航运金融产品实施人民币可自由兑换的次序

(二)航运金融产品实施人民币可自由兑换的次序

在人民币可自由兑换的条件下，航运金融市场的开放涉及金融体系的稳定、风险的防范和隔离等复杂的问题，由于不同的航运金融产品的风险特征以及对于金融机构的微观效益和宏观经济的影响不同，因此，在航运融资产品、航运租赁产品、航运保险产品、资金结算以及航运衍生产品市场按照什么样的次序引入人民币可自由兑换是一个至关重要的问题。

根据风险控制的原则，考虑到我国金融产品市场开放的现实条件，以及航运金融中心建设的战略目标，应该采取航运保险产品、航运融资产品、航运租赁产品、航运衍生产品的依次开放策略，而资金结算作为一个基础性产品可以根据以上的顺序、针对具体的产品交易所引起的资金流动不断推进人民币的可自由兑换。

第一，我国的保险市场开放度和市场化程度本身较高，而且保险市场与其他金融市场相对的隔离度较高，在航运保险产品率先实施人民币可自由兑换对于我国保险企业和金融体系的冲击较小，也容易在上海和其他地区之间设置防火墙，比较容易防范人民币可自由兑换对于经济和金融稳定的影响，同时也有利于提高我国保险企业在国际航运保险产品市场的竞争力。同时，由于航运保险也是航运企业需求巨大的市场，因此，首先在航运保险市场实施人民币可自由兑换是航运金融产品市场开放的基础，有利于为整个航运金融产品的开放积累经验。

第二，在条件相对成熟的情况下，在航运融资产品市场实施人民币可自由兑换是航运金融产品市场开放的重点和主体。由于航运融资产品种类比较复杂，涉及资本项目的开放、金融机构的经营和金融监管等重要的内容，包含较大的宏观风险因素，因此，对于航运融资产品实施人民币可自由兑换需要一系列的宏观经济和制度条件，对于我国金融机构的产品设计和风险控制能力要求较高，只能在积累了一定经验的基础上展开。同时，资本缺乏和融资风险成本较高也是我国航运企业面临的一个重要问题，在航运融资产品市场实施人民币可自由兑换有助于满足航运企业的融资需求，提高我国金融机构在国际航运金融市场的竞争能力。另外，值得注意的是，航运融资产品实施人民币可自由兑换需要我国利率市场化和汇率形成机制的市场化，我国目前在利率和汇率市场化方面改革的速度不断加快，也为航运融资产品的市场化提供了制度保障。

第三，航运租赁产品市场实施人民币可自由兑换对于税收制度的依赖性较高，而税收制度的改革具有全局性和整体性，因此，我国航运租赁产品市场的发展速度可能会比较缓慢，实施人民币可自由兑换还需要一定的条件。在人民币可自由兑换的条件下，尤其需要政府鼓励舶融资租赁的发展，给予船舶融资租赁公司财税优惠政策，金融、租赁以及担保法律机制的完善是船舶融资租赁产品的发展的基础及后盾。

第四，航运衍生产品市场实施人民币可自由兑换具有较高的风险，只能是最后开放和发展的市场。由于航运市场有时变化诡异，航运指数也有大起大落的时候，容易导致金融机构和航运企业在航运衍生产品市场的投机性交易冲击宏观金融和经济。同时，我国目前的航运衍生市场还基本上处于空白期，航运企业和金融机构对于航运衍生产品的认识不足，虽然航运企业对于航运衍生产品存在一定的需求，但是为了有效控制风险，避免航运企业和金融机构的投机风险，我国航运衍生产品市场实施人民币可自由兑换目前还缺乏必要的条件。但是，航运衍生产品市场是航运金融中心建设不可或缺的一个组成部分，我国应该首先在国内的封闭条件下发展航运衍生产品市场，为将来的市场开放积累经验。