未来投资合作趋势

3.7.3　未来投资合作趋势

日本经济发达，生产效率、科技水平和开放程度相对比较高。尽管如此，日本一些有识之士仍然认为，日本与其他西方发达国家的开放程度相比还比较低，目前仍然存在着诸多影响海外对日投资的因素。据相关统计，日本的外商直接投资总额占国内生产总值的比例较低，约为3％，与美国的约14％、英国的约45％相比，明显处于较低水平。为改变这种状况，吸引更多的海外对日投资，提出了扩大招商引资的经济战略，以进一步激活日本国内经济。^[16]

同时，日本正在研究和制定相关对策，决定加大企业并购力度、扩大区域直接投资、简化海外对日投资审批手续、放宽外资管制和进行税制改革等。

日本政府2012年6月22日在对日投资促进会议上提出，计划2020年吸引海外对日直接投资35万亿日元（约合4 354亿美元），为2011年实际吸引海外直接投资额的两倍。2011年，外国企业对日直接投资余额为17.5万亿日元（约合2 177亿美元）。根据日本政府设定的目标，到2020年，将年均新增1.9万亿日元（约合236.36亿美元）的对日直接投资；此外，外国企业雇用的日本国内就业人数也将从2006年的大约75万人增至2020年的200万人。2012年5月7日起，日本法务省开始实施海外高级人才优惠制度。这个制度的特点是给学历、职历、收入等评估标准分别制定积分，申请的外国人每达到一项标准就会获得相应的积分，当积分达到一定数值后则会被授予高级人才称号。高级人才可以享受到工作、生活等各方面的优待，比如可以举家搬迁到日本、配偶就业得到帮助等。^[17]

日本政府2012年夏起在海内外举行多场针对外国企业的推广会，宣传其推动震后重建的“复兴特区”优惠政策和灾区投资环境等，以吸引外国企业在新能源、医疗等领域对日本进行投资。提出了加大吸引外商投资力度、提高日本产业竞争力、把日本打造成外资在亚洲的投资基地等目标。

目前中国企业赴日投资的规模远不及日本对华投资规模，前者仅为后者的0.6％左右。最新的资料表明，自2011年以来，中国凭借37起并购案在对日并购国家排名中占据首位。由此可见中国对日投资的巨大增长空间。^[18]从历史来看，欧美企业一直是投资，特别是并购日本企业的主力军。然而从2010年开始，中国企业开始逐渐上升成为并购日本企业的主角之一。中国企业对日收购在过去20年间由中小濒危企业、非制造企业，逐步转向经营稳定的制造业企业，甚至在最近两年出现了收购日本NEC电脑、三洋电器白电业务以及声望服装等大中型企业的案例。

近来，中国企业实施“走出去”发展战略，开展对日投资虽然取得一些成功经验，但其中也有失败的教训，并且失败的教训多数都很沉重。^[19]主要出现的问题是前期调研不够充分，过于信任日方企业，导致风险加大，忽视日本的工会力量，对两国企业，员工造成伤害。另外，简单地认为出钱投资就能够轻易获取日方技术，而忽略了日本员工对企业和产品的感情，导致员工不配合等问题。而获取技术后不重视技术和岗位流程培训，简单地将生产线转移到国内，忽视日本企业长期形成的精细化管理流程和生产模式，导致即使拥有图纸却生产不出合格产品的尴尬局面，最后又不得不返回日本生产，同时要求日方培训中方员工。另外，在产业链转移，供应商更替，销售渠道转移等方面，也不够重视日本长期形成的企业系列，中小企业配套等独特模式。日本一些行业协会具有半官方性质，制定的各类规章，标准和指南等虽然不具备法律效力，但多为事实上的行业标准，业内企业应该遵守，否则会被协会排斥，被同行和上下游企业排斥。

另外，除了双方长期存在的历史问题，领土问题等政治因素外，非政治因素亦为中国企业走进日本的掣肘之一。日本国内对于中国企业的收购亦有各种各样复杂的声音与心态，甚至日本一些媒体开始谓之以“中国威胁论”。渲染中国投资是单纯的暴发户行为，不够负责。甚至污蔑中国投资是窃取技术，破坏日本的环境等等。

