样本选择与研究方法

5．4．1　样本数据

考虑到难以获得实施ERP的非上市公司财务数据，本研究以沪市上市公司为例。为了获得上市公司实施ERP的具体情况，特别是何时开始实施ERP，本研究通过上市公司网站、年报、主要ERP软件提供商网站（如Oracle、SAP、Edwards、Baan、金蝶、用友以及浪潮通软等）以及百度和Google等著名搜索引擎查询沪市上市公司实施ERP尽可能全面的情况，对部分不能确认的公司，通过电话、E⁃mail等通信工具进行进一步确认。通过上述方法，本研究选取了截至2005年上半年已经实施或开始实施ERP的所有沪市上市公司为样本。样本的实施时间分布情况见图5．1。实施时间指企业开始启动ERP的时间。

图5．1　1993—2005年上半年期间沪市上市公司实施ERP的企业数目
Fig 5．1　Numbers of listed companies Adopted ERP from SSE between 1993 and first half 2005

从图5．1可以看出，上海汽车于1993年开始实施ERP，为沪市第一家实施ERP的企业。1998年以前，沪市上市公司实施ERP的企业很少，总共4家，占整个沪市公司数目的0．52%^[4]。1998年之后越来越多的公司开始实施ERP， 2002—2004年为高峰期，分别有47，49和46家公司实施ERP，截至2008年，沪市上市公司的30%已经实施或开始实施ERP。这种状况与国内企业实施ERP整体趋势相一致。事实上，ERP在中国于20世纪末进入发展时期，如国内著名的ERP软件供应商金蝶和用友分别于1999年和1998年首次推出ERP软件，另一著名ERP软件企业开思（Case，2001年金蝶收购开思软件）于1994年推出ERP产品，为国内较早开发ERP的软件企业。也就是说目前国内ERP已经走过起步引进和发展阶段，刚刚进入普及阶段。

为了有效考察实施ERP对企业绩效的影响，本研究比较分析了实施ERP之后3年与实施ERP前1年以及当年的绩效变化。因此，本研究进行实证研究时，仅以2003年以前（包括2003年）实施ERP的167家沪市上市公司为有效样本进行处理，同时考虑到167家上市公司在实施ERP前1年到后3年间34家上市公司进行了资产重组，同时剔除财务数据不完整以及没有真正实施ERP的41家公司（仅仅实施了财务软件或简单MIS系统，对外宣称实施ERP的公司），因此从167家中扣除75家公司，最终的有效样本为92家。92家沪市上市公司财务数据来自CSMAR财务年报数据库。为了考察不同行业和不同实施时间对ERP实施绩效的影响，本研究把92家样本公司按行业和实施时间进行细分，结果如表5．1所示。

表5．1　92家样本实施时间和行业的分布（单位：公司家数）
Table 5．1　Year and industry distribution of 92 sam ple companies（unit：number of listed companies）

由于本研究采集的财务数据截至2003年，因此，由表5．1可知，有实施ERP后完整3年数据的公司为17家，其中医药等行业11家，其他6家。

5．4．2　研究方法

本研究借助6项财务指标衡量沪市上市公司实施ERP前后经营和运营绩效的变动。各个财务指标的具体界定见表5．2。

表5．2　财务绩效与运营绩效指标
Table 5．2　Indexes of finance and operations performance

主要绩效指标分为两类：一是反映企业整体财务绩效的财务指标，如投入资本报酬率（ROIC）和总资产周转率（AT）；投入资本报酬率用于衡量公司运用投入资本来获取收益的能力。二是反映企业运营绩效的财务指标，如库存周转率（INVT）和应收账款周转率（RECT）等；企业的运营绩效主要从运作管理的角度来度量，说明企业运作管理的水平，以便检验通常所讲的企业信息化，特别是ERP能够提升企业的运作管理水平和提高运作绩效的观点是否成立。

为了检验企业实施ERP后，公司绩效是上升了还是下降了。本研究首先利用Wilcoxon秩和检验来衡量实施ERP前后企业绩效变动的显著性。Wilcoxon秩和检验是一种用于检验两相关样本配对变量间是否有差异的非参数检验方法，具体做法是把实施ERP的上市公司实施前1年分别与实施当年以及实施后1年、2年和3年进行配对，然后利用Wilcoxon秩和检验考察企业绩效的变动情况。

此外，本研究还利用Panel分析检验实施ERP的沪市上市公司绩效变化。在Panel分析中，对每一绩效指标，利用如下的方程进行回归分析：

上式中下标t代表1993—2003年各个自然年度，下标j代表企业开始实施ERP的相对年度，是与上市公司开始实施ERP年度相比的相对年份，比如开始实施ERP的年度计为0，开始实施后1年计为＋1，如此类推，下标j介于0到3之间。由于实施ERP前一年度的企业绩效已经包含在截距项α里，变量Yit是公司i在t年度的经营或运营绩效，如投入资本报酬和库存周转率等；变量ERPj为哑变量，如果t年度正好是事件年份j，则ERPj等于1，否则ERPj等于0。变量YEARi是自然年度控制变量，用以剔除自然年度对企业绩效的影响。变量INDUSTRYm为行业控制变量，下标m代表企业所处行业，交叉项ERPj×INDUSTRYm用以检验实施ERP效果的行业差异。本研究在Hitt等（2002）计量模型基础上，引入控制变量YEARi和交叉项ERPj×INDUSTRYm，同时将绩效指标扣除相应年度的行业均值和中值，以便更准确地考察实施ERP对企业绩效的影响。

本研究利用固定效应模型，将公司实施ERP前的绩效与实施后的绩效进行对比，如果相应参数βj估计值显著且为正值，同时系数约束检验βj＋βmj显著且为正值，说明行业m企业实施ERP后绩效显著改善了；如果系数约束检验βj＋βmj显著且为负值，说明行业m企业实施ERP后绩效显著下滑了。如果相应参数βj估计值显著，但系数约束检验βj＋βmj不显著，说明行业m企业实施ERP后绩效变化不大。如果系数βt估计值显著，则意味着实施时间对企业实施ERP的效果有显著影响。