的面貌，我们只能根据自己的认识来了解世界。不同的人对同一世界会有不同的认识，并得出不同的结论，这很正常，世上没有唯一的答案。股市变化像宇宙间万事万物一样具有自身内在的规律性，它不是单一经济问题，而是自然、社会、股市人三者关系的全息性问题。认识、理解、尊重股市规律，才能更好地建设股市、发展股市和投资股市。

一、股市规律的客观性

它是指股市运行规律不随人的主观意愿而改变的物质属性，任何违背其规律的信息干预（包括政策、经济、政治、战争、外交、上市公司业绩等信息因素）都将遭到规律的惩罚，像过去上市公司利用各种手段制造假消息、假业绩以及各路庄家恶性炒作股票之行为，市场将要付出血的代价。股市客观性是指股市作为人类社会经济活动的产物，体现着人在自然力量约束下心理思维行为的变化，股市除受自然力量支配外，还受到社会因素包括国家政策、法规、经济、政治、外交、战争、贸易、利率、失业、公司业绩等因素影响。在世界经济全球化的今天，在经济政策法规制定上，我们力求公正、公平、合理、实用，符合在社会发生激变时的客观现实要求，循序渐进，锐意改革，探索发展。坚决惩治在经济领域制造各种假消息、假业绩等各种经济犯罪。在政府建设上，完善政府自身发展的各种法规，力求创造一个公正廉明、政策透明、与时共进的政府新形象，建设物质与精神、人类社会与自然环境全息协调发展的新社会。在对外关系上，努力与世界各国尤其邻国发展互利、互惠、互尊的平等友好关系，争取一个良好的外部发展条件。在利益关系上，平衡社会发展过程中各阶层的利益，保持一个相对安宁的社会发展环境，在发展中解决矛盾（包括失业与就业、落后与先进、贫穷与富裕等），为股市发展营造上等环境。总之，社会各方面因素关系合理与否、正确与否，必将影响股市多空双方心理思维行为，最终影响股市走势。

二、股市是权力和资本的意志

政策意志的最终目标是较为彻底的改变市场结构，从而实现长远利益最大化。证券市场也不能超越“元规则”。翻看中国历史，按照《潜规则》一书的说法，决定规则的规则均是“暴力最强者说了算”。这里所说的“暴力”未必就是字面意义上的暴力，更多是指拥有合法伤害权，或者说拥有让对手得不偿失的绝对能力。作为结构的缔造者，结构的终端利益必然最大，同时拥有着绝对力量通过改变结构来改变自己的利益空间。换句话说，任何规则的改变必然遵循一个规则：目标利益最大化。证券市场作为这个大结构中的一个小结构，必然被同质化，否则就会失去存在的规则基础。因此，证券市场有各种原则几乎千万条，但“厉害”关系始终只有一条：“圈钱”才是硬道理。另外，从上层建筑来看，尽可能支持“圈钱”可以使自己的利益最大化，而成本未必会由自己来买单，即使有，也只剩下几乎可以忽略的道德概念。这有点近似于历史上的战国时代，或者每一个军阀混战的岁月，为了自身利益的最大化，短视在所难免。

在广义生产中，在生产、分配、交换过程中权力力量占优势地位，权力力量较大者获得较多的利益，成正相关关系；权力力量对比的差距与社会生产效率成负相关关系。这种规律性现象，称为权力力量定律，或权力力量规律。如俗话说“店大欺客，客大欺店”，“谁权大实力大，谁得的多”就是这个意思。权力力量定律规律是经济生活的重要客观规律，你权力力量地位实力大了，你就会获得较大的收入，谁的大谁就获得高收入。权力客观规律与供求定律是影响经济生活的两个重大东西，是决定、影响社会经济生活的两大重要规律。股市是资本市场，资本说了算，散户那点钱无足轻重，控股权才是资本。资本的代表是大股东、高管等。市场经济的法律，精英搞的法律，它维护的是资本的利益，反映的是资本的意志。

三、股市公平和市场效率正相关

公平与效率正相关是社会经济的规律性现象，是生产生活的客观规律。“一个社会公平了，这个社会就经济发达，物产丰富，国家富强，人民幸福；不公平了，经济衰退，国家穷困衰败，人民受苦受难。”就中国股市来说，为了使市场稳健发展，广大投资者从证券市场受益，证监会等管理层就要用政策制度，并不断调整政策制度，保持公平状态，建立静态动态平衡机制、制度，使股市保持公平状态，使投资者的权益受到有效的保障，也就是投资者能过上幸福的生活，用流行的话说就是执政为民。

从中国股市的发展过程来看，由于历史原因，市场规则开始时就被扭曲，融资论导致的市场规则完全有利于上市公司，其在市场得益多多，乱募集资金和滥用资金，使公司投入和产出不合理，上市公司对股市资金的无限需求，成为股市资金的无底黑洞。同时，市场的各参与主体也不是平等的，市场庄家操纵市场，把股价玩弄在股掌中，股市甚至比赌场还黑，这就谈不上与中小投资者公平问题了。由于造成大量投资者亏损累累，甚至逃离市场，直接导致市场丧失效率。2003年以前，由于管理层政策制定的阶段性和不规范性，参与市场中的券商、投资者产生利益失衡，导致了管理层加大监管，强制纠错，股指大幅下滑，股民亏损累累，投资者加速离开市场，股市供求开始失衡，导致与社会的其他行业的利润存在落差。这种不公平就影响到市场效率的发挥。只有规则公平的股市才能有高效率的市场运行。

在股市研究中，要注意到这种公平的相对性、公平与不公平的可转换性，公平和市场运行效率的相关性，对管理者推出相关的政策和规定就会有预见性和前瞻性，这种超前的意识正是股市生存中最珍贵的东西。