日本在吸收外资方面落后于其他发达国家。首先，日本企业所得税较高，本土公司实际税率为37％，大型跨国公司实际税率为38％，而中国本土公司及跨国公司的实际税率都在22％左右。较高的企业税成为外资进入日本的一道屏障。其次，日本对并购程序规定较为繁琐，对外资态度较为保守，对股东利益的保护力度不够强，《外汇及外国贸易法》较多地强调国家安全以至于阻碍外资进入。近年来，中国企业不断发展壮大，加快海外投资的脚步，如联想收购NEC、海尔收购三洋、苏宁收购Laox，中国企业应继续密切关注日方投资制度。

中国企业在并购日本企业之前，通常会想当然地用中国思维、中国逻辑、中国方式去考虑整合日本企业。而日本的市场特征与中国完全不同，所处的发展阶段也各有差异。当然这不局限于日本，投资欧美和其他国家也出现过同样的问题。因此一些基于中国企业在国内的成功经验，在国外并不一定成功。这反映出中国企业对外投资历史还比较短，经验不足。一些经验对发展程度低于中国的国家而言，相对有效，但是对于发达国家企业而言，往往适得其反。另外在语言沟通，管理模式和适应发达国家法律法规，承担环境，社会责任等方面，还需要进一步提高。

比如，在降低成本方面，去掉中间商，生产转移到中国，往往容易想到，却难以操作；在放弃传统流通渠道，会遭到综合商社等的阻挠；放弃年功序列工资制，改用绩效考核制等，看似简单直接，引起的冲突却难以估量。

由于中日两国所处的发展阶段不同，成熟的日本市场与成长中的中国市场差异巨大。比如消费者的喜好不同，导致消费习惯、品牌特性等方面存在差异；日本市场成熟，消费者对产品要求极高，对质量极为挑剔，欧美产品有时都难以满足。而长期的第二经济大国地位和其他历史原因，导致日本普通消费者的自豪感发展到极端的自大行为，认为日本任何产品都是世界最好，自主排斥外来产品。使得同类国外产品只能通过低价手段进行销售，影响了外资企业的利润。而市场差异影响产品的研发、设计以及生产链条整合，导致企业经营难以达到规模效应。

因此，中国企业在投资日本的时候，要特别注意事前调查，分析和评估相关风险，同时做好过程管理，控制风险。企业应该利用保险，担保及银行等金融机构和其他专业机构的相关制度，保障自身利益，规避风险。另外，要注意处理好与当地政府和议会，行业协会，商会的关系，妥善处理与工会，地方政府，当地居民的关系。遵守法规，尊重当地风俗习惯，依法保护生态环境，承担必要的社会责任，更要懂得如何与媒体打交道，与执法机构打交道等等。更要积极与所在地区的中国使馆，领事馆及中资企业协会等保持联系。

尽管2010年中国企业对日并购在数量上居于各国之首，但中国对日非金融类直接投资额仅为2.1亿美元，在对日直接投资额国家排名中位居第八位，占比仅为2.1％，远低于英国32％、美国20％、德国15％，新加坡11％，法国8％等。2010年中国对日直接投资额较前一年增长高达302％，但在中国对外直接投资额中占比仅为0.49％。这些数据表明，中国企业对日投资增长空间巨大。在金融危机与本国经济长期低迷双重夹击之下，日本企业希望引入中国股东，吸纳中国资本，进入中国市场的愿望日益迫切。中国企业对日并购展现了难得的历史性机遇。

中日两大经济体在贸易领域的合作，以及产业分工的垂直整合方面，存在理想的优势互补效应：作为发达国家，日本的优势集中在工业、数字化生产与制造、服务业和企业新产品开发等领域，与中国依赖规模经济，人力成本优势，迫切希望提升制造附加值的需求完全互补。日本出口到中国的以机床、电子元件等高技术产品为主，从中国进口的以低附加值的纺织品、农产品、日用家电产品等为主。事实上，这种互补性早已为中日两国企业所认同，过去十年日本在华企业数量增加了三倍，日本前1 000家大企业在中国均设有生产与销售基地，而中国企业则通过对日本企业的并购，实现在品牌、技术及管理经验方面的资源整合。

