【摘要】：就我们所知，本书是第一个运用资源基础论对大学捐赠基金进行实证分析的研究。通过认清局限性可以更有效地确定未来的研究方向。因此有些大学捐赠基金的业绩回报可能被夸大。我们的量化分析基于对94所大学捐赠基金的调查结果，样本较小。这是由于在量化变量之外，还有其他的定量和定性因素对捐赠基金有一定的影响。
就我们所知，本书是第一个运用资源基础论对大学捐赠基金进行实证分析的研究。同任何早期研究一样，本研究也存在一定的局限性。通过认清局限性可以更有效地确定未来的研究方向。
第一，数据缺陷。我们的数据来源是NACUBO的年度调查报告，是二手数据。数据由大学自己提供，如果有的大学不愿意公布不佳的业绩，它们可能会调整数据。因此有些大学捐赠基金的业绩回报可能被夸大。
第二，量化数据样本。我们的量化分析基于对94所大学捐赠基金的调查结果，样本较小。还有很多大学并没有参加此调查，因此本研究的结论不一定适用于这些大学。
第三，定性数据。由于NACUBO数据限制，有很多定性变量无法通过问卷调查结果获取，只能通过访谈拿到。由于时间限制，我们只访谈了两位专业投资人员:一位是全球一流大学捐赠基金的首席投资官;另外一位是全球排名第一的捐赠基金咨询顾问公司的首席投资官。由于访谈样本较小，采访的结果更多的是用来挖掘其他定性变量和合理解释量化数据，并不是验证数据的内部和外部有效性。另外，我们只采访了成功的捐赠基金，更为理想的是同时采访业绩较差的捐赠基金，这样有利于结果的有效对比和解读。
第四，多元回归模型。我们的量化模型只解释了55%的捐赠基金业绩差别。这是由于在量化变量之外，还有其他的定量和定性因素对捐赠基金有一定的影响。未来的研究可以考虑把这些因素放入理论模型进行实证检验。
第五，结论普及性。由于本研究的数据大多来源于美国大学，结论不一定适用于其他大学。但由于目前美国是全球捐赠基金最为成熟和成功的地域，本研究的结果对于中国的大学有一定的启示作用。
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