基本战术实战图谱

第二章　战略战术基础

在股市中，投资战略的关键是投资者需要保持良好的心态状况，投资战术的关键是投资者要保证有效技术的细节敏感性，两者的熟练度也很重要。

一、实战交易的常规战术

不管你原先文化层次怎样，人生经历如何，一旦进入股市，立刻会被贪婪和恐惧的情绪所困扰，智力水平也因此会下降几个档次。许多人甚至丧失了自制力，完全依靠可怕的情绪进行交易。而在股市中按情绪办事是投资的天敌，并可能导致交易者的血本无归。投资者如果要克服情绪恢复智力，必须要有有效的指导实战交易的具体指标，用这些技术指标进行战场形势的判断与利用。

（一）看多指标条件

符合下列条件中一条，即可看多：

（1）沪市成交量持续超过150亿元，且PSY指标不超过80，大盘中线看多。

（2）沪市成交量持续在80亿～150亿元，指数周KDJ和日MACD良性，大盘短线看多。

（3）沪市成交量持续在80亿元以下，PSY指标低于20且量能放大，大盘超短线看多。

（4）有特别明确的、特殊的、积极的逆反逻辑个股存在，个股少量看多。

（二）看空指标条件

符合下列条件中一条，即可看空：

（1）沪市成交量持续在80亿元以下，且PSY指标不低于20，无条件中线看空大盘。

（2）沪市成交量持续在80亿元～150亿元，指数周KDJ和日MACD劣性，大盘短线看空。

（3）沪市成交量持续超过150亿元，PSY指标超过80，大盘短线看空。

（4）在看空条件下还持有常规仓位，必须考虑卖股与设立止损条件。

（三）买股指标条件

在看多的条件下，同时并列考虑下列个股可买入条件。

（1）个股的短线量能是否活跃一定要考虑，不能因其他条件突出冲击该条件硬性执行。

（2）个股利多题材是短线最重要的动能指标，具有利多题材的个股可以适当追高。

（3）葛兰维八项买卖原则是要当做技术来执行的，违反一次打自己手心一次，要狠一些。

（4）是否宝塔线与MACD呈良性，或者个股明显有短线支撑与反击。

（四）卖股指标条件

在看空的条件下，应无条件空仓。看多的条件下，也应考虑下列个股卖出条件。

（1）破位放量下跌的股票一定要卖。

（2）具有利空题材的个股可以适当杀低。

（3）违反葛兰维八项买卖原则，且股价强势减弱的时候。

（4）买进条件已经不成立的时候。

（五）特殊职业指标

（1）本文说的题材含热点题材、基本面题材、技术面题材。

第一，常见的热点题材有重大社会事件、大主力习惯、新主题热点。

第二，最常见的基本面题材是股权并购重组、经营背景变化、政策宣传导向。

第三，最常见的技术题材是个股经典形态、个股逻辑逆反明显强于大盘。

（2）要坚决克服本能性的心理障碍，最常见的本能性心理障碍有：

第一，逆势做多，特别是看好非绝对性的好股票逆势做多。

第二，被套麻木，被套后没有拯救方法控制损失，导致最后的损失无限度扩大。

第三，追求完美，交易主要是追求准确率，而不是追求完美，因此好股票也可能有些缺点，坏背景下更有无风险的股票，要用分批控制仓位的方法克服完美心理。

（3）永远不能忘的就是执行上述原则和对失败操作设立止损点。

二、怎样对市场进行解盘

股价的涨跌，行情的演变，是股市各方面因素共同作用的结果。因此，在解盘时，必须了解各种影响因素变化与盘面动向之间的相互关系，善于从细微的变化中找出其方向发展的趋势，并据此调整操作思路，灵活地应用于股市实战。所以说，对影响股市的政策面、资金面、基本面、技术面、消息面等进行综合研判，是解盘的基础。解盘的针对时间通常是短线的，最常见的是当天的解盘与当周的解盘。

