中泰化学分析

（1）优势分析（S）

中泰化学具有以下优势：投资发展快速增长、一体化、客户导向、产值与规模快速增长。

①投资发展快速增长。中泰化学于2006年11月上市,这是个投资发展的良好契机,利用IPO募集的资金以及后续增发的资金,加大了产业投资力度,总投资额度高达53.8亿元（如表4-5所示^[10]）,从而为未来新增利润打下坚实基础。PVC管材、建材、环保等产品。另外通过现货贸易与期货贸易相结合的方式,中泰化学已经进入了渤海交易所PVC电子平台,可以设想不久的将来可实现规模投产。通过控制盐、电石、煤等化工生产的资源,形成成本降低先发优势以及经济发展后发优势,奠定了公司竞争力的基础。公司重点强调要以“利他”的理念,用“合纵连横”的思维,团结一切可以团结的力量,以行业龙头的姿态,积极承担企业责任与社会责任,带领上下游产业链的兄弟企业共同进步、共渡难关。公司一直采取传统经营模式,与国内外大型化工企业及化工贸易企业密切合作,建立了“装置配套、管道输送一体化”的化工园区运营模式。一体化商业模式提高了公司长期稳定生存和发展的能力,也为下游客户获得长期稳定可靠的氯碱产品供应提供了保障,真正体现了互利共赢。在特种PVC方面,公司采取“自备电力—电石—特种PVC”一体化战略,提高最终产品的竞争力。

表4-5　中泰化学上市以来投资项目及额度

中泰化学2016年开始在新疆库尔勒石油石化产业园布局年产120万吨的PTA产业链项目,通过产业链一体化战略,既消化了过剩的产能,又提高了产品附加值,填补了新疆化纤产业空白,还对实现新疆“十三五”经济战略目标,实现南疆油气资源产业多元开发,延伸石油天然气产业链,具有重要的现实意义。

③以客户为导向。中泰化学的发展与客户支持密不可分,这里的客户是个大概念,包括政府主管部门、银行、铁路运输部门、上下游企业、经销商、战略合作伙伴、社区等。中泰化学近十年的发展是超常规的,由小到大、由弱到强迅速蜕变,从“西山”到“米东”、从“阜康”到“西沟”,企业发展壮大是在客户的大力支持下实现的,为回馈社会、回馈客户,公司始终感恩客户,并以客户利益共赢共荣为目标来谋划企业更长远的发展。例如,在公司资金与生产经营比较困难的时候,供应商、经销商通过各种方式为企业提供资金支持,保障公司融资平台对企业持续发展的支持。2015年年报显示,经销商客户浙江特产石化有限公司、广东联塑科技实业有限公司、远大石化有限公司、无锡利源化工集团有限公司、上海海螺型材有限责任公司这五大排名靠前的客户共销售了293639.95万元,占总营业收入的19%,如图4-11所示。

图4-11　中泰化学2015年前五大客户交易额

排名靠前的新疆圣雄能源股份有限公司、新疆蓝天石油化学物流有限责任公司、新疆新冶能源化工股份有限公司、乌鲁木齐环鹏有限公司、新疆能源（集团）产业链有限责任公司这五大供应商共采购了268528.68万元,占总采购额的28%,如图4-12所示。

图4-12　中泰化学2015年前五大供应商交易额

图4-13　中泰化学2009—2015年PVC与烧碱的产量增长

（2）劣势分析（W）

^[11]企业产品运距长且成本高。中泰化学地处我国的边陲城市乌鲁木齐,而产品需求均在内地,且公司产品为传统化工产品,属于大宗商品出疆物资,绝大部分采用铁路运输或“公铁联运”模式实现物流运输,由于远离内地PVC主要消费地,乌鲁木齐到全国各主要城市铁路货运站点的平均铁路运距超过3000公里,运距较长,如图4-14^[12]、表4-6^[13]所示。

图4-14　乌鲁木齐至全国主要城市铁路线路

表4-6　中泰化学主要产品国内主要销售城市的铁路运距

近十年来,我国铁路货运价格就向上调整了10次,最近一次调整是在2014年2月15日,平均每吨公里由12分调为13.5分,上调了1.5分,使得每个车皮（60吨）的铁路运费上升了6000—7500元,导致中泰化学出疆铁路的运输成本增加,再加上受国际国内宏观经济环境的影响,产品销售价格一直低迷,严重影响了公司的营利能力（如图4-15所示）。同时随着产能规模超常规扩大,使得疆内电石原材料不够,需要到宁夏、内蒙古去采购,成本也增加不少。源”,即加大PVC应用新领域研发与市场的拓展力度。

