财富效应的定义

从要素驱动到财富驱动体现了经济增长的动力转换，财富驱动相对于要素驱动是更高形式的增长驱动方式。在要素流动的全球化背景下，要素流入也通过财富效应驱动了产业升级。要素流入国通过要素流入刺激经济发展在经历存在效应、溢出效应和规模效应的同时，财富也在不断积累，当财富达到了一定程度也就具备了直接从国外购买高级要素的能力，也具备了依靠内需拉动产业发展的基础，进而产生了财富效应。财富效应与收入效应类似，收入效应是经济学中的一个常见现象，在微观经济学、宏观经济学、国际经济学中都有涉及，在微观经济学中收入效应是指由于价格变化引起的实际收入的变化从而影响消费和产出的均衡，通常与替代效应一起出现。某种商品的价格下降，消费者的实际收入提高，即使在名义收入不变的情况下也能提高均衡产出。它与替代效应共同构成了价格变化引起消费者需求变化进而影响均衡变化的组成部分。在微观经济理论中，对替代效应主要从斯勒茨基替代效应和希克斯替代进行了说明，斯勒茨基替代是在价格变化后收入不变的前提下产生的消费替代，希克斯替代是在价格变化后效用不变的前提下产生的替代。这两种替代效应下的收入效应内涵是一致的，即表示为由于实际收入的变化产生的消费需求的变动。

在宏观经济学中，收入效应则主要包括以下两个方面：一是财政政策带来的收入效应，主要指政府减少对个人的征税使得个人的收入增加进而对经济产生影响；二是货币政策产生的收入效应，由于政府采取紧缩的／宽松的货币政策降低／提高通货膨胀导致实际收入的上升／降低，或者通过影响利率水平，提高／降低利率使得预期收入增加／减少，扩大／减少消费从而对经济产生影响带来了收入效应。因此，从宏观层面是指由于国家的宏观调控政策对企业或居民名义或实际收入产生的影响。

在国际经济学中，收入效应主要指关税或者补贴导致进出口产品价格的变化，影响国内价格变化，进而类似在微观经济中的分析，由于价格变化引起实际收入的变化带来了收入效应。比如，一国对A商品提高关税的税率则将导致A商品进口价格的上升并带动国内与A商品类似的同类商品的平均价格，同时如果A商品是中间投入品或者原材料，就会带动相关最终产品的价格，这样就会降低国内居民的实际收入。

综上，收入效应是指由于商品价格的影响导致实际或名义收入的上升或者提高，从而影响了需求，对经济中的各个环节产生了一系列的影响。因为需求的影响是全面的，收入的提高或者降低就意味着需求能力的强弱，它是经济内生增长的重要动力之一，因此分析收入效应对于研究产业发展的影响非常必要。而财富效应有着更广泛的内涵，被应用最广泛的是金融领域，众多学者研究对股票市场是否存在财富效应进行了研究，股市的强弱影响居民的资产价格（即财富的多少），进而影响居民的消费。李学峰和徐辉（2003）指出由于股价或分红的变动引起货币余额的变化从而导致消费者开支的变化就是财富效应，其包括财富增加效应、减少效应和转移效应等形式，并研究认为我国的股票市场存在微弱的财富效应。股票市值或分红增加导致居民的账面财富增加，从而提高了消费倾向，加大了支出。在国际直接投资理论中，财富效应通常指由于汇率变化引起外国投资者的财富存量相对价格的变化，从而在不同国家进行资本的再配置。崔远淼（2007）研究认为汇率变化引起的财富效应主要体现在跨国并购上，当本币存在升值预期时，汇率将通过财富效应导致FDI流入增加。我国由于人民币低估和汇率升值预期的双重作用产生了财富效应。这里财富主要指资产，在研究国内经济时财富效应指本国居民资产变化的影响，而对于外商而言，则是外商资产的变化对投资的影响。因此，财富效应可以理解为，由于财富积累的增加，这些财富存量将对经济的相关领域产生一系列的反馈效应，推动相关产业发展。在产业层面，财富效应主要指由于一个产业的整体财富总量的上升，对本产业的再投入进一步扩大，从而有基础获取更多的先进要素，促进产业升级，导致产业升级从要素投入驱动向财富驱动的转变。