（一）对大盘进行解盘

（1）利用消息面对大盘进行解盘。自从沪深交易所诞生以来，市场一直是受制于政策消息面的影响。每个阶段行情无论涨跌都会受到一个明显的政策因素影响，这个政策的具体措施动向都会成为大盘涨跌的最直接动力。每阶段的政策导向是大主力行动的风向标，消息面的影响度在大盘处于敏感期更为有效，重要的是判断政策消息的真实意图，安慰性的表态与拐点性信息是不同的。

另外，有些含指数权重较大或者市场影响力较大的个股，其消息面影响而导致的该股涨跌也会对大盘的短线走势起到方向性引导。个股的消息（如中报、年报）集中发布期以及大家对未来消息的预期也会对提前影响大盘的现时走势。

（2）利用技术面对大盘进行解盘。影响大盘技术面的第一级指标是成交量，沪深股市只有在比较大的成交量背景下才会出现连续的强市，否则持续走强的概率不大；影响大盘的第二级指标是中期均线（30日均线、60日均线），中期均线的方向以及与股价的位置比较，将会使大盘的走势趋势明显化；影响大盘的第三级指标是周KDJ与MACD指标，在两个技术指标达到两个极端时，大盘的原有趋势走势会出现修正性回试或者加速原趋势。

（3）利用领头股对大盘进行解盘。当大盘出现明显的涨跌时，每阶段都会有一个或者几个对市场影响较大的个股出现，其出现技术性的走势特征时也会对大盘的趋势起到修正与加速作用。有时领涨领跌的也会是一个有一定权重的板块，其有效性更加有效。

（4）利用主力面对大盘进行解盘。市场上最大的主力群体，比如说基金的整体运作方向会对大盘的走势起重要作用，跟踪基金的运作方向，可以跟踪其重仓持有的个股整体表现。另外可以从涨跌靠前的个股幅度进行比较可以发现做空和做多的力量对比，有没有明显的涨跌热点也是判断大盘涨跌是否具备持续性的参考。一般情况下，主力有意的集体行动往往涨跌持续度较大，而技术性质的波动不具备持续性。

（二）对个股进行解盘

对个股进行解盘的标准主要是判断短线个股现在时机会与潜力个股将来时机会。主要判断原则有以下几点：

（1）根据近期的入选涨跌第一榜的个股特征，来发现短线的市场机会与风险所在的板块，特别是对于提示的风险一定要防止。

（2）根据近期的个股换手率排名的特征，来发现市场是否有新主力入场。一般情况下原来的不活跃股与基本面好的个股成交量放大，说明主力进场积极；原来的活跃股与超跌股的成交量放大，说明是老主力的折腾。