图4-15　中泰化学上市以来2007—2015年每股收益情况

③人才较匮乏,导致技术水平较低,产品质量不稳定。中泰化学地处边陲,技术人才与管理人才的引进都较为困难,而且还面临较为严峻的人才流失问题。近年来,股份公司生产副总、西山事业部总经理以及一个营销片区总经理就分别跳槽到内蒙古、山东和浙江。再者,乌鲁木齐高级人才仅占技能劳工总数的1.5%,远远低于5%的全国平均数。以上原因使得公司的生产、管理、研发一直跟不上公司的超常规发展步伐,而且问题日益严峻。由于产品质量不稳定,公司产品很难打入高端市场,无法分享高附加值利益。

④企业负担较重,劳动效率偏低。中泰化学是国有企业,又地处边疆,保障职工的权益在某种程度上不仅是经济任务,还是十分重要的政治任务。中泰化学2001年改制前是国有企业新疆氯碱厂,当时企业面临冗员老化、负债率高、产品规模小且产品设计跟不上市场需求、内部管理落后、成本高、质量次等诸多问题,现在又面临整个行业的衰退,长期积累（50多年的发展历史）形成了较重的负担,比如目前公司要承担较多的离退休人员的工资及各种社会保险负担,全部在岗职工13000多人,而离退休人员却高达2000多人,由此每年要支付他们的工资及社会保险金近8000万元。由于近年来产能过剩,使得资产闲置率较高,企业承担的社会责任与社会职能较多（近5000万元）,财务成本（8000万元）与环保成本也比较高（近4000万元）,导致企业劳动生产率较低,负担过重。

（3）机会分析（O）

①产业链整合带来的机遇。PVC销售形势低迷只是暂时的,一旦PVC应用的下游市场转好,将迎来难得的发展机遇。目前来看,我国加大了绿色环保政策支持力度,建筑节能、倡导标准化,下游产品通过技术创新开发出高性能PVC制品（如PVC墙体等）。此外,我国积极推进城镇一体化、产业链整合一体化运作模式,必将激发出新的发展机遇。例如,PVC下游市场的建筑业、医药产业和灌溉农业拉动了70%的PVC需求。城镇化要求使用新型建筑材料,而PVC可以广泛应用于门窗型材、墙板、外墙挂板、室内装饰材料等。目前,为消除产能过剩带来的不良影响,公司加大了对上下游产业的投资力度,加快促进上下游企业产品的技术升级,目前PVC已经开发出色泽均匀、表面光洁、耐紫外光照、不易变色、外形整洁美观、耐老化、高抗冲性能的优质专用料,而未来几年保持高速增长的宏观经济环境也给了企业新的发展机遇。

②化工行业环保要求越来越高导致内地企业准入门槛较高带来的机遇。中泰化学严格执行《氯碱行业准入条件（2007年）》,在电石法产能达到30万吨时,就与清华大学开发并投产了电石渣砖的新型建材。准入条件是把双刃剑,对具有技术规模优势的中泰化学来讲,影响不大,甚至是个优势。而对于其他新进入企业是个很大的障碍。准入门槛提高对行业龙头企业中泰化学是个优势,有利于其扩大产能、形成品牌、开拓市场。

③中央出台的一揽子“振兴新疆”的经济政策带来的发展新机遇。中央新疆工作座谈会（2010年5月）召开以来的四年间,中央出台了一揽子“振兴新疆”的经济政策,全国开展了轰轰烈烈的援疆行动,新疆步入了“大开发、大建设、大发展”的崭新阶段,积极推动资源优势转换为经济优势。作为“煤电化”一体化龙头企业的中泰化学迎来了大好机遇,企业职工斗志昂扬,融资顺风顺水,产能扩建项目高歌猛进,企业整体综合管理水平得到提升,资源税改革、财政补贴等各项政策有利于减轻公司包袱,提升经营业绩。例如,公司近年来“以项目促发展、以规模促效益”,两年内完成甘泉堡工业园和大黄山工业园的建设,共投资150亿元,从而使企业总资产突破300亿元,年产PVC160万吨、烧碱120万吨、热电联产机组120万千瓦,成为氯碱行业第一,形成了较明显的规模优势。

（4）威胁分析（T）

①产能扩张过快,销售竞争加剧。氯碱行业由于2000—2005年出现供应不足,加上行业门槛过低,存量企业与新加入企业进行了产能扩张“竞赛”,造成行业产能过剩、供大于求、开工不足。受此影响,行业企业去库存化以及消化产能将维持一段较长时间,市场销售竞争加剧。目前有一定规模的PVC生产企业达93家,下游规模较大的厂家与经销商却多达五千多家,下游市场较分散。同时,在供大于求的局面下,每个企业都实行较为灵活的定价模式,可以“随行就市定价”,也可以“厂商协议定价”,使得生产企业处于较被动的议价地位,议价能力大大降低。在这种被动局面下,中泰化学通过期货套保降低现货交易风险。

