尝试一种高风险的投资

现在，让我们来了解一种高风险的投资方式：期货。期货交易是一种专业性强、宜由行家来操作的投资。大量事实证明，不管商品的价格是上涨还是下跌，有经验的期货投机者总能通过期货买约或卖约来为自己谋取到利益。但对于一般投资者来说，就未必这么幸运了。所以，在涉足这一高风险投资区之前，投资者应有自知之明，要懂得量力而行。

期货投资经常会受到金融风暴的影响，在其影响下，大宗商品的价格经常会经历前所未有的波动，于是期货投资便不断地上演着或喜或悲的投资故事。

江先生在期货市场泡了十多年，金融风暴这波大行情让他的资金一下从60万元暴涨至1000万元。江先生专门从事农产品期货市场研究工作，但他也从未间断亲自操盘投资。多年进行的农产品研究工作，让他坚信国家会不惜一切保护好农民利益。他预测，国家一定会大量收储大豆，而且会提高收购价。2008年10月，国家收储大豆150万吨，收购价高于期货价。当时市场上还有人不相信这是真的。江先生预测国家还会收储，并且还会提高收储价，他把这一消息告诉了自己的许多朋友，但有些朋友却并不相信。

江先生从大豆每吨3000元时开始建多头仓单，之后一直看“多”。2008年12月底，国家再次收储大豆150万吨，2009年1月，国家第三次收储大豆300万吨。大豆价格也跟着一路攀升，春节过后，江先生平仓时已经赚了1倍多。

根据同样的判断和分析，采用同样的模式，2008年12月，他从每吨2800元开始做多白糖，直到春节过后，白糖涨到每吨3100元时平仓，于是又小赚了一把。

期货的含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人称其为期货。通常又称为期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，即期货合约所对应的现货，它可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。

为什么会这样呢？因为卖家判断他手中的商品在某个时候价格会达到最高，于是选择在那个时间段卖出，以便获得最大利润。简单地讲，期货赚的就是买卖的差价。

期货交易的特点是投资量小，利润潜力大。期货投机者一般只要投入相当于期货合约值10％的保证金即可成交。这是因为他们可以先订买约再订卖约，也可以先订卖约再订买约，最后买约卖约两抵，投机者有结清合约的义务，故没有必要拿出相当于某一合约商品全部价值的资金。而期货投资者拿出的保证金则仅仅是为了在必要时抵偿买约和卖约商品的价格差额。

现在我们来举个简单的例子，期货投资人小马在5月份看涨豆价，于是买进一份9月份到期、成交价为每蒲式耳6元的大豆期货合约。大豆期货合约每份为5000蒲式耳，买约值30000元，但小马只需付3000元的保证金就行了。

由于他判断十分准确，豆价在7月初涨至每蒲式耳7.5元。小马决定解单，随即卖出一份成交价为每蒲式耳7.5元9月份到期的大豆期货合约。卖约值为37500元，除去买约值30000元，获利7500元。小马原来3000元的投资就此翻了一倍还多。

期货合约具有统一的规格，买卖双方不必直接打交道，而是通过期货合约清算所成交的交易，故一纸合约可以多次易手。要买时，买方和期货合约清算所订买约；要卖时，卖方与期货合约清算所订卖约。

如果投机者察觉到某一商品价格有看跌的趋势，那么他就可以先订卖约，待到价格下跌时，再签订低价买约而牟利。如果他判断失误，商品价格不仅没有下跌反而上涨了，他就不得不签一高价买约而亏本。因此，我们有必要了解一下期货套利有什么策略，在操作过程中是怎么进行套利的。

1．利用股指期货合理价格套利

从理论上讲，只要股指期货合约实际交易价格高于或低于股指期货合约合理价格，套利交易就可以实现赢利。但事实上，交易是需要成本的，这导致正向套利的合理价格上移，反向套利的合理价格下移，形成一个区间，在这个区间里套利不但赚不到利润，反而会导致亏损，所以这个区间就是无套利区间。只有当期指实际交易价格高于区间上界时，正向套利才能进行；反之，当期指实际交易价格低于区间下界时，反向套利才可进行。

股指期货合约的合理价格我们可以表示为：F（t，T）＝s（t）＋s（t）×（r-d）×（T-t）/365。

这也就是说，涨得越高正向套利盈利空间越大，跌得越低反向套利盈利空间越大或越安全。

2．利用价差套利

合约有效期不同的两个期货合约之间的价格差异被称为跨期价差。在任何一段时间内，理论价差的产生完全是由于两个剩余合约有效期的融资成本不同而产生的。当净融资成本大于零时，期货合约的剩余有效期时间越长，其产生的基差值就越大，即期货价格比股指现货值将会高很多。如果股指上升，两份合约的基差值就会以同样的比例增大，即价差的绝对值会变大。因此市场上存在通过卖出价差套利的机会，即卖出剩余合约有效期短的期货合约，买入剩余有效期长的期货合约。如果价格下跌的话，相反的推理就会成立。如果来自现金头寸的收入高于融资成本，那么期货的价格将会低于股票的指数值（正基差值）。如果指数上升，正基差值就会变大，这时只有采取相反的头寸策略才会实现获利。

目前，我国共有四家期货交易所，它们分别是：上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所。前面三家主要开展商品期货交易，只有中国金融期货交易所是以推动金融衍生产品的开发和交易为己任。

如果你也想做期货交易，可以先在自己的电脑上下载个模拟软件，如招商银行的期货模拟软件就不错，然后再在论坛上学习经验，最后再考虑实际操作。总的来说，期货风险大，因此在选择期货交易一定要慎重。此外，你还需要注意如下几点：

（1）找一家依法批准设立的证券期货经营机构开户。

（2）不要盲目入市交易，先要了解期货的基础知识、交易技巧。

（3）做模拟交易的时间不能少于两个月，两个月的模拟交易过程中要尽力去了解价格变动的规律，同时参看两本以上的期货技术分析书籍。

（4）在确认对于期货交易有一定心得后，先入少量资金进行一手交易最少两个月（以中线交易为主）。

（5）最重要的一点就是要保持良好的心态，不要给自己太大的压力。