两类交易错误及其规避方法

失败是通向成功的路标。

——克利弗·S·刘易斯

我希望你能够运用本书的交易系统开始在市场中赚钱，这意味着我们需要在前文所讨论的交易工具基础上更进一步，开始讨论交易系统，它给你的个人交易账户赋予了在市场中获得惊人赚钱潜力的能力。但是，我们一定不能急功近利，如果我们还没有设计好，还不能保证各个稳健的交易系统能持续有效运行，就贸然参与到实际交易中，这么做就显得有点鲁莽。

我这里所说的理念可能是有争议的，你可能并不同意我的观点。有趣的是，曾几何时，甚至我自己都不认同这些观点，不过那并不重要。哲人们喜欢告诉我们：你可以不认同一件事，但是千万不要觉得这件事是完全错误的；他们还会告诉我们，承认事实是我们向其靠拢的第一步。所以，请继续阅读下文，看看你的认知能力提升后我们能取得哪些共识。

在接下来的故事里，我将竭尽所能以保证足够的坦诚。据说，能掌握复杂事情并将之简化的人是天才，而那些掌握简单事情且将其复杂化的人是教授。我曾有16年的教授经历，当时倾向于把事情弄得稍微复杂一些，但是在本书中，我将尽力避免这样的做法。这一点非常重要。

在进一步阐述失败的交易系统之前，我必须如实交代一些事情。可以说，在每一位成功的交易员背后都有一系列失败交易的案例。当然，我也不能例外。我并不是从一开始就是成功的交易员。我不是说账户出现了一些亏损，我所指的是那些“圈起铺盖、关门歇业”式的失败交易，那些导致账户变得非常小，以至于只能买价格仅为几美分的股票和那些严重虚值的期权类型的失败交易。还记得第1章的乔伊吗？就是在数年之前，要不是上帝的恩典，我真不知该何去何从，感谢上帝扭转了我的交易状况。这些是如何发生的呢？且看下文。

我的失败交易可以分为两大基本类型：第一类，我称之为“乔伊型”（并非诚心嘲弄乔伊，而是他的确是太典型了），第二类是“非乔伊型”。当时我是一名交易教练，“乔伊型”可能是那些与我一同工作的交易员当中最为常见的错误类型。乔伊陷入困境，因为他凭借一时的冲动，并依据一种非系统的方式来进行交易。乔伊型交易员依据直觉、受训的猜测、最新的内部消息等诸如此类的事物进行交易。对于肾上腺激素的上瘾，令他们急不可耐地参与到一切快速变化的事情。他们会设定止损，然而当价格十分接近止损线时，又撤销止损。非乔伊型交易员依据一种机械的方式进行交易。他们虔诚地遵循自己交易系统的规则，生怕任何一次对交易系统的违背破坏其获利的潜能。非乔伊型交易员在交易过程中从不去想一个至关重要的问题：他们正在做什么。他们坚信那些写入其股票筛选软件中的程序以及回测的成功率——无论系统告诉他们买卖什么，他们都会执行。

凭借个人经验，我可以说无论是“乔伊型”还是“非乔伊型”交易，最终都会导致失败。我第一次尝试交易时，是个典型的“乔伊型”交易员，该类型的失败通常是快速而且致命的。我仅凭借新闻报道、小道消息、市场谣言等进行交易，直到两年后我输光所有的钱。之后，我重整旗鼓，在获得一些正规的培训后，我再次加入了交易的博弈。这一次，我注定成为一名“非乔伊型”交易员。“非乔伊型”交易者摒弃了基于直觉、冲动、第六感以及所有重要的推论的交易行为，他们唯一的目标就是遵循自己的交易系统。遵循交易系统的纪律规避了与“乔伊型”相关的好多交易风险，因此，“非乔伊型”交易失败会随着时间的推移缓慢出现。我花费了10年行情较好的时光，清除“非乔伊型”代表性错误所造成的影响。在此期间，我自己损失很多钱，同时，在这10年的中间阶段，我严格依据系统为客户运作一个小的基金，因此，也亏掉了其他人的一些钱。是的，你可以将这些大的损失归咎于2007年到2009年的大崩盘，但是有一个事实是不能回避的，那就是盲目遵循一个交易系统是不灵的。

