国际负债融资

6.3　国际负债融资

跨国公司的运作直接影响到其资金币种的要求。比如，跨国公司国外业务所需的资金可能会为了避免汇率损失而通过本国贷款取得（见12.2.3） ；也可能会因为外币贷款利率较低而通过外币贷款取得（尽管汇率变动可能会影响这种低利率给公司带来的好处） 。外币贷款能避免外币兑换限制给企业造成的不便。取得外币长期贷款的一个办法是发行欧洲债券。

6.3.1　欧洲债券

欧洲债券是由政府或大公司在发行国境外发行的，不在本国控制范围内的，以该国的货币种类命名的债券，能在欧洲各国的债券市场上同时交易。比如欧洲美元债券，是在美国境外发行的，不在美国管辖范围内。欧洲债券的含税利率在5%～15%之间（即不扣除所得税之前的利率） ，可以是浮动利率，也可以是固定利率。欧洲债券市场的规则限制不像国内市场那么紧，因此欧洲债券的利率也比国内市场的债券要低。

欧洲债券是不记名债券，即：债券上没有持有者的名字，因此投资者可以匿名交易。由于欧洲债券是无担保的，因此发行债券的公司必须是国际知名企业，债券信用等级必须很高。欧洲债券的发行币种通常有：美元（欧洲美元、美国境外的、用于在欧洲交易的美元） 、日元（欧洲日元）和英币（欧洲英币） 。欧洲债券的种类划分与国内债券相似，例如，固定利率欧洲债券、浮动利率欧洲债券、零息欧洲债券和可转换欧洲债券等。

欧洲债券是公司长期融资的一种有效手段，也是公司调整长期资产与长期负债结构以解决汇率风险的有效途径。从投资者的角度看，他们一方面可能被欧洲债券投资的安全性和不需记名所吸引，另一方面又担心是否能获取足够的投资回报，尤其是近年来有人批评认为欧洲债券在二级市场的流动性较差，使投资者更加关注投资欧洲债券能否获取足够的回报。