金融发展促进经济结构低碳升级

假定经济领域从宏观上划分为两大部门：实体经济部门和金融部门。当经济均衡发展时，实体经济部门和金融部门的资本配置比例合理，经济实现最大化增长（范方志和张立军，2003）^[25]。在此前提下，作如下具体假设：所有实体经济部门分为两类——传统部门（A）和低碳产业部门（B）。A部门可以进一步细分为实体经济部门中的传统产业部门（A1）和为传统产业部门提供金融服务的传统金融服务部门（A2）；B部门也可以进一步细分为实体经济部门中的低碳产业部门（B1）和为低碳产业部门提供金融服务的低碳金融服务部门（B2）；决定经济结构提升的主要是低碳产业部门；一定时期内经济发展投资总量不变。

根据上述假设，可以构造出生产函数：

s.t.Ka＋Kb＝K，Ka1＋Ka2＝Ka，Kb1＋Kb2＝Kb

其中，Ka和Kb分别表示A部门和B部门的资本存量，Ka1和Ka2分别表示A1部门和A2部门的资本存量，Kb1和Kb2分别表示B1部门和B2部门的资本存量。当实体经济结构和金融结构不变，且传统产业部门和低碳产业部门都处于稳定增长状态时，整个经济将处于稳定增长状态，此时，传统产业部门和低碳产业部门中的资本配置合理，比例分别为：

相较于传统产业部门，低碳产业部门的生产过程更加复杂，需要更先进的科学技术和更高的技术效率，导致低碳产业部门人力资本、生产工艺、技术研发等方面投资需求增长，相应低碳产业部门的金融服务部门也需要提供更高水平、更大规模的金融服务。随着经济结构的不断升级，低碳产业部门的实体经济规模的扩大，必然要求金融部门提供更大规模、更多品种和更为完善的金融服务。低碳产业部门比传统产业部门需要的更多金融服务，即：

在投资总量不变的前提下，传统部门中的实体经济部门的投资就会趋于减小，服务于实体经济部门的传统产业部门的传统金融供给也会减少，即Ka1和Ka2不断减小，Kb1和Kb2不断增大。传统产业部门流出的资本流向低碳产业部门，结合式（3.39）可得：

由于经济结构转变中，投资总量未变，为使传统产业部门和低碳产业部门都处于稳定增长状态，投资规模的变动存在以下关系：

结合式（3.41）、式（3.44）和式（3.45），可知：

综合式（3.46）和式（3.47），可知：

则整个经济体系中实体部门和金融部门资本存量增加量分别为：

结合式（3.49）和式（3.50）可得：

由上述分析结果可知，实体经济部门产业结构升级需要带动金融结构发生相应转变：实体经济部门的产业结构升级使得资源从传统产业部门A流出，流入低碳产业部门B，其中，从传统产业部门流出的资源ΔKa1大于流入低碳产业部门的资源ΔKb1，而多出的部分ΔKa1－ΔKb1，则流入到了低碳金融部门，从而导致流入低碳金融部门的资源ΔKb2大于从传统金融部门流出的资源ΔKa2，这说明经济结构提升后，等量的实体资本需要更多的金融服务，而金融部门服务低碳产业部门的发展也获得比服务传统产业部门更多的收益，并且，在实体经济部门经济结构升级过程中，实体经济部门的资本存量会减少，整个金融部门的金融资本存量会增加，金融部门的发展先于产业部门的发展。因此，经济结构的低碳升级与金融发展是相互促进、协同发展的。