投资机构购买的股票

把鸡蛋放在一个篮子里

集中投资是获得超额收益的良好途径，分散投资在分散风险的同时也会

分散收益。凡是不敢重仓持有的股票，无外乎对所要购买的标的没有把握，但这并不能作为我们买股票的理由。如果我们对要购买的企业没有把握，哪怕是一股，也不可以买入。正所谓只做最有把握的交易，只买最有把握的股票。

——沃伦·巴菲特

巴菲特认为，既然集中投资是市场赋予个人投资者的一个优势，个人投资者就应该利用这个优势。事实上，集中投资尽管是一种快而准的投资方式，但长期被市场投资者所忽略。我们身边的不少个人投资者，以10万元资金拥有五只以上股票的人不在少数，而这些人绝大部分是赔钱的。其实，在现在的市场规模和流动性中，就算以1000万的资金拥有一只股票也未尝不可。作为个人投资者，要在投资背后下工夫。

巴菲特认为，多元化是针对无知的一种保护。它不仅不会降低你的投资风险，反而会分摊你的投资利润，而集中投资却可以帮助我们集中收益。

当然，集中投资的前提是精心选股。一般说来，应集中投资于下述三种股票。

1.集中投资最优秀的公司

巴菲特说：“作为投资者，我们都想投资业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的优秀公司。这种目标并不能充分保证我们投资赢利——我们不仅要以合理的价格买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是，这种投资方法——寻找超级明星企业——给我们提供了走向真正成功的唯一机会。

“如果你是一位学有所长的投资者，能够了解企业的经济状况，并能够发现5～10家具有长期竞争优势的价格合理的公司，那么传统的分散投资对你来说就毫无意义，那样做反而会损害你的投资成果并增加投资风险。我们不明白的是，为什么那些分散投资的信奉者会在他喜欢的公司中选择名列前20位的公司来进行投资，而不是很简单地只投资于他最喜欢的公司——他最了解、风险最小并且利润潜力最大的公司。

“其实作为投资者，我们的收益来自于一群由企业经理人所组成的超级团队的努力，他们管理的公司虽然经营着十分普通的业务，但是却取得了非同寻常的业绩，我们集中投资所要寻求的就是这类优秀的公司。”

2.集中投资熟悉的公司

作为一名投资者，目标应是以理性的价格买入容易理解其业务的一家公司的部分股权，而且可以确定在5年、10年、20年内，这家公司的收益可以大幅度增长。在相当长的时间里，你会发现仅仅只有几家公司符合这些标准，所以，一旦看到一家符合以上标准的公司，你就应当买进相当数量的股票。

集中投资，就是尽量避免当我们对企业或其股价略有兴趣时，这种股票买一点、那种股票买一点的分散投资做法。在确信这家公司的股票具有投资吸引力时，同时也相信这只股票值得大规模投资。尤其在你对一家企业非常熟悉，并确认该企业具有良好前景时，更应采取集中投资的方式。

3.集中投资风险最小的公司

巴菲特之所以采用集中投资策略，是因为集中投资于非常了解的优秀企业股票，风险远远小于分散投资于根本不太了解的企业股票。

巴菲特认为，在股票投资中，我们期望每一笔投资都能够有理想的回报，所以我们将资金集中投资在少数几家财务稳健、具有强大竞争优势，并由能力非凡、诚实可信的经理人所管理的公司的股票上。如果我们以合理的价格买进这类公司股票，投资损失发生的概率通常会非常小。

事实上，投资组合越分散，股价变动的激烈性在对账单上的表现就越不明显。对于大多数投资者来说，分散投资的方法的确很安全，因为所有的波动都被分散投资抵消掉了。但另外一面是，获利曲线相对平坦而乏善可陈。所以，分散投资的方法虽然不会引起客户太大的情绪反应，但永远只能获得较为一般的利润。

投资箴言

对于中小股民来说，集中投资是一种快而准的投资方式。因为个人投资者相对于机构投资者在集中投资上更有优势。机构投资者即便再集中，因为既定政策、回避风险和其他基金的竞争等原因，也不可能使资金过分地集中在几只股票上。