融资能力的竞赛

根据上述的逻辑分析，在零售商业业态更替中，低价竞争的短期维持的根本来源并非简单的低成本，还包括融资能力。对于融资能力的依赖是中国电商发展过程中的一个普遍现象，这一点从许多大规模电商企业的长期亏损可以得到证明。从逻辑上说，在同样的条件下，一个融资能力强的企业可以击败一个融资能力弱的企业。这样，一个即使是成本上占据优势的企业，在激烈的价格竞争中也存在着被融资能力强而成本高的企业淘汰的可能。要想实现低成本的企业淘汰高成本的企业，使得市场真正能够优胜劣汰，提高整个零售行业的效率，则依赖于金融市场的理性。电商的融资是分阶段进行的，一个企业一般经过天使、创业和产业基金以后实现了盈利，再公开上市。在公开上市之前，可以在不盈利的情况下进行市场的扩张。在各个阶段的融资过程中，投资者看重的是未来企业的潜力，体现在项目的创意、团队能力、市场潜力等方面，因此低成本和高效率的运营水平并不能够得到清晰的体现。当然由于投资是有风险的，投资人的选择对于一个个体来说是理性的，但是对于整个行业的投资，在资金面宽裕的情况下，则存在着投资的可能。而电商企业以追逐资金为目的恶性竞争，市场失去了淘汰成本高、运营差的企业的有效性，而当由于宏观经济环境变化的时候，资本市场陷入资金短缺的情况，电商企业的融资泡沫则会破灭，则此之前没有做好准备的将面临着淘汰的危险。

总之，网络零售企业低价竞争的背后是融资能力的竞赛。在融资市场周期性繁荣与衰退的过程中，网络零售行业必然经历泡沫形成到破灭的阶段，最终在市场中优胜的企业必然是低成本高效率的企业。但是在企业的发展过程中，追求低成本高效率的企业则面临着很大的不确定性，换句话说，高效率低成本的经营是企业优胜的必然条件，但却不是充分条件。