如何参与分红派息

附　录

一、如何参与分红派息

（一）红股与股息

投资者之所以购买上市公司的股份，是因为投资者看好上市公司的未来，希望通过持有上市公司的股份而分享其未来的收益。上市公司通过运营所创造的利润，按照法律法规及上市公司章程的规定，属于所有的股东；股东有权要求上市公司，按照股份支付其所应得的利润。上市公司根据股东大会的决定，按照股份分配给股东的利润，称为股息红利。

目前，我国的上市公司分配股息红利的方式主要有两种：现金红利和股票红利。现金红利，是指上市公司以现金方式分配给股东的股息红利，俗称股息，这是最普通、最常见的股息红利分配方式。股票红利，是指上市公司以增加股份的方式分配给股东的股息红利，俗称红股。

上市公司采用送红股的形式发放股息红利，实际上是将应分给股东的现金留在企业作为发展再生产之用。股票红利使股东手中的股票在名义上增加了，但与此同时公司的注册资本增大了，股票的净资产含量减少了，股东手中股票的总资产含量实际上没什么变化。上市公司送红股以后，股票的数量增加了，按照除权的规定，股票的价格要相应降低。在股票供不应求阶段，这降低了其他投资者购买这种股票的门槛，在市场炒作下有利于股价的上涨，从而有助于股东获得价差收入。

（二）红股与股息的领取

沪、深两市都是通过电脑系统，直接将上市公司分配的红股自动划到投资者的证券账户上的。在股权登记日的下一个交易日，投资者即可到开户的证券营业部查询红股是否到账并上市交易。

对于股息，沪、深两市都是在股权登记日的下一个交易日，将股息划到投资者开户的证券公司（沪市需办理指定交易）的账上，再由证券公司划到投资者的资金账户上。

（三）股权登记日

上市公司的股份每日在交易市场上流通。上市公司在分配股息红利的时候，需要界定出哪一天持有公司股票的投资者可以参加股息红利分配，定出的这一天就是股权登记日。也就是说，在股权登记日这一天收盘后，仍持有该公司股票的投资者是可以享有此次股息红利分配权利的股东。这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应分配的红股、现金红利划到这部分股东的账上。

所以，如果投资者想得到一家上市公司的分红权，就必须弄清这家公司的股权登记日在哪一天，否则就会失去分红的机会。

（四）除权和除息

1．除权（息）日

上市公司在分配股息红利时，确定股权登记日后，股权登记日的下一个交易日就是除权日或除息日。如果是送红股，称为除权；如果是分现金红利，称为除息；如果是既送红股又分现金，称为除权除息。

投资者需要注意的是，在除权（息）日买入的股票，是不享有参与此次股息红利分配权利的！

根据证券交易所的有关规定，在除权日当天，除权股票的名称前要标上“X R”；在除息日当天，除息股票的名称前要标上“X D”；在除权除息日当天，除权除息股票前要标上“D R”。

2．除权（息）价的计算

投资者会发现，在除权（息）日，除权（息）股票的开盘价同前一交易日的收盘价相比，往往有较大幅度的下跌，甚至超过10%。造成这一现象的原因是，在除权（息）日，交易所行情信息所显示的“前收盘价”不是前一天的实际收盘价，而是根据股权登记日收盘价与分红现金的数量、送红股的数量等结合起来算出来的价格。

（1）除息价

除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额

例如，某股票股息登记日的收盘价是4．17元，每股送红利现金0．03元，则其次日显示的“前收盘价”为

4．17－0．03＝4．14（元）

（2）除权价

除权价

例如，某股票股权登记日的收盘价是24．75元，每10股送3股，即每股送红股数为0．3，则次日显示“前收盘价”为

24．75÷（1＋0．3）＝19．04（元）

（3）除权除息价

除权除息价

例如，某股票股权登记日的收盘价为20．35元，每10股派发现金红利4．00元，送红股1股，即每股分红0．4元，送0．1股，则次日显示的“前收盘价”为

（20．35－0．4）÷（1＋0．1）＝18．14（元）

（五）送红股与转增股本的区别

“送红股”与“资本公积金转增股本”虽然都能够使得投资者的持股数量增加，但是两者之间是有区别的。

送红股，是上市公司采用股票股利形式进行的利润分配，它的来源是上市公司的留存收益；而资本公积金转增股本是在股东权益内部，把资本公积金转到“实收资本”或者“股本”账户，并按照投资者所持有公司的股份份额比例的大小分到各个投资者的账户中，以此增加每个投资者的投入资本。因此，转增股本不是利润分配，它只是公司增加股本的行为，它的来源是上市公司的资本公积。

