房地产基金的收益

9．2．1　房地产基金的收益

1．房地产投资基金的收益构成

权益型房地产投资基金的收益构成。权益型房地产投资基金的收益由租金收入、股利收入、资本利得和其他收入等构成。租金收入是房地产投资基金出租物业从租户获取的租金收入；股利收入是房地产投资基金通过在一级市场和二级市场购入并持有房地产公司发行的股票，而从公司获得的股金分红；资本利得是房地产投资基金获得的资产增值收入，是通过低价买入房地产和高价卖出而赚取的差价收入，其大小取决于房地产投资基金的操作是否得当；其他收入主要是房地产投资基金通过合作联盟获取的收益分成和通过提供附加服务获取的服务收入、咨询收入等。

抵押型房地产投资基金的收益构成。抵押型房地产投资基金的收益由贷款利息、贷款分利、资本利得、其他收入等构成。利息收入是房地产投资基金发放房地产抵押贷款利息、投资开发公司的优先股股息和投资房地产抵押贷款支持债券的利息；贷款分利是房地产投资基金获得的分享房地产开发盈余和房地产增值收入的收入；资本利得是房地产投资基金投资房地产抵押贷款支持债券买卖的价差收入；其他收入主要是房地产投资基金通过提供附加服务获取的服务收入、咨询收入等。

混合型房地产投资基金的收益构成是权益型和抵押型房地产投资基金的结合，依据房地产投资基金在房地产权益和房地产抵押贷款的比重来确定。

如果把房地产投资基金的投资回报分解为资本利得和红利两个部分，基金的总投资回报中红利部分比资本利得部分大，而且更稳定。

2．房地产投资基金投资者的收益

对于房地产投资基金投资者来说，其获得的收益由两个方面构成：一是房地产投资基金向基金投资者分配发放的现金分红；二是基金投资者获得的资本增值，资本增值是指基金现有资产净值高于初始资产净值的那部分增值额。

资本增值取决于两个因素：一是投资基金的经营状况；二是投资者何时买入基金与卖出基金，即加入基金和退出基金的时机是否适当。能够在基金价格较低时买入，而在基金价格上升到一定高度时及时卖出。这依赖于投资者对基金的识别与判断能力。如投资者识别不清，判断失误，那么不仅没有资本增值，相反会造成资本损失。