核心通货膨胀的分析工具含义

由于核心通货膨胀可以作为分析工具、交流工具及货币政策的可行性目标，因此常常被用于指导、制定以及调整货币政策。尽管核心通货膨胀被广泛地采用不同的方法进行度量，但核心通货膨胀的定义并不唯一和确切，大多数经济学家和研究学者均认为核心通货膨胀是反映与货币政策紧密相关的通货膨胀，但是对“相关性”的理解没有达成一致的意见，由此，对该问题的不同理解可能导致应用者采用不同的方法度量核心通货膨胀。

首先，对于货币政策决策者而言，制定合理的货币政策关键问题是区分总体价格水平变动的持久性和暂时性成分。由于货币政策传导机制具有较强的滞后性和长期性，货币政策对暂时性冲击的反映可能导致不可预期的产出波动，在初始阶段不能够准确地反映潜在通货膨胀的增长程度，并可能导致标题通货膨胀的持续走高，最终需要经过更长的货币紧缩时期。因此，从这个程度上讲，度量的核心通货膨胀能够为货币政策制定者提供一个反映价格变动的本质性信息，从而对中央银行货币政策具有指导性作用。由于核心通货膨胀反映了标题通货膨胀中的持久性和稳定性成分，那么核心通货膨胀不仅有助于分析目前标题通货膨胀的趋势情况，而且有助于预测未来标题通货膨胀的走势，因此对于需要提供前瞻性货币政策的决策者而言，核心通货膨胀是具有理论依据及有效的工具指标。如果度量的核心通货膨胀代表标题通货膨胀中价格变动的持久性成分，那么它可以用于标题通货膨胀的预测，为中央银行货币政策的制定提供有效的参考。

其次，核心通货膨胀可反映构成总体价格指数中所有分类价格指数变动的共同成分。这个概念的本质是将标题通货膨胀分解为代表普遍性通货膨胀的核心成分和反映相对价格变动的非核心成分。由于通货膨胀本质上是一种货币现象，因此，普遍性通货膨胀通常与货币扩张联系在一起，这个概念的内在含义是，相对价格的变动对总价格水平或总体通货膨胀没有影响。所以，货币政策不需要对暂时性冲击或非核心成分变动引起的标题通货膨胀上升作出调整。