然而，有趣的是，在损失真金白银的几年里，我却为我的订阅客户实现了大量的虚拟赢利。在过去11年里，我们坚持每天在www.DrStoxx.com（其前身为www.befriendthetrend.com）上发布推荐的股票。我们推荐的股票能够产生丰厚的利润。我们的旗舰产品趋势交易信函（The Trend Trade Letter）自2002年开始发布以来，平均年化投资回报率超过31%，同期，标普500指数平均年化投资回报率仅为4%。事实上，自2007年11月到2009年2月的大崩盘期间，趋势交易信函产生了正的25.7%的回报，而且绝大部分收益是靠多头获利得到的，而标普500在此期间却被腰斩。

这就产生了一个至关重要的问题：为何我在为订阅客户选股时，如此成功，而当遵循自己的交易系统进行交易时却是那么失败？答案就隐藏在如下的问题中：成功交易与失败交易的区别，就在于推荐股票和简单的管理一个交易系统之间的不同。在我自己的账户里，我以一种不带情感的、机械的方式来进行交易。如果系统因为XYZ股票通过了5个过滤器，而告诉我该购买这只股票，抑或是因为ABC股票显示这样或那样的形态而提示我可以做空它了，我会毫不怀疑地照做。当交易系统失效，我所做的就是切换到另外一个交易系统。

对于股票推荐，我采用不同的过程。自2002年我们启动这项业务以来已经重复了近3000次该过程，我将在下一章详细描述它。这里，我们需要提出一个更加基础性的问题：为什么这个过程运转得如此好？我的日常包括非乔伊型的每天机械式精准按照规则运行我的股票筛选系统，但是我在此基础上又做了一些其他工作，一些看上去十分“非机械”的工作；事实上，被系统型交易员视为禁忌的一些事情，我变得更加审慎。在运行股票筛选系统得到一小串股票名单后，我运用审慎分析的天赋技巧：这些技巧是数年向大师学习的经历以及长期坚持不懈、真真切切、真金白银的交易经验磨练而成，这些技巧赋予我在可能备选股中判断出在当前市场条件下哪只股票未来表现最好的一种直觉，它赐予我在可能备选股池中选出最好的一只股票的能力，购买这只股票具有最大的成功概率。经过这样进一步筛选的股票才是我们的订阅客户收到的股票清单，因此，我将成功和失败交易员的基本区别归因于一个非常不易度量但又是十分真实的过程，我将其称为“审慎交易”。

审慎（字面意思“在不同事物之间进行判断”）可以定义为一种通过学习和实践获得的能力，这是一种能够正确判断一项事物相对于周遭其他事物优点的能力。行事审慎的人，知道如何在不同的环境中采取适当的行动，而缺乏审慎的人，则不会这样。圣经说，审慎是上帝赐予的礼物，它显示出神明所授予的感知事物正确与美好性的能力，那些拥有审慎性的人，无需依靠完备的知识进行合理判断，就可以对各种情形进行合理评估。因此，审慎性是一种经验的、直觉的、通常难以言表的认知形式，借此可以判断事物是否正确、合理、恰当。

审慎的交易是有选择的、基于直观感觉的交易，而这种感觉是建立在给定股票的技术和基本面特征以及对当前市场状况的考量基础判断什么有效、什么无用的训练和经验基础之上。审慎交易是对于本书所描述交易系统的提升和补充，它将我们100%的客观交易系统作为进一步研究的起点，目的是，最终实现审慎的交易（甚至是对直觉的渴求），判断哪些系统是最好的，而哪些系统是普通的。

让我们回到起点，以我的经验，无论何时，我不用交易系统（乔伊型）进行交易，都会亏钱。无论何时，当我用借助交易系统，而不用审慎性去过滤交易系统的信号（非乔伊型），同样会亏钱。然而，当我综合这两种系统，并用审慎的分析进行交易时，我却可以持续赚钱，有时是一大笔钱。我和妻子通常并不保存这些钱，我们喜欢捐赠这些钱，当然，这是另外一个故事了。

这产生了一个最为重要的问题：一个交易员如何拥有审慎性？再次说明，审慎性这是一种能够正确判断一项事物相对于周遭其他事物优点的超自然能力：一个具有审慎性的神经外科医生，可以在看一眼病人脑部核磁共振图后，就立即判断出病症所在，并知道是否可以治愈；一个拥有审慎性的工程师，只需要听一下发动机的声音，就可以判断出是汽化器还是变速器出了问题；一个拥有审慎性的交易员，只要看一眼走势图或者财务数据，就可以自信地说出一些股票按照期望的方向变动的概率最大。