②行业企业竞争白热化,上游原材料价格却上涨。行业扩能过剩后,还有一些新进入者大肆进行项目建设,中泰化学产能成为行业第一以后,面临的压力越来越大。释放2013年新增产能持续进行,市场产品滞销,导致PVC价格严重下挫,2014年一季度创历史价格最低点,市场各种小规模企业为了生存,将品质不稳定的货源以低价销售,扰乱了市场定价格局,对品牌塑造与新市场开发影响较大,对中泰化学健康持续发展威胁巨大,使得公司相关经营指标不够理想（如表4-7所示）。

表4-7　氯碱行业上市公司的主要经营指标排名

例如,尽管公司加大了对原煤、石灰石、焦炭等上游资源的采购管理,但降低成本的收效甚微,原因是上游原材料因下游产能过度扩张,电石、电价、运输价格反而上行。又例如,目前出现电石货源紧张,价格上升的局面,一级电石价格已创每吨4000元的新高,均价都在3650元左右,这是由于电石属于高能耗高污染材料,其产能扩张受到政策、资源等影响,扩张速度本来就滞后于PVC,导致供需矛盾突出,价格反而上涨。另外,由于内蒙古地区在整顿白灰窑,这进一步加剧了电石紧张的局面。此外,我国电价与物流运输价格也进入了上涨周期,增加了企业生产成本。

③整体搬迁带来的威胁。一是生产工艺磨合还要一段时间,可能会出现产品质量不稳定的问题。二是企业内部管理需要加强,尤其是员工心态管理、部门协同管理、战略管理、生产新工艺新技术设备的使用培训等成本大幅度提高。三是搬迁使销售成本有所提高。新的工业园区位于乌鲁木齐以西,短途运距增加了几十公里,高速过路费加大,“公铁联运”协调较困难,站场发货管理问题也会影响销售效果。

（5）SWOT分析的结论

中泰化学的优势比较明显,但也遇到一些问题,从上文分析发现,企业在规模效应、区位资源能源整合、品牌声誉、经销网络、现货与期货贸易等方面有一定优势,但也面临产品结构调整、原材料成本上升等方面的问题。振兴新疆经济政策、产业一体化整合以及技术与管理水平的提升,赋予了企业新的发展机遇。然而企业也面临行业竞争加剧、成本价格上升以及企业搬迁的挑战。如何“扬长避短、抓住机遇、发挥优势、克服困难、解决问题”,企业可以采取以下四种战略获得竞争优势。

SO战略——进攻性战略。积极发挥行业规模优势、政策支持优势、资金实力优势,加大投入研发力度,开发出高档PVC新产品（大口径PVC管材原料、纳米PVC、塑料管道、PVC墙体等）,抢占技术制高点、规模制高点,稳定并开拓新市场领域。这是公司未来发展应该选择的关键战略,但要以以下三种战略目标逐步实现为基础。

WO战略——扭转性战略。及时调整营销战略,加快互联网营销（电子盘交易）与期货交易（渤商所）,加快物流速度,推动“定装置、定流向、定客户”的“三定”发运模式。此外,加强外派营销片区团队管理,制订有效的营销人员考评与薪酬方案,提高工作效率。

WT战略——防御性战略。减少重大投资额度,稳定产能扩张,加强内部管理,节能降耗,开拓新领域,分散经营风险。

ST战略——多元化战略。整合上下游优势资源,实现产业供应链一体化,促进“煤电化”一体化,上下游企业联动与共同发展。降低原材料成本,提高市场定价竞争能力。实行“现货交易与期货交易”优势互补,降低市场风险,同时继续开发大型直销经销商,加强合作,拓展国内销售区域,并多路径、多渠道地开拓出口市场,降低营销风险。

根据以上分析,本文认为中泰化学未来发展应该选择“进攻性战略”,即积极发挥行业规模优势、政策支持优势、资金实力优势,加大投入研发力度,开发出高档PVC新产品（大口径PVC管材原料、纳米PVC、塑料管道、PVC墙体等）,抢占技术制高点、规模制高点,稳定并开拓新市场领域。但要以“战略转型、战略防御、多元化战略”为基础,进一步明确重点投资方向,拓展品牌影响力、完善营销渠道体系,扩大销售半径,积极稳固国内市场,开拓国外市场,以新产品、新服务为亮点,寻求新的利润增长点。