货币供给增加为什么利率会增加

二、货币供求均衡和利率的决定

上面讨论了货币需求，现在我们讨论货币供给，然后再讨论均衡。

货币供给有狭义的货币供给和广义的货币供给之分。狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和（一般用M1表示）。活期存款可随时取现，并可当做货币在市面上流通，因而是狭义货币的一个组成部分。在狭义的货币供给上加上定期存款，便是广义的货币供给（一般用M₂表示）。再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或“货币近似物”，便是更广泛意义上的货币供给（一般用M3表示）。下面所讲的货币供给是指M1供给。

货币供给是一个存量概念，它是指一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。西方经济学家认为，货币供给量是由国家用货币政策来调节的，因而是一个外生变量，其大小与利率无关。

货币市场均衡要求实际货币供给应等于实际货币需求，即：

（10．7）式左边为实际货币供给量，右边为实际货币需求量。该等式告诉我们，利率必须使人们愿意持有的货币数量等于已有的货币供给。这一均衡关系被称为LM关系。

图10－10用曲线描绘了该均衡条件。图10－10中横轴表示实际货币，纵轴表示利率。给定实际收入水平，货币总需求L向下倾斜：较高的利率意味着较低的货币需求。实际货币供给用垂线表示：实际货币供给独立于利率。A点为均衡点，此时利率等于r。

图10－10　利率的决定

根据对均衡的描述，我们可以讨论实际收入或者实际货币供给量的变化对均衡利率的影响。

图10－11显示了实际收入增加对利率的影响。

图10－11　实际收入增加对利率的影响

图10－11以图10－10为模板，最初的均衡点在A点。现在实际收入由Y增加到Y′，从而提高了交易水平，并在任何利率水平下提高了货币需求。需求曲线向右移动，从L₁（Y）移到L₂（Y′＞Y），均衡点沿着固定的货币供给从A点移动到A′点，均衡利率从r上升到r′。因此，实际收入增加导致利率增加。这是因为，在初始利率水平下，货币需求超过了货币供给，这就需要提高利率来减少人们想要持有的货币数量，并重新建立均衡。

图10－12为实际货币供给增加对利率的影响。

图10－12　实际货币供给增加对利率的影响

因此，中央银行的货币供给的增加导致了利率下降。利率下降增加了货币需求，从而使其与更大的货币供给相等。