期货合约的组成要素

二、期货合约的组成要素

1.交易品种

目前国内主要商品期货交易所有3家，分别是:大连商品交易所，主营大豆1号、2号豆粕，玉米，豆油，LLDPE;郑州商品交易所，主营硬麦，强麦，棉花，白糖，菜子油，PTA;上海期货交易所，主营铜，铝，天然橡胶，燃料油，锌，黄金。

2.交易数量和单位

每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。例如，大连商品交易所规定，豆粕期货合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖豆粕期货合约，起步就是10吨，用期货市场的术语表达就是1手，这是最小的交易单位。在期货市场，你不可以买进5吨或卖出8吨豆粕。

3.最小变动价位

是指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍，大连商品交易所大豆期货合约的最小变动价位为1元/吨。也就是说，当你买卖大豆期货时，不可能出现2688.5元/吨这样的价格。

4.每日价格最大波动限制

即涨跌停板，它充当了市场价格波动的刹车器。市场价格不会因突发的“歇斯底里症”而被推挤至不当的水平，同时期货交易者才会有充裕的时间来重新评估其市场价位。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称为“涨停板”，反之称为“跌停板”。当市场价格到达当日的涨跌停板时，市场交易并未封闭起来，它只是禁止市场不得以逾越涨跌停板范围的价格去进行交易。如果交易者愿意取得相反方向的期货部位，亦即涨停时有人愿意卖出，跌停时有人愿意买进，在此一涨跌停板下，交易还会发生。当然，当日价格也可能从涨停板下跌到跌停板，也可能从跌停板上涨到涨停板。

涨跌停板制度举例:大豆合约昨日结算价是2170点，今天的涨跌幅就以2170点为基数，它的最大波动幅度为上下4%。

5.合约月份即交割月份

商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。每种商品根据商品特点和市场规律有几个不同的合约，每个合约标示着一定的月份，如，2003年11月黄大豆1号合约与2004年5月黄大豆1号合约。再如，对于豆粕200308合约，到了2003年8月，该豆粕合约的交割就开始了。

6.交易时间

每周星期一至星期五上午9: 00～10: 15，10: 30～11: 30;下午13: 30～15: 00。上海期货交易所下午14: 10～14: 20休息10分钟。

7.最后交易日

是指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。大连商品交易所规定，黄大豆1号期货的最后交易日为合约月份的第10个交易日。具体来讲，对于2003年7月黄大豆1号合约，交易时间截止到2003年7月14日下午15:00，如果过了这个截止期，你还有200307黄大豆1号合约，那么，你就必须进行实物交割。

8.交割时间

即最后交割日。

9.交割标准和等级

商品期货合约规定了统一的、标准的质量等级，交易所一般采用国家制定的商品质量等级标准，并规定期货交割的标准品、替代品以及升贴水标准。例如，黄大豆1号期货合约交割的标准品是国标3等黄大豆，替代品是国标1、2、4等黄大豆，它们之间有一定的升贴水。

10.交割地点

期货合约中规定了为期货交易提供交割服务的指定交割仓库，以保证实物交割的正常进行。交割地点往往选择在该品种的集散地，如我国大豆的主产区在黑龙江等东北地区，大连是我国重要的大豆集散地之一，现货贸易、粮食仓储业都非常发达，目前，黄大豆1号期货的指定交割仓库都设在大连。再如豆粕贸易的集散地主要集中在长江三角洲地区，豆粕期货的指定交割仓库分别设在上海、江苏、浙江等地。

11.保证金

指交易双方向交易所缴纳的、用于履约担保的资金。大连商品交易所规定，一般情况下，黄大豆1号期货、豆粕期货的交易保证金都为合约价值的5%。

12.交易手续费

买进或卖出期货合约时收取的费用(各期货经纪公司收取费用标准不同)。