影响股票价格的客观因素分析

客观因素是指同上市公司无直接关系的外界因素。上市公司本身的主观因素是股票价格变动的根据，而公司外界的客观因素则是价格变动的条件。一个国家的经济、政治、军事、外交、贸易以及利率等方面稍有变动，或国际形势稍有变化，都会对股票价格变动产生重大的影响。归纳起来，这种公司外界的客观因素可以分为四类，即经济性因素、政治性因素、心理因素和人为投机行为因素。

（一）经济性因素

影响股价变动的经济性因素很多，主要包括以下几方面。

1.国内生产总值的影响

从长期看，股票价格的波动与国内生产总值的变化呈正比例的关系。国内生产总值是一个综合的经济指标，它的下降就表明这个国家经济不景气，大多数公司的经营盈利状况肯定也是不佳的，股票的价格当然要下跌；反之就上涨。

2.银行利率的影响

从投资者的角度看，它是影响股票价格诸因素中最敏感的因素。银行存款一般是没有任何风险的，而且可以存取自由。当银行利率升高时，投资者就会转向没有风险的银行存款，纷纷抛出股票，资金流入银行，由此引起股票市场供求的不平衡，从而使股票的价格下跌；反之，银行利率调低时，股票价格就会上扬。

3.通货膨胀的影响

在通货膨胀的条件下，股票价格会出于物价猛涨而引起剧烈的变动。这一因素对股票价格的影响比较复杂，它既有刺激股票价格上涨的一面，又有促使其下跌的一面。投资者投资的目的一方面是为了取得收益，扩大资本；另一方面则是为了保值，避免资本的减少。当通货膨胀时，货币贬值，物价长期上涨，人们最关心的是投资保值问题，他们会认为争购商品、金银制品或股票可以避免通货膨胀带来的影响，从而刺激股票价格的上扬。但通货膨胀到一定程度，将会推动利率的上涨，从而促使股票价格的下跌。

4.金融政策的制定颁布和变化也都会影响股票的价格

例如，银行信贷的松动或紧缩、国家汇率的变动、国家投资体制的改革、税收政策及其变化以及对外贸易做法上的变动都会直接影响到股票价格的上下波动。

（二）政治性因素

影响股票价格变动的政治性因素主要表现在以下几个方面。

1.国际形势的影响

现在国际间的交往越来越频繁，世界各国已从独立单位发展为相互影响的整体，交通和通讯技术的现代化，把整个世界更紧密地联系在一起，国际形势的变化将影响到一个国家和地区的政治和经济的发展变化，股票价格也随之变动。如，1991年8月19日苏联的政局变化，就引起了世界各大证券市场中股票价格的剧烈波动。又如，1987年10月19日在美国发生的“黑色星期一”事件，在短时间内就影响到日本、英国、中国香港等证券市场中股票价格的连锁暴跌。

2.战争的影响

战争会给股票价格的变动带来直接的影响，它从两个方面影响着股票价格的涨和跌。一方面由于战争造成了某国和某地区交通中断，原材料短缺，食品供应紧张，经济瘫痪，人心不安，这些国家和地区的股票价格就会下跌。另一方面，某一国家或地区战争打响了，而交战国双方的原材料资源又直接影响到对其他国家的原材料出口，这时，其他国家对该产品的股票价格就会上扬。例如，海湾战争的爆发，使其他西方国家对石油的依赖缺少了主渠道，西方国家的石油市场价格暴涨，股票价格也就随之上涨。

3.政府易人、政权转移、重大政治事件的影响

显而易见，一个国家政权的转移、政府领导人的更迭、重大事件的发生，都会影响股票价格的变动。例如，1989年日本利库路特贿赂案，导致竹下、宇野两届内阁辞职，日本股票价格随之暴跌。

（三）心理因素

它是指投资者心理状况对股票价格的影响。引起投资者心理变化的因素是多种多样的，有时甚至传闻和谣言也会造成投资者抢购或抛售某种股票，以致引起这种股票价格的猛涨或暴跌。因此，在股票市场上，心理因素起着十分重要的作用。

1.投资心理乘数

它是指投资心理对股价影响有乘数的作用。当股票行情开始上涨时，人们对行情看好，便争先恐后买进，导致供不应求，促使股价进一步上涨。价格进一步上涨，又引诱人们进一步购买，同时也带动一部分人加入股市，导致供求关系更加紧张，价格不断上涨。相反，当价格下跌，人们唯恐价格进一步下跌，纷纷脱手，导致供大于求，价格更加下跌。价格越跌，人们卖出越多，供大于求越多，价格跌势越强。1991年上半年深圳股市股价大跌，投资者的心理因素是主要原因之一。投资心理有一种倾向，即行情好时更加乐观，行情跌时更加悲观。经济上的因素会造成股价的小幅度变动，而投资者心理乘数将使这种价格的小幅度波动变成股价的大幅度变动，起到对股价变动幅度放大的作用。

2.投资偏好

它是指投资者在投资股票的种类上，总倾向于某一类或几类股票，特别是倾向于自己喜欢的、经常做的股票类型。经常做某种类型股票的投资者，在做股票交易时，无论怎样选择，最后还是选择自己常做的股票作为投资目标。产生投资偏好的原因，首先是由于投资动机的不同，如喜欢价格稳定的股票的股民，其动机是取得稳定的股息收入；而喜欢冒险、希望追逐差价利润的投资者，总是在价格波动较大的投机股之间进进出出。这样的投资偏好，将导致价格稳定的股票的价格更加稳定，而价格波动大的股票的价格变得更加不稳定。投资偏好的产生，还有其他一些原因，如信息来源、操作习惯、生活和工作环境等。

3.嫌贵贪低

有些投资者只知道买股票就能获利，要获利就买便宜的即价格下跌的股票，而永远不会去买价格大幅度上升的股票，以求保险。这种增加对低价股票的需求而减少对高价股票需求的投资倾向，必然会影响股票价格的变化。

4.盲目跟风

有些投资者容易受市场股票买卖风潮的影响，特别是受到大户投资者行为的影响，看到别人纷纷买进或卖出股票时，唯恐落后而无利可图，便一哄而上，盲目跟风。一旦有大宗股票抛售，股价有所下跌时，他们就会产生恐慌心理，急于抛出股票，以尽量减少损失。跟风越盛，股票价格下跌就越严重。有时，谣言和传闻也会影响股票价格的变动。投资者由于不明真相而看到别人争购或抛售股票就紧紧跟上。例如，一直冷清的深圳股市，到1988年春，有一位个体户去找金田股份有限公司董事长，要求“开个后门”购买5万股。这传闻不胫而走，牵动了众多投资观望者的神经。顿时，家家证券公司门口出现了通宵认购股票的长龙，100万股金田股票，5天就全部售完。

（四）人为投机行为因素

人为的投机行为对股票价格的变动也会产生很大的影响。例如，极少数人利用内幕消息等人为的影响进行炒股，大进大出，短期买卖，以牟取巨利。有些投机者将股票价格“炒”高或“炒”低，低价收进，高价抛出，并诱发民众投机心理，促使一般小股投资者盲目跟风炒股，人为地影响股票的价格。为了保证股票市场的正常交易，各国都制定了许许多多的有关法律，以便最大限度地控制这种人为投机因素对股票价格的影响。