（3）根据盘中的成交买卖特征记录以及组合性的指标测量来发现新的潜力股，以及跟踪原有潜力股的动态变化分析。

（4）每阶段需要跟踪一些具有明显机会的个股，对于这些个股的机会一定不能放过。明显机会主要体现于题材、量能、趋势之中。

（三）对实际操作进行解盘

对大盘与个股的解盘最终还是要解决操作问题，常见的操作决断有下列方法。

判断大盘中线走强的操作：

（1）把资金投向成交量较大的热点板块与龙头品种。

（2）根据组合技术指标进行有节奏的套利性质换股。

（3）及时伏击跟踪较长时间的且新启动的潜力股。

判断大盘中线走弱的操作：

（1）先想办法把仓位卖掉一半再说，这种操作要坚决果断，不能有幻想。

（2）设立条件卖掉剩下的一半个股，这种条件有两种，一种是止损位条件，另一种是上涨位条件。

（3）选择再次中线做多的条件是市场成交量连续放大。

对大盘的走势心中无数时的操作：

（1）小仓位根据多组合技术指标进行短线运作，无论是已经重仓或者轻仓的现实局面都要调整到这个局面来。

（2）专门针对盲点机会进行防守性的低风险品种操作。

（3）用“宁肯错过，不能做错”这句话来压制“时刻冲动要买股票”的股史劣根性。

三、阶段市场的关键主题

中国股市是政策市、主力市、消息市，在每一个阶段市场都存在一个主题，券商、基金、媒体、主力都会围绕着这个主题做文章，这势必影响到市场的涨跌，并进一步导致机会和风险的出现。只有认识到市场每个阶段的主题，才有可能顺应阶段市场的潮流，才能使投资者的具体战术发挥效用。在每个阶段，职业投资者都十分注意分析发现市场的主题，并把这个主题作为指导操作的航标灯。

（一）技术主题

技术主题的分类可以用来发现机会风险所在，用该主题指导操作的具体方式。

（1）在市场成交量较大均线呈多头趋势的时候，要注意中线一路持有强势股扩大利润。

（2）在市场成交量均衡而均线横向波动的时候，要注意根据技术指标进行短线套利。

（3）在市场成交量低迷均线呈空头趋势的时候，要注意耐心地规避风险，不轻易抢反弹。

（二）主力主题

中国股市风水轮流转，谁有资金新热点就由谁说了算，用主力主题指导选股。

（1）证券投资基金以价值投资为主，其重仓股容易出现单边小幅度的趋势走势。

（2）游资职业主力以题材投资为主，其操作风格是短线较猛的连续大阳线方式。

（3）大股东主力以跟风大盘投资为主，其操作风格比较复杂，没有明显规律。

（三）政策主题

政策主题一般有主流媒体的提前吹风，用该主题来发现大盘股的走势。

（1）政策救市的时候，注意大盘指标股的套利机会。

（2）挤泡沫的时候，应该果断清仓离场。

（3）发行大盘股的时候也需要注意市场的提前效应的波段风险。

（四）消息主题

有时一个消息决定一个板块的阶段趋势，对于具体操作也有实际的指导作用。

（1）一个利好可以造就一个板块，比如说禽流感新闻造就动物疫苗股成为黑马。

（2）一个利空可以毁灭一个板块，比如说宏观调控把五朵金花变成了五个苦瓜。

（3）在单边市场中，消息的利多利空将加速大趋势的短线趣强。

（五）热点主题

有行情的时候，机会主要集中在一些题材股上，有时会贯穿整个行情。

（1）业绩行情主要是炒作绩优股，以业绩为主要炒作重点。

（2）重组行情主要是炒作重组股，以重组为主要炒作重点。

（3）技术行情主要是炒作新技术，以概念为主要炒作重点

（六）融资主题

融资的密集度对个股、对大盘都是有影响的，其中对个股的波动影响尤其大。

（1）增发融资通常对个股的股价打击力度非常大，少数股票增发后有机会。

（2）转债融资对含权股有稳定股价的作用，但是对发完债后的股票有抑制股价作用。

（3）权证融资是融资方式中比较好的一种，加大权证的研究是很重要的。

（七）制度主题

制度的变化对大盘和个股的影响是有决定性作用的，比如说增发的实施是熊市产生的重要原因，权证的实施可以缓解融资的压力。

（1）阶段报表对每个阶段的行情有助涨助跌作用，对庄股有激活的作用。

（2）股东大会对个股的作用主要是根据股东大会的内容决定。

（3）股改进度会在相当长的时间里影响大盘行情，特别是对大盘股的活跃影响很大。

四、股改后的市场新特征

中国股市从2005年5月开始了股改，二级市场也因此出现了许多新的变化，投资者必须部分修正股份分置背景下的市场特征，并发现股改进行时和全流通背景下的新市场特征，可以说这是一个非常重要的问题，如果不弄清这个问题，势必会使自己的操作陷入误区。下面我们就来看看职业机构对新市场背景的认识与展望。

