把握坏消息机遇

把握坏消息机遇

“坏消息是投资者最好的朋友。”

——沃伦·巴菲特

这句话是巴菲特在2008年的金融危机中接受《纽约时报》采访时说的。如果说这句话成立，那对于投资者来说，从2008年以来我们的朋友可真是遍天下。

“坏消息是投资者最好的朋友”这句话的正确性要依靠两个假设——人类社会总是在变好，经济总是在向上发展的。从人类的历史来看，这两个假设似乎没什么问题。如果是这样，那么当坏消息出现的时候，整个资本市场由于受到不利因素的干扰，短期内股票的收益预期就会降低，这样很多人因此抛出股票，造成股票价格降低，而坏消息并不能从根本上改变有价值公司的性质，也就是说，那些行业内出色的公司不会因为坏消息就变得平庸了，但是他们的股票价格却降低了。这些对投资者来说当然应该是个好消息，这就如同在过年的时候商场展开的大降价一样，而且在资本市场上大降价的还是能产生价值的股权。

有一段资本市场的真实历史似乎可以证明巴菲特的话，坏消息最多的时候似乎最应该买股票。

在那个美国大萧条年代，1932年7月8日，道琼斯指数见底到最低处的41点，虽然经济环境继续恶化直至1933年3月富兰克林·D·罗斯福总统就职，此时市场已经回升了30%。或者我们回想一下第二次世界大战的早期，当美国在欧洲和太平洋遭遇困境时，市场于1942年4月见到了底部，这远在联军的命运转折之前。再举个例子，比如20世纪80年代早期，最好的买入时机是当通胀肆虐，经济陷入泥沼之时。在那些次的大危机中，如果投资者真的在最令人恐惧的时候进入市场的确会获得大大的超额收益。

但是还有个问题，历史会不断地重复吗？投资者的投资史是不是也是这样？这就像在贴满墙纸的墙壁上挂了一面镜子，人们会根据经验预测镜子后边的图案是否和墙上其他部分的墙纸图案相同，但真的是这样吗？这面镜子就像未来，只有穿过未来才能看到镜子后边的景象，而它是不是在重复历史真的是说不准。

也正是因此，我们判断不出镜子后边的图案，更多的投资者担心的是：“会不会有更坏的消息出现，那会毁了全部资金。”也许正因为如此，我们成不了巴菲特。因为如果你继续苦等知更鸟，春天却可能结束了。