基金投资价值

大多数投资者往往对B类基金情有独钟、乐此不疲。其实风险和机遇是并存的，B类基金的高杠杆是把双刃剑，一不小心就会造成巨大损失，而A类基金一般情况下风险很低，事实上A类基金的投资者长期的投资回报往往会高于B类投资者。在军事战略上，进攻是最好的防守，而在证券市场里，有时防守也是进攻的一种方式，A类基金可以说是一种守中带攻的投资。

2015年春节后刚开学不久，学校里的一位同事到我办公室找我，跟我说：“听说现在股市行情不错，我想开个户投资一下，可以吗？”我当时心里一震，这位傅老师既是我同事，也是我老乡，有着东阳媳妇勤俭持家的传统美德，和我平时关系不错。我知道她家刚造了一栋小洋房，应该没什么余钱，就说：“开个户，小投资一点，增加一点生活乐趣也不错的。”傅老师压低声音对我说：“我自己刚造了房子，没钱的，我老爸工作了一辈子，存了20万养老金，叫我帮他存着，但存银行利息太低了，听办公室的同事们在说现在股票行情很好，想投资一下股票。”我认识她父亲，是一位刚退休的小学教师，平时很节约。我很严肃地对她说：“不可以的，股票风险太大，亏了怎么办？”想了一下我又委婉地说：“如果这些钱几年内暂时不用的话，我建议你买点A类基金吧。”她很信任我，让我推荐一只基金，当时学校里有好多同事都买了证券B，而且也赚了不少钱，我开玩笑一般地对她说：“你就买证券A（150171）吧，相当于把你父亲的钱借给他们炒股，他们每年付给你父亲5%的利息，而且现在证券A折价10%左右，相当于你借他们20万元钱，实际上只要付18万就可以了，以后不管基金的价格怎么变化，你每年都能收到利息是肯定的。”傅老师心态很好，果真听了我的话。几天后，开好了账户，买了20万元的证券A。后来证券A虽然下跌了一段日子，但时至今日收益已经超过了20%，而那些曾经买证券B的同事们好多已经损失惨重了。

由此看来，A类基金也是个不错的投资选择。那么，投资A类基金应该注意点什么呢？首先，要有中长期投资的准备，一般来说A类基金不适合短线操作，买了以后适当关注一下就可以了，一般不需要为短期的价格波动而进进出出。每年到了定期折算的时间，把分到的母基金直接赎回或者分拆以后卖出就可以了。其次，在A类基金的选择上，要综合考虑下面几个因素：一是约定年化收益率，目前大多数A类基金的年化收益率是一年期定期存款利率（税后）＋3%、＋3.5%、＋4%三种，少数有＋4.5%和＋5%的，如健康A（150219）和中航军A（150221），还有每年固定收益的，如中小板A（150106）、同辉100A（150108）约定每年收益率为7%不变。如果光从年化收益率考虑，当然是越高越好。二是A类基金的价格和净值，在股市的不同阶段，人们对固定收益类产品的喜好程度也不同，所以A类基金也经常出现折价和溢价。当然，我们肯定喜欢买折价多的或者溢价少的A类基金，但这也只是我们要考虑的因素之一。三是要考虑A类基金的流动性，现在有很多A类基金已经成了僵尸基金，比如前面说到的同辉100A（150108）和中小板A（150106），每天的成交额有时只有几百元，这种基金很难买进，也很难卖出。所以买A类基金一定要考虑到流动性因素，尽量买日成交量较大的基金。四是要考虑上折和下折。对于A类基金，上折时基本上是没有影响的，关键是下折。一般来说当出现下折时，A类基金如果是折价的，这时对持有者是有利的，因为下折时会把折价的A类基金中的大部分变成母基金，而母基金可以按净值赎回或者分拆后卖出，只是这些母基金要承担2天的涨跌。因此我们常说折价的A类基金含有下折期权价值。相反，如果出现下折时，A类基金是溢价的，那么风险就大了，不但没有了下折期权价值，而且下折时会把溢价的A类基金中的大部分变成母基金，从而把大部分的溢价自动抹去。

综上所述，选择A类基金尽量要选择年化收益率高、折价多、流动性好的，当然，最理想的还是接近下折而又折价中的A类基金。不过实际上就像年轻人找对象一样，不可能相貌、才华、工作、家境等都十全十美，只能在综合比较后选择相对理想的买入。

A类基金买入后，作为一般的投资者，就可以中长线持有，以获得约定的收益为主要目的。但对市场有一定敏感性的投资者也可以做一些波段操作，比如A类基金较长时间价格不变（净值是每天都增加的）或者折价较高时可以增加持仓，相反A类基金长时间的价格上涨远超净值或者溢价太高时可适当减仓。我个人因为基本上每天都坐在电脑前，闲着也是闲着，喜欢经常对手中的A类基金进行一些转换，依据就是通过前面四个要素的综合评价。举个最简单的例子：券商A（150200）和互联网A（150194），两者的年化收益率相同，流动性都很好，下折条件相同，目前来看产生下折的概率差不多，连定期折算的日子也在同一天，所以每天的净值都是相同的，正常来说价格也应该是相同的，但实际上由于两个B类基金的价格波动以及市场其他因素的影响，两个A类基金的价格并不完全相同。以下表格是对这两个A类基金收盘价的比较，时间从2016年6月1日开始一直到9月30日，每隔10天取一收盘价（遇休息日顺延一天）。

通过比较我们可以发现两者收盘价基本不同，有时券商A高，有时互联网A高，实际交易过程中价格差异更多。也就是说在各方面因素影响下，市场对两个有着相同价值的A类基金造成了不同的价格判断。但从长远的角度来看，两者的价格应该是相同的。这样，如果我们是这两只A类基金的长期投资者，我们也可以对手中的持仓继续不断地转换，把价格高的基金卖掉而买入价格低的基金。当然这个操作对资金量小的投资者无所谓，但对资金量几十万以上的投资者，如果每天都做个比较，有机会就做个转换，一年下来也有不少收入，还可以增加一点投资A类基金的乐趣。

最后，投资A类基金不能有快速获取高收益的期望，A类基金只能算是一种稳健的长期理财方式。我相信只要科学地投资A类基金，几年甚至几十年以后，也能获得很好的投资回报。尤其是我国的证券市场还不是很成熟，往往是熊长牛短，对我们普通投资者来说，在熊市或者震荡市里，没有特别的信息渠道，想买到牛股并且能持有牛股的概率还是很低的。所以在大部分时间里，投资A类基金往往才是正确的选择。