【摘要】：许多房地产投资信托已经认识到了规模经营的优势，这使得美国20世纪90年代中期房地产投资信托规模扩张的案例不断增加。目前美国有25家市值超过10亿美元的大型房地产投资信托。房地产投资信托规模扩张的方式既有通过购买单一资产和资产组合的方式，也有不同的房地产投资信托合并的方式。总之，房地产投资信托越来越认识到规模经济有助于房地产投资信托获得较大的市场份额。
2．3．4 适度规模经营
许多房地产投资信托已经认识到了规模经营的优势，这使得美国20世纪90年代中期房地产投资信托规模扩张的案例不断增加。目前美国有25家市值超过10亿美元的大型房地产投资信托。房地产投资信托规模扩张的方式既有通过购买单一资产和资产组合的方式，也有不同的房地产投资信托合并的方式。
1．房地产投资信托存在着规模经济效应
首先，由于大型房地产投资信托可以将其固定成本在较多的项目间进行分摊，所以其具有较低的经营费用率。其次，由于大型房地产投资信托能够设法获得那些小型的房地产投资信托无法拥有的交易，带来横向和纵向整合的效益，从而拥有较高的收益率。再次，受到金融分析师关注程度日益提高，从而获得更多的资金，因为银行通常认为大型房地产投资信托的安全性较高，并且有较多的商业机会，所以大型的房地产投资信托可能比小型的房地产投资信托更容易进行融资，或是以更优惠的条件进行融资。大型房地产投资信托具有明显低的融资成本。最后，没有小型房地产投资信托的业绩好于大型房地产投资信托的确切证据，但是存在股市中投资者对大型房地产投资信托的资产支付较高价格的证据。总之，房地产投资信托越来越认识到规模经济有助于房地产投资信托获得较大的市场份额。
2．房地产投资信托存在着最佳经济规模
当房地产投资信托的规模变得相当大时即超过最佳点时，就会出现规模不经济。如果房地产投资信托变得太大，规模经济的好处可能将会消失。原因是如果房地产投资信托变得过大，决策者之间的交流将很困难。有证据表明房地产交易是一种区域性的经济活动，这一特征与房地产投资信托越大越好的信条相违背。
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