在上述各种情形下，审慎形式所获得的东西来自各种单一知识、经验和独特洞察力的整体融合。[1]这不仅仅是单一的智力问题。你不能通过在课堂上或是书本的学习获得审慎性。你可以通过这些方式学习交易系统，但是，却学不到让交易系统具有获利能力的审慎性。这一区别是至关重要的。

那么，问题来了，一个渴求持续获得盈利的交易员如何才能获得审慎性呢？通过运用审慎性来灵巧运用交易系统的路径只有一条，吸收并掌握审慎性的本质——经验、智慧、洞察力和直觉——的方式也只有一个，那就是找到一个已经拥有审慎性的导师，并在他身旁学习一段时间。你需要找到一个已经成功运用审慎性进行交易的人，并直接向他（她）学习。要想成为一名交易专家，唯一的方式就是学会谦卑，并向那些已经是专家的人求教。

有两种寻求指导的方式：一种是漫长、艰难、昂贵的方法，另一种是迅速、简便、便宜的方法。第一种方法是找到一个或者多个已被证明是成功的且从事交易有一段时间的交易（投资）权威人士，购买并学习他们的著作和文章，订阅他们的投资信函，参加他们的现场和网络研讨会，购买他们的课程和交易系统，在你感觉自己已经消化了所有这些资料后，运用你所学的交易技术进行交易。但是一开始，你会亏钱——这几乎是确定无疑的事情，考虑到，为了获得审慎性交易技术，你所做的各种准备工作，你可能会需要付出额外的努力来向你的账户注入新的资金以使其可以继续维持下去。与90%的交易新手不同，或早或晚，在你孜孜不倦的坚持下，你开始步入正轨：你将开始获利性的交易，你将会运用审慎性来使用大师的交易系统。这样，当其中某个系统提示购买股票A和股票B时，你知道通过查看技术和基本面数据，股票B要好于股票A，而且结果表明你的判断通常是正确的。

在不考虑机会成本的情况下，我估计第一种方式的成本大约为5万美元，甚至更多，具体取决于你的启动资金以及在亏损后，为了维持账户继续运作你需要补充的资金量大小。实话实说，上文所描述的情形正是我自己通往成功交易的心路历程；我花费的成本远远高于5万美元。我可以肯定这也是你们中大多数人的经历。你十分渴望成为一名能够获利的交易员，无数次失败和艰难的重新开始都阻止不了你对于成功的渴望。我给你介绍一个更好的方法吧。

获得成功运用交易系统获利所必需的审慎性的最好方法，当然也是更便宜和更快捷的方法，是师从或受教于一位已经拥有一系列可获利交易系统的人。正如所有历史悠久的技艺，交易也是科学和艺术的融合。你可以通过书本或者论坛学习“科学”的部分，但是如果想获得交易的“艺术”部分，只能通过一对一或者小组教学的方式，与那些知道自己在做什么的人进行面对面的交流。如同实习医生变成医药专家、医药研究班学员成为一名教授的过程，要想成为一名成功的交易员，一位值得信赖的导师是必不可少的。

事实上，这也是交易游戏的通常运作方式。在交易生涯早期，交易员在交易大厅里跑堂，他们在经纪商柜台和公开喊价区之间传递交易指令。通过这一得天独厚的有利条件，他们发展出对于诸如指令流、入场时机以及头寸规模等事情的感觉。一旦他们自己开始交易，他们会将这些审慎性魔力带入自己的交易中。如今，电子交易已经取代了交易大厅的公开喊价，但是跟从一位导师进行学艺的必要性还是存在的。那么，一个交易员该从何做起呢？其他的职业已经建立了一套完整的技艺传授体系，这种系统在交易这个职业中该如何运作呢？

假设你不打算在一个共同基金或者大型银行的买方业务部门花上10年的时间，那么，你可能是一名独立交易员，为自己，也可能还包括亲朋好友进行交易，而且你想维持这种状态。一个独立的交易员该如何接受训练呢？答案是雇一个成功的交易员作为你的私人教练。如果你不是一名可以持续获利的交易员，而且你希望避开上文所述昂贵的通向成功交易的漫漫长路，那么请你聘请交易教练并接受训练。

