中国银行（）

中国银行（601988）

1．公司概况

中国银行于1912年成立，1949年新中国成立时行使国家的外汇银行职能。1949年至20世纪90年代初期，该行继续担任专营外汇业务的商业银行。自1994年起，它逐步成为一家提供全面服务的商业银行。除了商业银行业务外，自1983年和1992年起，该行主要通过在香港的子公司从事投资银行业务和保险业务。

中国银行是我国商业银行中拥有最广泛的海外分支机构网络的银行，业务遍布中国香港、澳门和25个境外国家。

2004年8月26日，公司整体改制为股份制商业银行，完整承继中国银行的资产和负债。随后，公司先后引进了RBS China、亚洲金融、瑞士银行、亚洲开发银行及社保基金等投资者。

公司过去业绩改善主要来自于规模增长、拨备释放和中间业务收入增长等；未来规模增长和拨备释放因素将减弱，但息差回升和中间业务将继续增长，公司业绩有望保持适度增长。

2．市场走势

3．投资思考

2011年第1季度中国银行净利润同比增长28%，2010年度的分红方案是10派1．46元。至2011年5月末，股票含权，股价跌至3．30元一线，市盈率为7倍，对应沪指2700点左右，该股已进入长期投资的价值区域。

稳健型投资者可在沪指2800点以下买入这只股票。公司最近3年的分红情况是：2008年10派1．3元，2009年10派1．40元，2010年10派1．46元。由此可知，在低价区买入，长期持有，投资者可分享公司不断增长的业绩。

公司于2010年实施10股配1股的再融资方案，配股价为2．36元，参与配股的投资者早已获得满意的回报。可以预见，今后中国银行还会以这种方式再融资，这将使投资者的投资回报有所增加。因为总股本高达2791亿股，中国银行通过这种小比例低价配股的方式再融资可以保证投资者和公司共赢，表明了公司领导人具有较高的道德水平和经营水平，因而股价低廉的中国银行值得投资者长期持有。

公司业绩不断成长，牛市终将产生，那时中国银行的股价高涨，投资者将获得惊喜的回报。

4．操作策略

在市盈率10倍以下买入，机会大于风险。长期持有者应积极参与低价配股（2．50元一线为配股价的合理区域），等待大牛市的到来。

5．风险提示

政策风险和投资者追高被套的风险。

6．区间价位

公司股票的历史最高价为7．58元，最低价为2．82元。

【注释】

(1)注：本书中历史最低价为截至作者截稿日的最低价。