“重复博弈”是一种比较特殊的博弈。这是因为在博弈中，相同结构的博弈会重复多次，甚至无限次。其中，每次博弈称为“阶段博弈”。在每个阶段博弈中，参与人可能同时行动，也可能不同时行动。因为其他参与人过去行动的历史是可以观测的，因此在重复博弈中，每个参与人可以使自己在每个阶段选择的策略依赖于其他参与人过去的行为。
对于领导来说，重复博弈的例子在工作中随处可见，比如你代表公司与一个新客户谈判，当你有点吃不准对方的产品质量时，对方会对你说：“质量方面，你放心好了，我公司就是生产这种产品的，再说我们公司有地址，有法人，还有合同，如果质量不好你可以找我。”这时，你通常会放下心来，与之成交。因为他的这句话翻译后的语言就是“我跟你是重复博弈”。对方之所以刻意强调牌子、地址、法人、合同，是因为想与你长期合作。
而一次性买卖往往发生在双方已不再有买卖机会的时候，特点是尽量谋取暴利并且带欺骗性，比如车站、码头、旅游景点的东西往往质次价高，其原因就在于买卖双方很少有重复博弈的机会。重复博弈会使人与人之间达成信任与合作，从而降低交易成本。
在重复博弈中，信任是参与者谋求长期利益最大化的手段。若博弈会重复发生，则人们会更倾向于相互信任；如果没有明天，人们则会无所顾忌。设有张三、李四两个博弈者，张三借钱给李四，李四向张三还钱。张三一开始有两种选择，即信任李四或者不信任李四；李四也有两种选择，即守信用或者不守信用。如果博弈只进行一次，对李四而言，一旦借到钱，他的最佳选择就是赖账。张三当然知道李四会这样做，因而张三的最佳选择就是不信任。两个人互相提防，这是个很坏的结果。假如双方互相信任，各自都有很好的收益，现在却是毫无信任可言，交易成本奇高。这是低效率的均衡。
假定博弈无限重复下去。设想张三选择这样一种策略：我先信任你，只要你没有欺骗我，我将永远相信你；但一旦你欺骗了我，我将不再信任你。这时李四有两种选择，如果诚信，得到的利益是长远的；如果不诚信，得到的利益只能是一次性的。显然，诚信是明智的选择。张三信任李四，李四守信用，这是一个纳什均衡。
这个均衡的出现是因为李四谋求长远利益而放弃短期利益。也就是说，只有博弈者考虑自己的长期利益时，他才会想方设法建立起自己的信誉。
现代博弈论的发展对上面出现的问题提供了详细的解释，即每一次人际交往都能够简化为两种基本选择：合作或者背叛。因为在人际交往中普遍存在的囚徒困境是，双方明知合作能够带来共赢，但人性的自私和理性的缺乏会导致合作难以产生。这时候如果博弈只是一次性的，就会加剧囚徒双方相互坦白、相互背叛的决心。当前的房地产商之间就是这样的一种博弈。他们联手造势、集体捂盘、死守高价……把一幅幅楼市博弈图景不期然地呈现在人们面前。其实，2005年3月26日国务院发出调控楼市的“国八条”，几个月后房地产市场交易凋零至冰点，但开发商们仍在力挺虚高房价，博弈未来市场。
房地产市场在2008年处于低迷之时，开发商的博弈之一就是联手造势。并多次开碰头会来达成的共识，表示“坚决不降价，要挺到市场回暖的那天”。当年6月底，上海市房地产行业协会一负责人甚至鼓吹“目前房价不具备回探、回弹和大跌的可能，回涨将众望所归”。
博弈之二是集体捂盘。按常规，五六月份是楼市销售旺季，而当年长三角等楼市敏感地区许多具备销售条件的楼盘纷纷延迟开盘。当年在宁波新楼盘只开了5个。上海、南京、杭州5月以来新盘推出的节奏明显放缓。开发商们声称只要能坚决“捂住”，最快到九十月份行情就可能恢复。更有甚者，反正房子卖不出去，一部分开发商干脆挂高房价，以此来试探市场。
博弈之三是死守高价。即便面对连续几个月一套没卖的局面，大的开发商也不轻言降价。一些中小开发商迫于生计，调价也采取了小幅迂回战术，一百元一百元地下调。优惠后的房价依旧远高于上年10月新一轮疯长之前的价格。
位于上海闸北区的一个分批销售的项目，2007年10月一期开盘合同均价为7817元／平方米，而2008年3月推出的第三批房源均价已升至1.5万元/平方米。尽管五、六两月连续“零成交”，其第四批房源合同均价还是高达20386元/平方米。
从上例中可以看出，如果房地产开发商的博弈只进行一次，则每个局中人只关心一次性支付，降价也许是有利的。假如把房地产开发商之间的价格同盟看作是重复博弈，则局中人可能会为长远利益而牺牲眼前利益，因而选择共同守住高价的合作才是最优选择。
对于重复博弈，早在1959年，资深博弈论专家罗伯特·奥曼就指出，人与人的长期交往是避免短期冲突、走向协作的重要机制，从理论上探索协调人们利益冲突、增进社会福利的道路。现实生活中反复交往的人际关系，则是一种不确定次数的重复博弈，奥曼通过自己的推导十分严密地证明，在较长的视野内，人与人交往关系的重复造成的“低头不见抬头见”的关系，可以使自私的主体之间走向合作。
在这里，我们可以解释许多商业行为。一次性的买卖往往发生在双方以后不再有买卖机会的时候，特点是尽量谋取暴利并且带欺骗性。而靠“熟客”“回头客”便是通过薄利行为使得双方能继续合作下去。
在重复博弈中，人的道德底线也会有不同的衡量标准。有时候当人们预测将与之多次发生重复博弈的时候，道德底线的枷锁就在；而当人们决定以后不会再与之博弈的时候，便会完全丧失道德的底线，只为了让自己得到利益。在这样的情况下，为了牵制约束人们的道德底线，法律也就产生了。
我们要时刻明白一件事情，正在进行的重复博弈随时可能变成一次性博弈。而如果你想继续重复博弈，就要懂得接受一切后果。因为在重复博弈中，我们有可能要面临无数次的背叛和指证。我们谁也不知道对方在什么时候、在哪一次会先背叛、指证自己。
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