诚然，我自己从事私人交易教练的工作，而且，我的多数学员都是独立交易员。我在DrStoxx.com上担任多个角色：包括在我们的每日精选股票推荐中担任分析师，在与趋势交易为伴（Be friend the Trend Trading）中担任交易系统开发人员，以及在Kingdom Capital中担任基金经理。在这些角色中我最喜欢的还是交易教练。在市场中，当一个人意识到，只要在日常交易工作中多遵守一点点纪律，只要在交易头寸策略或者股票筛选流程中稍作一点点改动，就可以令其交易大大改观，就会心情大好，而看到这个人脸上泛起的喜悦之色是最让我开心的事。但我要说明的是，我的交易训练可能并不适合你的交易风格。事实上，有很多优秀的交易教练，而且，其中的一些可能更适合你的需求。考虑到这一点，我列示出几条选择正确教练的关键要素：

1．你需要找到一个交易教练，他不仅仅是一位好的老师，同时也是一位成功的交易员。你将要看到一个长期的、可公开获得的成功交易的记录。请确保这些交易记录在各种市场条件下都能显示稳定的alpha收益。不要相信那些仅仅提供交易教练，却不提供可公开获得的、实时的逐笔历史交易表现及交易损失的网站。你需要特别观察具体的入场时间和点位，而不仅仅是收益率的百分比。

2．你需要找到一个交易教练，他不仅仅是一位成功的交易员，同时也是一位好的老师。他（她）可能有许多好的建议来改善你的交易，但如果这些建议不能用你所能够理解的方式来进行交流的话，那么你是在浪费自己的时间。不要相信那些泛泛而谈的教练。你需要的是清晰、具体、一步一个脚印的建议。

3．你需要的是一个交易风格与你相匹配的教练。不要雇佣一个炒股票的来教你如何投资外汇，不要雇佣一个日内交易员来教授你如何在震荡市场中获利。绝大部分的交易系统可以移植到其他市场中去，但是那些使其有效运作的技术设定却不能。不改变你的交易风格，寻找按此风格进行交易的大师。

4．交易训练营有其固定的场所，但是和其他20名交易员坐在一起跟随一组交易专家进行学习的方式，与你所需要的一对一、手把手的师徒学习方式相去甚远，而且，由于存在管理以及营销的成本，交易训练营通常定价过高，那些愿意教授你交易的人物有所值，但是夸夸其谈的新手的定价却不公正。

5．尽量不要跟着一堆教学光碟或一系列录制的研讨会来学习。当然，这些传播知识的方式没有什么不对的地方。我在自己的网站上上传了一些录制的研讨会资料，如果一对一的教授不能实现的话，我将不定期地与个别人或者一小帮人举办线下研讨会。真正的传授经验可能只能通过真实的面对面交流才可以实现。

简言之，你需要师从一位交易风格符合你的偏好，且具有成功交易记录的教练。你需要其真实的经验，你需要坐在他（她）的身边，观察他（她）做什么，不做什么；你希望当你尝试新的交易技巧时，他（她）就在你的身旁。真实经验传授的精髓是它完全暴露在真实的交易现场，同时可以感受到现场的压力和大量信息的干扰。当你坐在一位正在进行工作的交易员身旁时，你有一种身临其境的感觉。你需要观察它的交易方式，而且，如同一个好的学徒，你需要在教练的督导下亲自尝试。

如果你觉得我的交易教练服务可能比较适合你的交易风格，可以给我发邮件（drstoxx@DrStoxx.com），我会将免费的自我评估测试发送给你，这个测试将让我知道我或者其他什么人到底适不适合做你的交易教练。如果我觉得自己对你有所裨益，那我们将商讨一个时间，届时你可以坐飞机来到我这里；如果有必要，我也可以到你那里去。我通常会在机场附近租下一个会议室作为临时的交易工作站。在一起工作的第一天，我们将一起发掘并筛选股票。第二天，我将向你展示在交易日中，我的日常实时交易工作是怎样的。我会演示我选择股票和入场时机的步骤。我会演示我是如何管理头寸的，包括在危机中的头寸，以及如何提升长期持股的盈利潜力。在经过两天的密集训练后，你将学会和我实盘交易一样的技巧，并结束这样的交易训练。不过，需要提醒的是，我的收费并不便宜，但可能比你预期的要低。但是考虑到随着时间的推移，你所学到的经验和技巧，将会产生大量真真切切的财富，我的收费还是相当实惠的。

