信用机构与存款通货

在信用机构健全，支票制度甚为盛行的国家，如英、美等国，存款通货之使用，在整个支付总值中，占着非常重要的地位，已如前述。故支票存款数量之大小，对于物价水准之高低，具有极大的影响。站在分析物价与货币数量之关系的立场上，应将支票存款与法定货币同等看待。前节已将法定货币在各种发行制度与准备制度下之供给弹性，略加阐述，本节则拟讨论信用机构与存款通货之供给弹性的各种问题。

商业银行为信用机构的主角，信用机能之运行，主要的在于存款与放款的经营。此种信用机能之运行，有两个必要的条件，即（1）稳健；（2）活动。正如人的两条腿支持身体才能行动自如一样，这两个原则中假若残缺了一个，信用机构即将发生病态，而难圆满地完成其应尽的任务。例如，在运行的方式上，假若在存款方面，单靠顾客存进的实质货币⁽⁸⁾，然后在放款方面，把此种实质存款（primary deposits）除应有之准备金而外，全数贷予请求放款的顾客；在实质上完全以实质货币为存放的对象，这样，总算够稳健了，但却丧失了活动的性能，严格地说，根本上违反了信用的意义。引申存款（derivative deposits）就是以实质货币为根据，联结实质存款和放款，使商业银行能够活动金融的弹性绷带。藉它的调制，可以使商业银行能够利用少数的实质货币，发挥若干倍大的信用威力。所谓信用的制造，即包含于此种机构之运行中。但是，在另一方面，假若商业银行利用引申存款的法宝，无限制地膨胀，利用少数实质货币作基础，极力扩大放款和引申存款的数额，使准备比例远低于必要的限度，则虽尽活动之能事，但却违反了稳健的原则，将使此银行之信用基础发生动摇，甚至要发生倒闭的危险。所以，这调节信用的弹性绷带之运用和在运用上松紧程度之恰到好处，实与经济发展有极密切的关系。

引申存款为活期存款之一部分⁽⁹⁾。依存款的来源而论，可分存款为实质存款和引申存款两种。前者即存款人将现金或票据存入银行，作为活动存款，以便随时提用。后者来自银行之放款，即借款人将借款全部或一部转存于银行之存款部，以后随时开支票提取。

为应付存户之不时提出现金，银行方面对于存款不得不有一定比例的准备金，以免周转不灵之虞。基于银行之利益及金融之活动两种理由，在一定限度以内，准备金不能过大，也不必过小。此种限度之大小，随时、随地、随存款之种类而异。商业银行根据法定的或习惯的存款准备率的限度，利用实质货币化成若干倍大的信用，在不违反稳健原则的条件之下，完成活动金融的使命。所以，信用机构之运行与信用威力之发挥，即商业银行以实质货币为基础，以引申存款为契机，在不违稳健原则之前提下，扩大若干倍的购买力，以收活动金融之宏效。

一般人以为商业银行的业务，必定要先有存款然后才有放款，把低利收集的存款，用较高的利息放出，谋取利息的差额，此似为银行营利之不二法门；但是，此种见解仅能适用于储蓄银行，对于商业银行实不适用。在商业银行的存款方面，以实质货币存入的存款，仅占一小部分，其大部分则由放款转存而来。例如有商人甲，提供适当的抵押品，向银行请求通融1万元；若银行予以承诺，在惯用支票的国家，每不要求立即提取现款，银行不过予以账户上的信用（book credit），即银行一方面对商人甲放款1万元，同时一方面接受商人甲活期存款1万元。对顾客商人甲而言，即一方面接受银行放款1万元的债务，同时一方面付给银行活期存款1万元的债权。交易成立后，然后由商人甲随时签发支票，向银行支款。在未签发支票以前，商人甲仅借到银行账面上之信用1万元。对银行资产负债表而言，存款与放款两项目同时有1万元的增加。如商人甲即时提取现款，则银行的现金一项发生l万元的减少，放款一项发生1万元的增加，但此为极少见的事。故引申存款是依相互的债权或债务而成立的。所谓相互的债权或相互的债务，是依当事者的契约，如银行对于顾客，顾客对于银行，交换互相授受债权，互相受授债务。所以，此种存款固然可以表示国民的富力，但也是表示国民的负债。商业银行信用机能的运行，即是以此种“相互的债权或债务”之原则为基础。

顾客向银行借款，必有其一定的用途，故借到款项转存于存款部后，必定依自己的需要，迟早会签发支票，向银行支款。在银行方面，对于这些支票之处理，只有下列两种情形：

（1）顾客对此银行所签发支票之持票人，为本银行的顾客，即以支票的形态，存入本银行。

（2）如支票持票人非本银行之顾客，或为本银行顾客而有提现之必要，则或由票据交换所，或直接提取，此银行必如数照拨票据交换所的差额，或直接照付现金。

在第二种情形里，此银行现金外流为必然的事。但如以社会中银行全体（banking system）立论，商业银行放款，即使在第二种情形，在人民存款习惯甚好的社会中，常能引起同业存款增加的效果。例如，假如在该社会中，除甲银行而外，尚有乙、丙、丁三银行，同时，又假定此社会中的人民有欢喜和银行往来的习惯，则从甲银行流出来的现金，除极少部分流入别的社会中去以外，必成相当比例地流入乙、丙、丁三银行之手。

商业银行之引申存款制度的运行，实为信用机构中一个最重要的部分。此种存款对于信用运行的贡献，除开使银行在放款后，能藉此羁绊顾客，不立即全部提支现款，减少银行对于由放款而引起现金外流的顾虑，加强银行运行信用的力量外，对于经济的繁荣，主要的有下列两大贡献：

