市场永远是正确的

第一部分　市场永远是正确的

(2005.6～2006.6)

回想那狂热的时代，管理层十二道金牌，仍然打不消人们的热情，但最终利空积累到一定的时候，转折出现了。当前的例子亦是如此，针对房地产市场，政府亦发出了多道金牌，但经过很长的时间，现在才有一些效果。但不要忘记一点的是，我国现在仍是在计划经济向市场经济过渡阶段，政策威力仍无比巨大!

——李大霄

早在2000年中期，李大霄就提出“摘荔枝”的观点，寓意投资者要赶快收获胜利果实。果然，此后中国股市经历了长达五年的熊市，只有少数人能够盈利，市场上甚至出现“远离毒品，远离股市”的极端言论。

2005年6月，国家启动了股权分置改革，非流通股东支付对价，从而获得了上市流通的权利。证券市场从以前单纯“为国企解困服务”的定位转变为“让社会公众分享经济增长成果”。上市公司有动力促使自身股价回升。而对券商的注资和国有银行的改革计划进一步促进了股市的复苏，各种利好措施不断出台。长期的低利率也使得外围的资金异常宽裕。

同期，李大霄一直在呼吁“播种”，认为这是人生难得的投资机会。

结果，从6月份开始，股市从最低998点慢慢回升，上升至最高1684点。终于从长达五年的熊市中慢慢扭转过来，出现了由熊转牛的趋势。

接近股改一周年之际，股市在1300点附近反复争夺。许多投资者为IPO和全流通感到恐惧，心态起伏不定;众多券商也为企业的盈利基本面感到担忧。这时，李大霄坚定地指出股市仍处于一个价值回归的过程，市盈率相对于1991年和1995年两次的低点仍处于较低水平，我们有理由期待第三次牛市的到来。股改后大规模的融资需求将是牛市的外在动力，现在正处于牛市的起步阶段，远非终结。

市场再一次验证了李大霄的观点，大牛市正在来临。