（一）不同股本股票特性

股改完成后，所有的股票流通盘子都将扩大许多，有些扩大的倍数还非常得大。根据目前市场存在机构的规模，不同股本的股票活跃性是不一样的。相对来讲，小股本的股票应该活跃一些；大股本的股票呆滞一些；超级大盘股只在特定的时候活跃。这样，投资者根据自己的投资目的不同（分红或者套利）选取不同股本的股票。

（二）个股股改周期特点

股市的板块活跃具有循环周期性，纵向比是这样，横向比也是这样，股改板块也具有这个特点。一般情况下，股改方案公布重新开盘的前两三天主要看方案的好坏与停牌期间的大盘涨跌情况进行两天的活跃性涨跌。两三天的个股表现强弱将决定该股是否有股改保驾资金，对于有保驾资金护航的股票，可以在准股改期间短线根据技术分析进行套利，在股票蜕变成G股的初期则要警惕股改保驾资金的退出风险。

（三）股改与个股基本面

股改不能改变个股的总体基本面，但是能够改变绩优股的市盈率，也能促使大股东加强可重组公司的基本面。因此，那些具有优质基本面，又经历过G股初期技术调整的强势绩优股应有较大的潜力，特别是那些有大股东重仓增持的股票。还有一些基本面原先一般的股票，大股东为了提高市值，会采用重组的手段增强甚至改变上市公司的基本面，这些品种也值得在初期启动时注意，或者形成上升通道时注意。

（四）股改与庄股特性

2001～2005年套牢了许多庄家，有许多被重套的重仓股需要自救。股改为主力重仓股提供了自救的机会，那些开始走强的庄股很容易出现比较突出的股改方案，在准G股期间也存在着极大的机会，其股价波动特征是短线连续上攻，有时在变成G股后也走势强劲。对于股改过程前后的活跃庄股要加强注意，这是投机者一个重要的研究课题，也是技术爱好者需要格外留心的。

（五）大股东的股改承诺

股改方案的重点有两项，一是送股对价，二是后续承诺。对于股改后续承诺的熟悉，可以帮助投资者对全流通初期的基本面、技术面进行深层次的研究，特别是对盲点套利的研究会起到极大的帮助。比较有价值的承诺有：①大股东股票收购价。②权证执行权价。③追加送股的承诺。④大股东的增持价。⑤基本面改变的状况承诺。

（六）非流通股上市周期

2006年中期原非流通股票开始流通，许多股票将因为非流通股本结构的不同而出现新的波动特征。最主要的方式有：①那些大股东单一的股票将演变成新庄股。②那些非股东结构比较复杂的股票则可能面临一定抛压。③大股东持股比例较低的股票，有些为了防止失去控制权而出现大股东增持，另外一些股票也可能出现大股东位置的争夺。④有部分基本面恶化的上市公司则可能出现大股东出逃的现象。

（七）新老划断的特征

在一个阶段会出现三种股票并存，第一种是G股，第二种是非G股，第三种是新全流通股。大家需要注意不同阶段，这三种股票会形成阶段明显的波动特点，这些阶段特点将影响股票的涨跌。具体的格局我们在后文中还将进一步进行研究。

五、基本战术实战图谱

股市套利的基本战术有题材分析、技术分析、基本分析和背景分析，这些分析方法既有相对的独立性，也经常重和交织于一体。这几项分析方法学会都不难，但是学会并不能保证打胜仗，股市套利是千万人之间的混战，胜利只属于那些能敌万人的高手。因此学会是不够的，一定要学精，要比别人强一些，否则成不了胜利者，还会成为牺牲者。

（一）以题材分析为核心的战术

我们这里所说的题材主要指的是个股题材，并且是能够导致股价活跃的个股题材。个股题材又分为自然题材和人为题材两种形式。

（1）自然题材战法。自然题材指的是没有预谋的突发事件带来的题材，这类题材可以刺激某类股票上涨。如图1所示，是中牧股份（600195）从2005 年7月6日至2005年11月9日的交易图，在此期间中国许多地区爆发禽流感，而中牧股份的主营业务产品就是动禽疫苗，因而是受益者，中牧股份此时的股价逆势上涨，成为这阶段涨幅最大的股票之一。