（1）引申存款与支票的使用并行，遂能尽其支付手段之能事，补救用现金支付之不便或缺憾，成为惯用支票各国国民最方便之交易媒介。引申存款的本身，很难说是一种流通资金，可是在惯用支票的国家，却是发出支票的主要源泉。支票制度盛行之国家的交易总额，大抵有90％以上是用支票结账，所余的小部分交易，始用法币清结。

（2）联结实质存款和放款，以少数准备金额为根据，发挥若干倍大的信用威力，活动金融。在社会需要信用的情形之下，例如甲银行有现金准备1万元，放出存款准备率限度以内之倍数的存款，再由放款转为存款，对于甲银行言，信用已扩大几倍。如以该社会中之银行全体为准，甲银行因此放款所引起之现金外流，必大部分流入乙、丙、丁等银行之手。各银行各以其所收到的现金为基础，也同比例地放款，进而转为存款。这样继续运行下去，信用威力的发挥，较个别银行（individual bank）还要来得强大。故以一定准备作根据，所扩大的信用，银行全体往往大于个别银行。

此种信用制造并不是漫无限制的。在实际运行上，银行并不能凭空放款，亦不能凭空而造成引申存款。其所受限制约有下列诸项：

（1）银行现金的限制。银行放款后，无论如何，一定迟早会惹起一部分现金的被提出，据菲利普斯的估计，以放款的整个期间为准，引申存款与放款的比率是5％～20％⁽¹⁰⁾，则放款的绝大部分，都或迟或早会被提走，对于银行的现金，自然是一个绝大的漏洞。此外，转成存款的部分，又必须具备最低限度的现金准备额。故信用扩张的程度愈大，则现金的需要亦愈大。

（2）信用需要的限制。放款是需要对象的，假若企业家不感觉到信用的需要，绝不会无故向银行请求通融，信用需要的大小，实依存于交易总量和经济情况之上。故信用制度的运行，间接受经济发达程度之限制，直接受信用需要的限制。

（3）抵押品之限制。一般地说，银行放款是需要抵押品的。凡可充此种抵押品者，必为具有交换价值而且在商业上富有转移性的财富⁽¹¹⁾。社会上财富有限，可以充抵押之用的财富更有限，自难无限制地提供信用的担保。

（4）社会习惯的限制。信用机构之运行，更以人民欢喜与银行往来为前提，如民智未开，人民对于银行不甚信仰的社会，银行业务很难发达，信用扩张之程度亦因之受了限制。

此外，商业银行扩张信用的程度，是要受中央银行之货币政策之支配的。在银行组织健全的国家中，中央银行货币政策之运用，不论在方向上、程度上还是速度上，商业银行的信用扩张必须遵行唯谨，莫敢或违，因为中央银行掌握商业银行之存款准备。同时中央银行经营重贴现的业务，成为银行的银行，具有改变存款准备比率及利率等特权，以控制商业银行之信用性能的运行。所以，信用性能之合理的运行，虽然在长期中不致有达到极限的一日，但在短期中，信用扩张之不能漫无限制，则为显而易见的事实。

整个信用制度实如一个倒置的金字塔：最低层是现金，现金之上为中央银行之各种信用，再以上为商业银行的信用，最上层即为银行以外的私人信用。现金、中央银行信用，可由中央银行直接加以控制；商业银行信用亦可由中央银行的货币政策，直接或间接加以控制和调节；但私人信用则只有通过银行信用，间接地加以控制。这金字塔的各层，在数量上均是非常容易变动的。在繁荣时期，中央银行的信用条件放松，其信用增多，而基于中央银行信用的商业银行信用也增加。基于商业银行信用的私人信用也告增加⁽¹²⁾。在整个信用机构中，中央银行具有操纵和支配的性能，中央银行信用扩张后，商业银行信用更能扩张若干倍大。故直接与物价水准之变动发生关系者，仍推商业银行之信用及私人信用；因为这两种信用形成后，即成为对于物资的购买力，其对于物价的影响实与法定货币相同。

社会是不断地进展的。经济体系是经常地向前发展和扩张的，信用需要也必定是随整个经济结构的扩张而扩张的，由于信用需要之扩张，无疑地，引申存款弹性率也必随信用需要之扩张而扩张。换言之，各种经济因素之发展，使经济繁荣的程度增加，于是信用需要增大，信用机构即须随时加以适应，扩大信用数量，使货币相对数量保持于适当的高度，以求物价的安定。信用机构对于信用之扩张或收缩，能由中央银行发动，逐步推行。此种信用数量之变化是被动的，是由信用需要变动所引起，可以说是信用机构对于经济发展消极的适应作用。由于现行经济制度具有营利的特质，物价逐渐上涨，能刺激生产的扩张，故信用数量之增加亦应采取自动的姿态，使货币相对数量徐徐增大，物价作温和的上涨，以刺激生产，提高消费标准，而诱导信用需要的更形增加。同时，银行信用的扩大，对于此银行实为一种利益，故银行则喜欢扩大其信用数量。此种信用数量之变化，是自动的，非因信用需要增大而起，且由采取种种方法诱导信用需要增大而起，这可以说是信用机构对于经济发展具有积极的助长作用。在实际的社会中，此两种作用混合地运用着，极难加以辨别。信用机构之运行，务须完满地担当此两种任务，尤其后一种任务，才算完成了金融的使命。在守旧的银行家看来，银行业务的发展是被动的，是跟着工商业的发展而发展的。此种看法只是注意信用机构对于经济发展之消极的适应作用，实际上，信用机构的任务绝不能以此为限。在进步的国家，尤其是正待发展的国家，例如现在的我国，各种事业需要银行家去领导，必须制造信用，扶助各种事业，使经济发展得以蒸蒸日上，故必须着眼于信用机构对于经济发展之助长作用，始能恪尽其最高的职责。