道氏理论的特征

四、道氏理论的特征

（一）道氏理论基于统计和分析

道氏理论经历了上百年证券市场历史的洗礼，它一直受到人们的尊重。它的权威性和可靠性不容置疑，这是因其建立在统计和分析之上，在1901年7月20日道氏发表的当时对市场走势的文章，他是先从单个股票说起，并利用形态理论分析市场走势。

“有一种所谓的登记方法，根据价格的实际变化把它记录下来，一次变化即为一个点，由此可以得到一条大体呈水平方向，但是随着市场以上下波动而出现倾斜的曲线，一个比较活跃的股票的价格有时会停留在很狭窄的范围内，比如说两点之间，直到这些数据形成一条相当长的水平线为止。这条线的形成有时意味着这种股票正处于囤积期或抛售期，这将导致其他人在同一时间买进或卖出。为取得股票而进行的操纵行为经常可以用这种方法观察出来，过去15年的记录似乎证明了这一点。

另一种方法是所谓的双重顶点理论，交易记录表明，在多数情况下当一种股票的价格达到顶点时将会适度下跌，然后重新达到接近最高点的价位。如果以后价格再次下跌，则下跌的幅度很可能会加大。然而，许多试图仅以这个理论为依据进行交易的人都发现，存在许多例外的情况，并且在许多时候无法得到所需的信号。

道氏理论观察经济活动的周期性、了解经济周期升降、经济增长和经济衰退，如潮水一样，涨了之后必退，退了之后必涨，有涨有退，反复循环。经过统计分析，投资者能找到这种规律，道氏理论的建立是由很多法则组成。其具有科学实证精神的人物，运用统计学、经济学、心理学等现代科学的方法建构出一个个法则。这些法则具有通用性，其将在世界各国的金融证券市场中发挥重要的作用。”

（二）一套科学规范的理论

道氏理论是一套精深的投资理论系统。道氏理论讲究数据，重视分析。理论的建立和实践都是从统计中的数据获得，并经过科学的分析得出。

“从价值的角度分析市场是一种最好的方法，市场并不像一只在风中摇摆不定的气球。从整体上看，它代表着一种严肃的、经过深思熟虑的努力。出色的交易者所想到的并不是价格能否被抬高，而是他想购买的资产价值能否让投资者和投机者们在半年以后高于现有价值10～20个百分点的价格买进股票。”

上段话是道氏在1901年7月期间编写的股市评论文章。从文章中可知道氏非常重视价值分析，认为价格的变化是有规律，并认为这种规律能够被投资者所认识。所以如果讲究科学，相信科学，相信分析理论是一个科学的方式，就必须相信道氏理论。

股市投资很讲究科学、规范，不同的投资理论适用不同的投资对象。虽然道氏理论本身有所局限性，但这并不能排除道氏理论的应用价值。况且道氏理论十分注重宏观基本面的分析，在任何时候，只要从事股票投资活动，都具有参考价值。道氏理论作为所有投资理论和技术的基石同时，它也是一切图表技术分析的根本。

（三）股市理论的奠基

道氏理论是所有股市理论的基础，它开拓了所有股市投资理论的先河，在查尔斯·亨利·道逝世后，他的继承人将其所讲的话、文章及分析方法整理形成了系统理论，并称之为道氏理论，这是股市投资的第一个具有系统性的投资理论。

道氏理论面世后，启发了无数有志投资者对股市进行系统的分析和研究，并希望从中发展，提炼自我的分析方法、观点和股市理论。在典型的证券金融投资理论中，继道氏理论之后，相继诞生了江恩理论、波浪理论、相反理论和混沌理论等，目前在股票市场涌现出许多新的投资理论，使投资者提高了市场胜算，其实这都是由于道氏起了先河作用。道氏理论创建后，经历后人不断继承和发扬，这个理论与时俱进。道氏理论在股票市场起到了权威和奠基的作用，没有任何股市理论能媲美。