图1　中牧股份（600195）

（2）人为题材战法。人为题材指的是上市公司的正常经营或者资产重组，被坐庄主力挖掘成一种概念进行的炒作。图2是G天威（600550）从2005年1月12日至2005年12月19日的交易图，在此期间主力刻意宣传新能源概念进行炒作，而G天威因生产太阳能电池含有这种概念，股价走势极为强劲，成为2005年度涨幅最大的股票之一。

图2　G天威（600550）

（二）以技术分析为核心的战术

技术分析的分析核心问题是分析股价的涨跌动能，股价的涨升动能最常见的形式有两种，一种是短线即时性的动能，另一种是内涵定时性的动能。

（1）短线即时性动能。短线即时性的动能指的是某种图形特征或者某种指标特征具有较高的短线上涨性，这种上涨性被称为即时性的动能。图3是川化股份（000155）从2005年7月25日至2005年11月2日的交易图，当重要均线集于一线，而股价又突破所有均线站稳后的再次上涨，其升幅往往非常大，川化股份就是因为这个特征出现了较大的上涨。

（2）内涵定时性动能。内涵定时性动能指的某只股票有主力持有大量筹码，如果该主力状态正常且股票基本面还可以，只要主力获利出货的意愿，也就是该主力有自救的意愿，该股具有长时间的上涨动能。图4是哈飞股份（600038）2005年5月27日至2005年11月29日之间的交易图，该股一遇见大盘指数上涨，立刻就出现大阳线走势。

图3　川化股份（000155）

图4　哈飞股份（600038）

（三）以基本面分析为核心的战术

基本面分析也分为两种形式，一种是基本面因素与题材主力的关系分析，另一种是基本面因素与长线主力的关系分析。

（1）题材主力基本面战法。基本面题材主要指的股票的某种股本结构或者某种行业特征成为阶段的热点，而受到市场的炒作。图5是岁宝热电（600864）2005年7月22日至2005年9月20日之间的交易图，此时市场正在炒作持有大量其他上市公司法人股的股票，而岁宝热电因每股持有的法人股市值最多，因而成为短线大黑马。

图5　岁宝热电（600864）

（2）长线主力基本面战法。基本面长线主力题材指的是上市公司的基本面具有较高的成长性，这种成长性因而受到证券投资基金等长线主力的重视，股票因而出现长线上涨的走势。图6是苏宁电器（002024）2004年7月22日至2005年6月3日之间的交易图，该股就是由于基本面被大主力与基金看好，而出现长牛的走势。

图6　苏宁电器（002024）

（四）以背景分析为核心的战术

大盘出现大牛市或者大熊市都会有重大背景陪伴，重大背景中的背景突出的股票，或者背景新颖的股票就存在着重大机会。

（1）高市梦率战法。高市梦率指的是一种股票具有极强的潜在基本面突变性，这种基本面常常指的是新技术或者新行业，以往的网络股狂潮就是这种背景的典型。图7是网络股海虹控股（000503）1998年9月11日至2000年4月3日之间的交易图，一生当中能够做一次这样的梦，是许多投资者的梦想。

（2）制度变迁战法。制度变迁指的是市场的交易制度或者管理层导向出现了重大变化，这种变化常常会带来市场的持续较大的波动，图8是轮胎橡胶（600623）2005年7月19日至2005年8月26日之间的交易图，这期间股市正是股权分置改革的初期，人们预计流通股与法人股比例差距较大的轮胎橡胶可能出现大比例送股对价，导致该股短线暴涨。

图7　海虹控股（000503）

图8　轮胎橡胶（600623）