汇率调整对自主创新的影响

自主创新是一国产业升级的最核心的推动力，而研发是提升自主创新能力的最主要手段，西方学者从多个角度分析了汇率调整对自主创新的影响机制。早期的研究主要分析了汇率对自主创新的影响机制。Cohen　＆Levinthal（1989）认为，研发不仅直接促进了技术创新，还能够提升企业的学习能力。研发的一个重要副产品是它对企业技术吸收能力的提升，研发比较活跃的企业在技术引进方面也会有很好的表现。Becker，B．＆Hall，S．G．（2003）发现英镑与美元汇率调整对英国公司的研发活动没有显著的影响，而英镑对欧元汇率对跨国公司在英国的研发投资具有显著的影响。英镑对欧元汇率的波动性越大，欧元区内的跨国公司对研发投资多元化的要求也越高，因而在英国的研发投资也越活跃。Brewer，T．L．（2008）研究了新能源方面投资的情况，发现汇率是影响新能源投资的主要因素之一。2007年美元贬值大约影响了33．5亿美元新能源的投资，占2006～2007年总量的6%。

越来越多的研究表明，汇率对自主创新的影响受企业内部微观因素以及宏观经济外部因素的影响，表现出非线性特征。首先，自主创新在企业发展战略中的作用决定了企业参与研发活动的意愿，如果企业原本参与自主创新的积极性不高，汇率调整就不会改变企业的自主创新行为。Zietz，Joachim　＆Fayissa，Bichaka（1994）认为汇率对自主创新的影响受企业自身研发水平的作用。他们运用美国360家公司1975～1987年的面板数据分析了汇率对公司研发支出的影响，发现只有当公司所处行业的平均研发支出至少高于销售额3%以上时，升值才会提高公司的研发支出，而那些研发支出较低的行业中的公司并不会因为升值而提高研发支出。这个结果说明，只有那些研发强度本来就比较高的公司才会对升值造成的竞争压力做出积极反应。

其次，研发活动是企业的投资行为之一，研发活动的规模受企业流动性状况的影响，因此，汇率对企业自主创新的影响也取决于企业流动性状况。Aghion等（2006）考察了汇率波动在小型开放型经济中的影响，认为企业的流动性状况能够改变汇率对自主创新的作用机制。在存在流动性冲击的经济中，厂商需要借入资金克服流动性冲击，否则研发创新活动就会受到抑制。在这种经济中，创新是实际汇率的线性函数。只要该函数是严格凹的，那么波动率的下降就会通过促进创新活动推动预期经济增长（Barlevy，2004）。

最后，汇率调整能够改变国内外市场比价，影响企业利润，进而改变企业的研发投资和自主创新能力。但是，如果企业的市场地位不同，或者汇率对国内外市场比价的影响幅度不同，那么汇率对企业自主创新的影响机制也会表现出很大的差异。Paul，S．（2006）研究了汇率调整对跨国公司自主创新活动的影响，指出市场结构决定了汇率对自主创新的影响机制。如果某跨国公司在国内市场处于垄断地位，在国际市场处于寡头地位，那么汇率调整就会改变其产品在国内外市场的价格，促使该公司调整自己的创新投入。本币的贬值会提高该公司的单位出口利润，促使该公司增加研发投资，增加产出，以获取更高的收益。Mahagaonkar，P．，Schweichert，R．＆Chavali，A．（2009）认为，汇率调整能够通过出口对研发活动产生直接和间接的效应，两种效应的相对强弱决定了汇率对自主创新的影响结果。他们利用14个OECD国家1987～2003年的制造业和服务业行业研发密度（intensity）数据进行了实证分析，发现汇率波动产生的负的直接效应在制造业中非常显著，但出口渠道产生的间接效应还是比直接效应强。在服务业中，汇率波动对研发活动没有显著影响，而经济开放在行业层面上对研发产生了负面影响。实际汇率对自主创新的影响也取决于经济的开放度，因为不同开放度以及所生产的可贸易商品与不可贸易商品的比重不同的经济体对汇率波动的敏感度是不同的。