【-】软银资金投资盛大网络

【7-3】软银资金投资盛大网络——战略投资案例

2003年3月，盛大网络与软银亚洲签订战略融资4000万美元的协议。当时盛大与其代理的《传奇》源代码提供商韩国Actoz公司已分道扬镳，处于困境中的盛大对于这4000万美元的用途非常明确：开发自主的角色扮演类游戏。

正是由于有了这笔启动资金，2003年7月，盛大网络自主研发的第一款网络游戏《传奇世界》问世，盛大网络才得以再次创造传奇。而软银亚洲信息基础投资基金（软银亚洲），也因此被国内权威创投评估机构清科公司评为2003年度外资创业投资机构20强的第三名，成为2003年中国市场最为风光的创投基金之一。

盛大网络于2009年6月在纳斯达克上市后，从11美元的发行价起步，最高曾探到45.40美元。以这个价格测算，软银亚洲持有的1350万股美国存托股票（ADS）对应身价高达6亿美元，这已是初始投资的15倍。

【案例评析】

掌上灵通和盛大网络都是中国创投界耳熟能详的成功案例，一个是投在创业初期，一个是投在创业中期。还有许多案例，如亚信、UT斯达康、分众传媒等，它们的投资策略，对关心中国IT创业企业的投资人来说，都有一定借鉴意义。

硅谷五大风险投资公司之一Accel Partners的资深合伙人约瑟夫·肖恩多夫认为，在中国，未来最有发展前景的还是创业公司，正是这些创业公司改变了商业模式。大公司不能提供有颠覆性意义的产品。比如说，当苹果发明个人电脑时，几乎没有人知道苹果公司是干什么的。又比如说，思科发明了路由器，但当时几乎没有人知道思科。操作系统是由微软推广的，但最开始的时候，几乎没有人知道微软。而面对庞大的中国市场和各种各样的投资机会，“天使”们应该怎样考察投资项目，挑选投资企业呢？

约瑟夫·肖恩多夫在接受采访时曾经说：“创业家需要有远见，要有颠覆性的创意。当我在看一份商业计划书时，我首先要看这个人是谁，他以前有过什么经历，有谁推荐过他，而不是单纯地只看商业计划书。然后看他的远景是什么，他对行业是否了解，他是否具有驱动公司的能力，他有没有从市场全局来考虑创业计划。”

在《福布斯》杂志2004年全球风险投资家排名中名列第一的硅谷风险投资公司Norwest Venture Partners（简称NVP）的执行合伙人普罗莫德·汉克，有一套独到的投资理论。他更倾向于联合多个投资者，对创业公司进行投资。普罗莫德说：“我们会从创业公司的角度考虑，建议他们吸收多方的投资，两个或者四个是最佳的。”

普罗莫德强调，风险投资要取得成功的重要一点就是要抢得先机。“我们绝对不能够成为第五家进入同一个领域的公司。这是风险投资行业里的规律，但很多人往往忽视了这一点。”

2005年1月12日，也就是盛大收购新浪19.5％股份的前一周，软银亚洲将所持有的盛大股份转让给合作伙伴思科、软银亚太。此时软银投资盛大已经净赚5.6亿美元。软银亚洲中国区董事总经理黄晶生这样解释：“创投的挑战在于，大家的意见都是‘一’，而你的意见是‘二’，你产生了一个与别人不一致的理念，并且要坚持这个理念；然后等大家都觉得应该是‘二’的时候，你应该从喧闹中悄声地退出，把你该挣的钱都挣到，然后去寻找另外一个新的切入点。创投是一盘永远下不完的棋。”

在投入资金的量上，普罗莫德认为，创业公司一般来说需要4年左右的时间，才能实现盈亏平衡，但是他不会从一开始就给创业者够用4年的钱，“很多时候，我们只提供够18个月运转的资金。18个月以后，如果他们取得了很大的进展，我们就会投入更多的资金”。

全球头号风险投资家普罗莫德·汉克的十个投资标准是：

（1）问题：这家公司解决了什么问题？这个问题必须是一个难题。

（2）市场规模：该产品的市场规模有多大？如果市场规模不是足够大，那么就不值得投资。

（3）市场兴趣：该产品能引起潜在客户的兴趣吗？如果没有人想要这个产品，那么就不会有人给你投资。

（4）早起的鸟：这个领域是新鲜的吗？如果已经有五六个公司这么做了，那么你就晚了。

（5）进入门槛：进入门槛是不是足够高？如果这家公司的确是解决了一个难题，而且有一个广阔的市场，但是另外20家公司在5天之内也能做出来，那么它就不值得投资。

（6）生命周期：这个产品能持续领先多长时间？要想得到投资，它就必须能够长期地保持差异性。

（7）人：创始人的信用状况如何？

（8）计划：这个产品必须有一个可行的商业计划书来支撑？

（9）经验：创始人有成功的管理经验吗？

（10）不要独行客：创始人是否过于自负？如果CEO听不进别人的意见，那么他就不能够建立一个优秀团队。