二、如何参与配股

（一）配股

配股是指上市公司按照公司发展的需要，根据有关的规定和相应程序，向其现有股东提出配股建议，使现有股东可按其持有上市公司的股份比例认购配股股份的行为。依照惯例，公司配股时原股东有优先认购权。

配股不是分红，分红是上市公司对股东投资的回报，它的特征为：上市公司是付出者，股东是收获者，且股东收获的是上市公司的经营利润。所以分红是建立在上市公司经营赢利的基础之上的，没有利润就没有红利可分。

而配股并不建立在赢利的基础之上，只要股东情愿，即使上市公司的经营发生亏损也可以配股，上市公司是索取者，股东是付出者。股东追加投资，股份公司得到资金以充实资本。配股后虽然股东持有的股票增多了，但它不是公司给股民投资的回报，而是追加投资后的一种凭证。

（二）配股的运作

1．配股程序

首先由上市公司确定股权登记基准日，股东在股权登记日持有股票，获得配股权利；然后拥有配股权利的股东在指定的缴款期内在券商处通过交易所按比例购买配股股份。

交易所规定，配股缴款期过后，配股无法补办，视同股东自动放弃配股权利。

2．配股认购的委托

配股委托手续与买卖股票相同。配股委托一般要填报卖出委托。

配股委托时间是在《配股说明书》规定的配股挂牌缴款期间之内。通常配股缴款时间规定为十个交易营业日。具体时间与交易时间一致。

在配股认购代码和配股价格方面，投资者要按照上市公司《配股说明书》的规定进行填报。通常配股认购代码为六位数，标记为：70＊＊＊＊。

配股委托数量，可以根据上市公司规定的配股比例和投资者本人在配股股权登记日所持有的股份数量，以及配股小数按四舍五入取整原则来计算。计算公式为：

可配股数＝所持有的股份数量×配股比例

3．获配股票的到账时间

投资者在进行配股缴款以后，常常发现所配股份迟迟没有到账，不知道自己是否认购上配股了。其实，只要按正常手续，在规定的时间内办理配股缴款，一般是能认购上的。

配股需一个月左右的时间才能到账。根据中国证监会的《关于上市公司配股工作的通知》规定：

上市公司应当在配股缴款结束后20个工作日内完成新增股份的登记工作，聘请会计师事务所出具验资报告，按照《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第五号》的规定编制公司股份变动报告，并将上述两个报告报送证券交易所备案。

证券交易所在收到上市公司有关配股的股份变动报告和验资报告后，方可安排该次配售的股票上市交易。

根据这个规定，投资者已认缴的配股在上市公司公布获配股份上市及股本变动公告书后，在获配股票上市日配股才能到账，并可以交易。

（三）配股与投资选择

根据《公司法》的有关规定，当上市公司要配售新股时，它应首先在老股东中进行，以保证老股东对公司的持股比例不变，当老股东不愿参加公司的配股时，它可以将配股权转让给他人。对于老股东来说，上市公司的配股实际上是提供了一种追加投资的选择机会。

老股东是否选择配股以追加对上市公司的投资，可根据上市公司的经营业绩、配股资金的投向及效益的高低等来进行判断。但在现实的经济生活中，除了配股外，股民还可通过购买其他公司的股票或投资债券及居民储蓄来实现追加投资，其关键就要视投资收益情况来确定。如配股后上市公司的净资产收益率还达不到居民储蓄存款利率，显然上市公司的经营效益太差，其投资回报难以和居民储蓄相比拟，股民就可不选择配股这种方式来追加对上市公司的投资。当然，当一个上市公司确定配股以后，如配股权证不能流通，其配股就带有强制性，因为配股实施后股票就要除权，价格就要下跌，如老股东不参加配股，就要遭受市值下降的损失。其逃避配股的唯一的方法就是在配股前将股票抛出。

在我国上市公司的配股中，由于以前我国股份制的运作尚不规范，上市公司中国家股和法人股占绝对的控股地位，这些大股东极力赞成配股但拿不出资金来参加配股，且还将其配股权强制性地转让给上市公司的个人股东。这种举措实际上是对中小股东权益的一种侵犯。实行股权分置改革以后，这种局面将得到改观。

（四）“配股”与“增发”的区别

市场上简称的“配股”与“增发”，都是上市公司向社会公开发行新股的行为。上市公司向原股东配售股票称配股，向全体社会公众发售股票称增发。即配股只针对股权登记日登记在册的公司股东，而增发则针对股票市场中的所有投资者。投资者参与增发时以现金认购新股，与上市公司原有股东同股同价。