中日企业间的并购及资源整合案例呈现出极强的互补性，为中日企业双方构筑“日本品牌＋中国制造＋全球市场”模式，提供了可能。同时，中日韩自由贸易区谈判进程的加速，亚洲一体化的日益显现，也为中日资源整合，实现优势互补创造了条件。

在未来5－10年内，宏观环境不发生重大变化的前提下，中国企业对日本的投资将进一步增长，其中，服务业、商业、软件、机械、电子等产业将是中国对日投资的重点领域。^[20]

日本是中国最大的投资国，两国的经济关系，双边经贸合作的质量也在不断提高。日本的服务业，特别是银行业、金融业、航运业、保险业以及商业服务业处于世界领导地位，首都东京不仅是全国第一大城市和经济中心，更是世界数一数二的金融、航运和服务中心，具备十分优越的投资环境。

然而，投资具有风险。如同自然界的气候一样，“投资气候”也会因为各种因素的影响而变幻莫测，令人难以捉摸，从而影响投资者的投资行为。因此，在进行对日投资活动时，投资者首先应发现、寻找各种因素变化的动向和规律性，根据对投资环境的综合分析，合理选择投资的规模和方式。

如上所述，中国企业的对日投资虽然具有较好的前景，较大的提升空间，但中国企业能否在对日投资中，成功利用日本的投资环境，构筑中国企业的品牌知名度；在并购后能否消化其原有的经营模式和管理体系，完成技术寻求的原定计划，都是今后投资成功的关键。展望未来，对中日经济关系发展的前景仍应保持乐观，主要依据包括自贸区的建设可望全面推进、金融领域合作将稳步扩大、节能环保合作可望逐渐提升等。

【注释】

[1]联合国贸易和发展会议《世界投资报告》，2012年7月5日。

[2]http：／／world. people. com. cn／GB／57507／16892920.htm l.

[3]日华尔街日报－日本财务省：地方经济出现改善迹象，2013年01月30日。http：／／www. cn.wsj. com／gb／20130130／bas150417.asp.

[4]商务部《对外投资合作国别（地区）指南（2012年版）》。http：／／fec.mofcom.gov. cn／gbzn／gobiezhinan. shtm l.

[5]商务部《国别贸易投资环境报告2012》。http：／／gpj.mofcom.gov. cn／aarticle／d／cw／201204／20120408072241.htm l.

[6]吴月刚.商业文化（学术版），2009年12期.

[7]日本对外商投资范围和出资比例的限制。http：／／insurance.hexun. com／2008-05-20／106109529. htm l.

[8]冯武勇，日本计划加倍吸引海外对日投资。http：／／www. cnstock. com／index／gdxw／201206／2096541.htm.

[9]参见段洁琦《中国企业对日投资战略研究》。

[10]吉田均，吕超.日本研究，2006年03期.

[11]江瑞平，于潇潇.日本学刊，2012年05期.

[12]《2012年中国对日投资增47.8％》，人民日报海外版，2013年01月24日。http：／／japan. people. com. cn／35463／8105700.htm l.

[13]日本对华投资逆势增长上半年同比增近17％，2012年09月07日。http：／／news. xinhuanet. com／world／2012-09／07／c_123682664.htm.

[14]中日韩就投资协定达成协议，日本经济新闻，2012年3月23日。

[15]中日韩启动三国自贸区谈判，商务部新闻办公室，2012年11月21日。中日韩自贸区第一轮谈判在韩国举行，商务部新闻办公室，2013年3月28日。http：／／www. mofcom.gov. cn／article／ae／ai／201303／20130300070883. shtm l.

[16]鲍显铭.日本逐步完善招商引资政策华股财经.经济日报，2008年08月04日。

[17]商务部《国别贸易投资环境报告（2013）》日本部分。http：／／gpj.mofcom.gov. cn.

[18]孙楠.赴日投资：良田亦须精耕细作. 2012年04月20日. http：／／finance.eastmoney. com／news／1365，20120420201771065.htm l.

[19]金柏松.商务部研究院中国对外贸易部.财富智慧，2004年08期.

[20]滕晓萌.五大领域对日投资将高增长.21世纪经济报道，2007年12月07日.