下面我们继续，但是在此之前，我将简单分享我的真实故事。我是一个信仰宗教的人，尽管我的信仰仅如芥菜籽般大小，但是，那毕竟也是信仰。尽管成长在一个基督教家庭，而且在经过数年的神学学习后，我还是作为一个无神论者工作了一段时间；说得更具体一些，那段时间里，我假装上帝不再关心我。所有这些在几年后彻底改变了。这里我不想细说个中缘由。审慎性的另一个意思是知道有时沉默是金。可以说，上帝通过可想象的最真实的方式让我清晰地认识到这一点，上帝是真实的、善良的、完美的、友爱的，以不可预知的形式广泛存在于最好的感觉中，而且，上帝对于我人生的规划远胜于任何我的所能够梦寐以求的事物。

如果将我的人生比作价格走势图，可以说，在此经历之前，借助于许多指标的历史低点，且没有出现多头背离，我的交易都很成功。但是在此经历之后，可以说，我的人生进入“跳空”模式，所有的指标均迅速拉升，与妻子的关系得到修复，家庭的裂痕得以复合，我们的财务状况大大改善，在人生的其他所有方面，包括我的交易，均蒸蒸日上。就好像是我的头脑重新恢复至默认设置，恢复至某个更好的人的默认设置。

我在各方面均得到了上帝的眷顾——我现在意识到，甚至我每天用之交易并努力完善的交易技术，也是来自他。当认识到是上帝给予我交易的技巧后，我知道自己之前从企业所获得的视为成果的东西也是属于他。上帝经常会保佑我的公司，尤其是当它处于不利状况时。比如，就在不久前，在经受了长期的考验后，公司的财务状况实现了突破。上帝向我们施了大恩。感谢我们的交易利润，我们实现了数个突破：我们第一次实现了无负债经营，终于可能买一辆品牌新车了，且在国外度过了两个家庭假期，所有这些花费仅占到我们年收入的40%，我们将其余的钱捐献（不幸的是，税务部门只允许将家庭收入至多50%的部分捐献给教会）。我们的捐赠帮助我们的教区购买了属于自己的教堂，解救了来自印度的20个性奴贸易的受害女孩，为一些孤儿提供了食宿，并发起了前往亚洲和非洲的宣教活动。如果生命按照上帝的规划运行，你所能够取得的成就真是令人震惊。

本着同样的精神，并伴随通过交易我所能够感知到的来自上帝的无比祝福，我将向牧师、传教士和那些服务于宗教事务和其他非盈利机构并且薪水较低、能够传递上帝旨意的人，提供一个特别的录取通知。我在一个牧师家庭中长大，我非常熟悉那些全职传教士所面临的财务窘境。教授那些牧师和传教士交易技术，以为其提供一技之长，是我长久以来的一个梦想，这可能会将他们从只能依靠什一税和捐赠中解放出来，并且能够让他们有机会在更大的范围内进行传教。

运用一技之长为传教活动提供资助在圣经中有很多先例。绝大多数耶稣的门徒都是渔夫，他们就像是在传教路中获利的交易员。使者保罗（耶稣十二门徒之一）通过他的传教和植堂事工生涯很好地完成了他的交易，实际上还获得了一技之长。这对于其走出去的战略极为重要，因为它为保罗支撑起旅行及为在迫害中失去工作的信徒提供资助的费用。他顺手完成的交易使其可以负担起与政商界的沟通。耶稣自己也有各种各样的技能，他跟随其继父学习了18年的手工劳动，据传言是做木工。此外，在其早期公开传教时，他帮助其门徒捕捞了一大船的鱼，有学者估计，这些鱼换算为今天的货币，价值高达10万美元，这至少够其一年的传教花销。为什么今天的牧师不可以运用证券交易来做同样的事情呢？

怀着这种信念，如果你是一个牧师，或者是对交易感兴趣，并打算从事非全职交易的传教士，请你与我联系，我将设计一个缩减版的支付计划，这样我们可以让你尽快获得交易的技能，不管你是否有相应的基础。当然，你并不想用教堂的钱来进行交易，但是，如果你能和16年前的我一样，凑够2000美元，你就启动你的交易了。帮我实现我的愿望吧，让我看到每一个上帝的计划得到资助，以满足上帝的召唤。

[1]我找到关于此的一位思想家、科学家兼哲学家迈克尔·波兰尼。在其重要著作《个人知识——迈向后批判哲学》一书中，波兰尼提出这样的理论：我们大部分的知识，尤其是那些我们所热衷的，或是对我们有重要意义的知识，都不是从书本上学到的，它们是通过我们身处的文化和经验传递给我们的。